通信行业专题研究：Q2持仓小幅下滑；基金加仓景气赛道

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 Q2 持仓小幅下滑;基金加仓景气赛道 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 高名垚 SAC No. S0570121080027 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王兴 SAC No. S0570121070161 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中兴通讯 000063 CH 41.16 买入 中际旭创 300308 CH 34.61 买入 中天科技 600522 CH 32.04 买入 长光华芯 688048 CH 150.51 买入 威胜信息 688100 CH 27.60 增持 拓邦股份 002139 CH 13.50 增持 和而泰 002402 CH 26.02 买入 华工科技 000988 CH 24.63 买入 新易盛 300502 CH 30.64 增持 亿联网络 300628 CH 91.29 增持 七一二 603712 CH 34.65 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.52 买入 海格通信 002465 CH 11.52 增持 中国移动 941 HK 77.50 买入 中国电信 728 HK 4.34 买入 中国联通 600050 CH 5.18 增持 资料来源：华泰研究预测 2022 年 7 月 24 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 3.82%，同期沪深 300 下跌 0.24%，创业板指下跌 0.84%。据我们对公募基金 2Q22 季报的统计，2Q22 通信板块基金持仓环比小幅下滑，下游需求景气的海缆、汽车产业链相关公司为基金重点加仓板块。此外，统计局数据显示，1H22 国内光缆产量达 1.65 亿芯千米，同比增长 9.7%，我们认为未来东数西算工程有望继续带动光纤光缆需求提升。建议关注：中兴通讯、中际旭创、中天科技、长光华芯、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、亿联网络、七一二、 上海瀚讯、海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。 周专题：2Q22 通信持仓小幅下滑；下游需求高景气板块获基金加仓 上周公募基金 2022 年二季报披露完毕，据我们统计，2Q22 公募基金前十大重仓中通信板块 A 股持仓占比 1.18%，环比减少 0.13pct，较上一季度小幅下滑；2Q22 板块低配 0.42%，低配幅度环比扩张 0.08pct。受益于海缆招标落地、新能源车产销高增等下游需求景气度提升，2Q22 通信设备/激光雷达/物联网模组等成为基金重点加仓板块。估值方面，2022 年 7 月 22 日通信（申万）市盈率 TTM 为 31.38x，系 2011 年初至今 4.10%历史分位数，仍处于历史低位。展望 2H22，我们认为在复工复产及原材料价格松动背景下，通信板块景气度有望迎来修复，建议关注物联网模组、光通信等绩优板块投资机遇。 工信部：1H22 累计建成开通 5G 基站 185 万个 据每日经济新闻 7 月 19 日报道，国新办举行 2022 年上半年工业和信息化发展情况发布会，1H22 我国工业经济实现企稳回升，呈现恢复性增长态势。信息通信业整体平稳发展，电信业收入增长 8.3%，电信固定资产投资同比增长24.6%，累计建成开通 5G 基站 185.4 万个。工信部将加快推进 5G 全连接工厂建设，计划 2022 年底新建开通 5G 基站 60 万个，累计总数超 200 万个。 国家统计局：1H22 国内光缆产量累计 1.65 亿芯千米 据光通信观察 7 月 21 日报道，国家统计局数据显示，1H22 国内光缆产量累计值达到 1.65 亿芯千米，同比增长 9.7%。据 CRU，受益于 5G 和千兆光网络建设，预计 2022 年我国光纤光缆市场需求将达 2.61 亿芯公里，同比增长6.5%，2021-2026 年中国的光缆需求量 CAGR 将达 2.9%。随着国家“东数西算”工程逐步启动，光纤光缆行业需求将持续提升。此外，三大运营商陆续启动干线光缆升级工程，G.654E 光纤应用有望迎来快速发展期。 我国算力总规模超 140 EFLOPS，2021 中西部数据中心占比 37% 据通信世界 7 月 16 日报道，以“东数西算的战略抉择与产业创新”为主题的“信息化百人会第八届信息战略论坛”在京召开，工信部信息通信发展司陈家春表示，我国数据中心算力总规模已超过 140 EFLOPS（每秒浮点运算次数）。截至 2021 年底，我国数据中心和算力布局逐渐优化，中西部数据中心占全国数据中心的比例为 37%。全国在用大型以上数据中心平均 PUE 为 1.4，而目前中西部 PUE 最优水平已达到 1.08。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期；海风招投标不及预期。 (25)(16)(8)110Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22(%)通信通信运营沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 3.82%，同期沪深 300 下跌 0.24%，创业板指下跌0.84%。据我们对公募基金 2Q22 季报的统计，2Q22 通信板块基金持仓环比小幅下滑，下游需求景气的海缆、汽车产业链相关公司为基金重点加仓板块。此外，统计局数据显示，1H22 国内光缆产量达 1.65 亿芯千米，同比增长 9.7%，我们认为未来东数西算工程有望继续带动光纤光缆需求提升。建议关注：中兴通讯、中际旭创、中天科技、长光华芯、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、亿联网络、七一二、 上海瀚讯、海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。 周专题：2Q22 通信行业持仓小幅下滑；下游需求高景气板块获基金加仓 上周公募基金 2022 年二季报披露完毕，根据我们的统计，2Q22 公募基金前十大重仓中通信板块 A股持仓占比 1.18%，环比减少 0.13pct，较上一季度小幅下滑；2Q22板块低配 0.42%，低配幅度环比扩张 0.08pct。2Q22 通信板块持仓总市值增幅前五的公司依次为中天科技、华测导航、亨通光电、中兴通讯、航天发展，分别较 1Q22 末增加 28.57 亿、8.44 亿、7.37亿、6.13 亿和 3.47 亿元。估值层面，2022 年 7 月 2