策略研究周报：外资流出市场调整，看好景气回升及低估板块

1 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：策略研究 2022 年 7 月 17 日 策略研究周报（2022.7.11-2022.7.15） 研究所 分析师：黄付生 SAC 登记编号： S1340522060002 Email： huangfusheng@cnpsec.com 分析师：郭惊华 SAC 登记编号：S1340521050001 Email：guojinghua@cnpsec.com 近期相关研究报告 两融余额持续回升，A 股指数估值排名提升——中邮证券量化策略周报 20220711 七月开局震荡，热点轮动表现——中邮证券量化策略周报 20220704 大盘指数 数据来源：Wind 资讯、中邮证券研究所 外资流出市场调整，看好景气回升及低估板块 主要观点： 短期来看，大盘将以震荡走势为主，近期流动性预期宽松，稳经济背景下，成长风格存在结构性机会。 ⚫ A 股各指数近一周全部收跌，其中跌幅较小的是创业板指，领跌的是上证 50；各行业指数涨少跌多，涨幅靠前行业为电气设备，领跌行业是银行、房地产、有色金属。 ⚫ 北向资金近一周净流出 220.41 亿元，为史上第 10 大单周规模净卖出；流入行业靠前的为电力设备、汽车、建筑装饰，流出行业靠前为银行、电子、非银金融，其中银行大幅流出 120 亿。北向资金周度活跃个股中，天齐锂业净买入最高，其次为迈瑞医疗、通威股份；净卖出最多为招商银行-30.02 亿元，其次为阳光电源、兴业银行。 ⚫ 沪深两市最新两融余额 16232 亿元，较前期低位有所回升，近期基本持平。本周融资买入额占成交额靠前的行业为非银、银行、煤炭，融资卖出额占成交额靠前的行业是非银、煤炭、美容护理。近一周融资净买入额靠前的个股有：宁德时代、天齐锂业、华友钴业；融券净卖出额靠前的个股为：复星医药、长城证券、晶盛机电。 ⚫ 美股三大指数全数收跌，其中道琼斯工业指数微跌 0.2%，标普 500 收跌 0.9%，纳斯达克指数下跌 1.6%。从行业来看，涨幅靠前的是必须消费，领跌的是通用设备、能源等板块。 ⚫ 从流动性指标看，近期流动性偏宽松。二季度 GDP 触底后或将回升，6 月 CPI-PPI 剪刀差进一步缩小，PMI 重回扩张区间；SHIBOR利率震荡回落；6 月 1 年期 LPR 维持在 3.7%，5 年期 LPR 维持在4.45%；中债国债收益率呈回落态势。近期新成立偏股型基金份额有所提升；社融方面，6 月数据继续大幅回升，人民币贷款再度增加。 ⚫ 从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，深成指相较全球重要指数估值提升。从风险溢价指标看，整体风格上看，中小盘依然强于大盘。 ⚫ 从各行业市盈率所处历史位置来看，上周估值变化以下降为主,其中，上升比率最大的是电力设备，下降比率最大的是银行、房地产、有色金属。 行业配置建议： 综合考虑行业近期表现、估值及流动性，我们近期重点看好： 1. 高景气主线，近期成长性较强的消费、新能源等热门赛道持续反弹，仍可继续从中挖掘饮料、储能等细分行业优质公司； 2. 轮动主线，近期市场重回震荡热点轮动表现，医药生物、家电等相对估值低的板块存在重估溢价。 风险提示： 疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、财报数据不及预期等。 104001140012400134001440015400164002850305032503450365038502021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07上证指数深证成指1500200025003000350040005000600070008000900010000110001200013000140002021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07中小100创业板指 2 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 目录 ........................................................................................................................................................................................................ 2 图表目录 ............................................................................................................................................................................................... 3 1 上周市场回顾 ................................................................................................................................................................................ 5 2 北向资金动向 ................................................................................................................................................................................ 6 3 两融资金动向 ................................................................................................................................................................................ 8 4 美国股市情况 ......................................................................................................................