环保工程及服务行业环保-专精特新周报：报废汽车拆解行业规范度提升

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 07 月 26 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 王宁 S0350522010001 wangn02@ghzq.com.cn 证券分析师： 张婉姝 S0350522010003 zhangws@ghzq.com.cn [Table_Title] 报废汽车拆解行业规范度提升 ——环保&专精特新周报 相关报告 《国际巨头巡礼系列专题报告之二 SGS：战略前瞻，管理卓越*环保工程及服务*张婉姝，王宁》——2022-07-21 《——环保&专精特新周报 ： 全国碳市场建设工作会召开 （推荐）*环保工程及服务*王宁，张婉姝》——2022-07-19 投资要点： ◼ 环保观点：报废汽车拆解行业规范度提升 生态环境部印发《报废机动车拆解企业污染控制技术规范》，规定了报废机动车拆解总体要求，企业基础设施和拆解过程污染控制要求，污染物排放要求，环境管理要求以及环境监测与突发环境事件应急预案要求；此次是对《报废机动车拆解环境保护技术规范》（HJ 348—2007）的第一次修订，将于 2022 年 10 月 1 日起正式实施。2）全国机动车保有量基数高，机动车报废需求大幅增长。2010 年以来，我国汽车保有量持续增长，截止 2021 年底已突破 3 亿辆（据公安部统计数据，2021 年全国机动车保有量达 3.95 亿辆）。机动车保有量的提升促进报废量增长，强化报废汽车拆解环节的环境管理和污染控制，提升资源利用率迫在眉睫。3）国内汽车拆解企业技术水平提升，使得环保要求提升具有可行性。4）《技术规范》修订的主要内容包括：①细化了报废机动车拆解企业基础设施和拆解过程污染控制要求及污染物排放要求；②新增报废机动车拆解企业管理、企业环境监测等要求；③新增报废电动汽车拆解全过程污染控制要求；④新增附录 A，对报废机动车主要拆解产物特性及去向提出要求。5）汽车拆解行业规范度提高有助于正规拆解企业盈利能力提升。 ◼ 专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线 2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”“锻长板”“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业 4922 家，其中 A 股上市公司近 400 家（截止 2022 年 7 月 1日）。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025 年 70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60 目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。 股票报告网证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/07/22 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 300887.SZ 谱尼测试 43.38 1.61 1.05 1.51 26.94 41.49 28.72 买入 002015.SZ 协鑫能科 16.66 0.74 0.8 1.07 22.51 20.83 15.57 买入 688312.SH 燕麦科技 17.53 0.89 1.03 1.28 19.70 17.02 13.70 买入 000976.SZ 华铁股份 4.87 0.25 0.3125 0.38 19.48 15.58 12.99 未评级 301030.SZ 仕净科技 22.42 0.44 0.9 1.39 50.95 24.91 16.13 未评级 603568.SH 伟明环保 31.42 1.18 1.51 2.03 26.63 20.81 15.48 未评级 603588.SH 高能环境 12.39 0.69 0.89 1.16 17.96 13.92 10.68 买入 600323.SH 瀚蓝环境 21.5 0.74 0.8 1.07 29.05 26.88 20.09 增持 603311.SH 金海高科 15.72 0.34 0.48 0.81 46.24 32.75 19.41 未评级 688337.SH 普源精电 67.8 0.7 1.23 1.81 96.86 55.12 37.46 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注*：未评级公司盈利预测均取自 Wind 一致预期） ◼ 行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值仅略高于近一年均值，可以逢低布局；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。 ◼ 本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、燕麦科技（买入）、华铁股份 ◼ 风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。 股票报告网证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 周观点：报废汽车拆解行业规范度提升；关注“国产替代”和“碳中和”两条投资主线 ............................................... 5 1.1、 环保观点：报废汽车拆解行业规范度提升 ....................................................................................................... 5 1.2、 专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线 .................................................................................. 5 1.3、 本周建议关注 .................................................................................................................................................. 6 2、 行情回顾 ............................................................................................................