德邦宏观政策追踪日报——2022年7月17日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 07 月 18 日 宏观点评 证 券分析师 芦 哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘 京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联 系人 张 佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 7 月 17 日 [Table_Summary] 投资要点：  境 内货币财政政策 逆回购与 MLF：7 月 11 日至 7 月 15 日央行公开市场共有 150 亿元逆回购和 1000亿元 MLF 到期，央行公开市场累计进行了 150 亿元逆回购操作、1000 亿元 MLF操作和 400 亿元国库现金定存操作，因此央行公开市场全口径净投放 400 亿元。7 月 18 日至 7 月 22 日央行公开市场将有 150 亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期 30 亿元。（央行发布）  境 外货币财政政策 【瑞士】瑞士央行计划将政策利率从-0.25%提高到 0.25%，以对抗不断上升的通货膨胀。50 个基点的加息将在 9 月份进行，并补充说，这可能会根据情况而改变。 【印度】印度央行 5 月在现货外汇市场净买入 20 亿美元。印度央行表示，有证据表明，全球和印度的供应链压力正在达到峰值。印尼央行行长在 G20 会议上表示，对加密资产进行一致监管，对维护全球金融稳定至关重要。 【印尼】印尼财长表示，印尼将从 9 月 1 日起提高棕榈油出口关税；逐步提高关税有助于稳定国内食用油价格，为生物柴油授权提供资金。 【斯里兰卡】斯里兰卡央行行长表示，2022 年斯里兰卡经济将萎缩 6%以上。  风 险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 7 月 17 日境内货币财政政策 7 月 11 日至 7 月 15 日央行公开市场共有 150 亿元逆回购和 1000 亿元 MLF到期，央行公开市场累计进行了 150 亿元逆回购操作、1000 亿元 MLF 操作和 400亿元国库现金定存操作，因此央行公开市场全口径净投放 400 亿元。7 月 18 日至7 月 22 日央行公开市场将有 150 亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期 30 亿元。（央行发布） 1.2. 7 月 17 日境外货币财政政策 【瑞士】瑞士央行计划将政策利率从-0.25%提高到 0.25%，以对抗不断上升的通货膨胀。50 个基点的加息将在 9 月份进行，并补充说，这可能会根据情况而改变。 【印度】印度央行 5 月在现货外汇市场净买入 20 亿美元。印度央行表示，有证据表明，全球和印度的供应链压力正在达到峰值。印尼央行行长在 G20 会议上表示，对加密资产进行一致监管，对维护全球金融稳定至关重要。 【印尼】印尼财长表示，印尼将从 9 月 1 日起提高棕榈油出口关税；逐步提高关税有助于稳定国内食用油价格，为生物柴油授权提供资金。 【斯里兰卡】斯里兰卡央行行长表示，2022 年斯里兰卡经济将萎缩 6%以上。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、半导体、新基建、新零售等）代际变迁，探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置，结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格。 张佳炜，伦敦政治经济学院金融经济学硕士（distinction），4 年海外宏观与全球大类资产配置投研经验。曾任平安信托海外投资部QDII 投资经理、投决团队成员，共同管理 15 亿元全球大类资产配置基金，擅长海外经济、货币政策研究与全球资产配置。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布