德邦宏观政策追踪日报——2022年7月13日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 07 月 18 日 宏观点评 证 券分析师 芦 哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘 京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联 系人 张 佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 7 月 13 日 [Table_Summary] 投资要点：  境 内货币财政政策 逆回购：7 月 13 日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 13日以利率招标方式开展了 30 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 30 亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。（央行发布） 金融数据：7 月 13 日，国新办举行新闻发布会，央行相关负责人表示，上半年人民银行降低准备金率 0.25 个百分点，上缴结存利润 9000 亿元。6 月份，新吸收的定期存款利率明显下降，为 2.5%，比上年同期低 16 个基点。整体看，我国金融风险收敛，总体可控，99%银行业资产处在安全边界内。银行间市场存款类机构 7天回购加权平均利率（DR007）目前在 1.6%左右，低于公开市场操作利率，流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上。（央行发布） 经济数据：海关总署 7 月 13 日发布全国进出口总值数据显示，今年上半年我国货物贸易进出口总值 19.8 万亿元人民币，同比增长 9.4%。其中，出口 11.14 万亿元，增长 13.2%；进口 8.66 万亿元，增长 4.8%。我国 6 月出口（以人民币计）同比增 22%，前值增 15.3%；进口增 4.8%，前值增 2.8%；贸易顺差 6501.1 亿元，前值 5028.9 亿元。（海关总署发布）  境 外货币财政政策 【巴西】巴西政府将上调 2022 年 GDP 预期至增长 2.0%，此前预期为 1.5%。 【欧央行】欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，在 2023 年之前，通胀将保持高位，之后应该会下滑。不能排除法国出现滞涨的可能性。 【英国】英国央行行长贝利表示，将在必要时采取有力行动，仍有迹象显示“成本和价格压力强劲”；我们的工作是让通货膨胀持续回落到 2%的目标；英国的通胀率目前为 9.1%，预计今年晚些时候将超过 11%。 【新西兰】新西兰央行将基准利率从 2.00%上调至 2.50%。该行称，仍宜保持快速加息步伐。 【法国】法国央行行长维勒鲁瓦表示，不能排除法国出现滞涨的可能性，疲弱而有弹性的增长仍然是最有可能出现的情况；在 2023 年之前，通胀将保持高位，然后应该会下降。 【韩国】韩国央行将基准利率从 1.75%上调至 2.25%，符合市场预期。  风 险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 7 月 13 日境内货币财政政策 逆回购：7 月 13 日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 13日以利率招标方式开展了 30 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 30亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。（央行发布） 金融数据：7 月 13 日，国新办举行新闻发布会，央行相关负责人表示，上半年人民银行降低准备金率 0.25 个百分点，上缴结存利润 9000 亿元。6 月份，新吸收的定期存款利率明显下降，为 2.5%，比上年同期低 16 个基点。整体看，我国金融风险收敛，总体可控，99%银行业资产处在安全边界内。银行间市场存款类机构 7 天回购加权平均利率（DR007）目前在 1.6%左右，低于公开市场操作利率，流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上。（央行发布） 经济数据：海关总署 7 月 13 日发布全国进出口总值数据显示，今年上半年我国货物贸易进出口总值 19.8 万亿元人民币，同比增长 9.4%。其中，出口 11.14 万亿元，增长 13.2%；进口 8.66 万亿元，增长 4.8%。我国 6 月出口（以人民币计）同比增 22%，前值增 15.3%；进口增 4.8%，前值增 2.8%；贸易顺差 6501.1 亿元，前值 5028.9 亿元。（海关总署发布） 1.2. 7 月 13 日境外货币财政政策 【巴西】巴西政府将上调 2022 年 GDP预期至增长 2.0%，此前预期为 1.5%。 【欧央行】欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，在 2023 年之前，通胀将保持高位，之后应该会下滑。不能排除法国出现滞涨的可能性。 【英国】英国央行行长贝利表示，将在必要时采取有力行动，仍有迹象显示“成本和价格压力强劲”；我们的工作是让通货膨胀持续回落到 2%的目标；英国的通胀率目前为 9.1%，预计今年晚些时候将超过 11%。 【新西兰】新西兰央行将基准利率从 2.00%上调至 2.50%。该行称，仍宜保持快速加息步伐。 【法国】法国央行行长维勒鲁瓦表示，不能排除法国出现滞涨的可能性，疲弱而有弹性的增长仍然是最有可能出现的情况；在 2023 年之前，通胀将保持高位，然后应该会下降。 【韩国】韩国央行将基准利率从 1.75%上调至 2.25%，符合市场预期。 宏观点评 3 / 4