流动性周报：资金面分歧加剧，内资独立性较强

2022年07月18日资金面分歧加剧，内资独立性较强——流动性周报投资要点署名分析师：谭倩执业证书编号：S1050521120005邮箱：tanqian@cfsc.com.cn分析师：纪翔执业证书编号：S1050521110004邮箱：jixiang@cfsc.com.cn联系人：杨芹芹执业证书编号：S1050121110002邮箱：yangqq@cfsc.com.cn最近一年大盘走势资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究《从科创50到上证50，当前市场怎么看？》20220614《A股独立行情还能走多远？》20220619《2022年中期宏观策略：拨云见日，W型反转》 20220620《资金净流入趋缓，医药生物成新共识》 20220626▌微观流动性总览本期（7.11-7.17）大盘震荡下行，资金供给大幅回落，A股资金面承压。具体来看，供给方面外资大幅出逃，内资较为独立，公募基金发行延续回暖趋势，ETF资金转为小幅净流入，杠杆资金净流入规模收窄；需求方面，一级市场融资小幅回升但仍处低位，产业资本净减持额边际增加；市场活跃度方面，受大盘震荡影响，交易费用和成交额双双回落，市场情绪边际走低。▌北上资金本期事件冲击影响大金融板块，银行和房地产行业大幅下行，而外资持仓银行股的占比较高，为暂避事件风险，北上资金短期大幅净流出。我们认为行业事件的冲击可控，较难改变北上资金增量注入的趋势。▌两融资金和ETF受A股走低影响，本期两融资金净流入规模大幅收窄。A股大盘震荡走弱，融资客信心受挫。本期ETF资金转为净流入，资金避险情绪明显，ETF开始发挥“蓄水池”作用。▌公募资金本期公募基金规模小幅回升，接近一年来均值，发行市场延续回暖趋势，内资渐强趋势愈发明显。▌行业资金流向本期内外资分歧较大，内资抄底大金融，外资减仓避险。本期内外资共同流入了医药生物，共同流出了基础化工行业，而二者分歧较大的集中在银行、非银金融以及食品饮料行业。▌ 风险提示经济加速下行，政策不及预期，疫情超预期反复策略研究报告证券研究报告证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效正文目录1、 微观流动性总览：外资出逃，资金面情绪谨慎 ............................................... 32、资金供给 ................................................................................ 32.1、北上资金：受事件冲击影响较大 ...................................................... 32.2、两融资金：净流入规模边际收窄 ...................................................... 42.3、公募基金：新发基金延续回暖趋势 .................................................... 52.4、ETF：资金避险情绪明显 ............................................................. 63、资金需求 ................................................................................ 63.1、一级市场融资：股权融资规模反弹 .................................................... 63.2、产业资本：净减持再度增加 .......................................................... 73.3、成交额与交易费用：市场情绪遇冷 .................................................... 74、行业资金流向：内外资分歧严重 ............................................................ 84.1、热点板块分析：医药生物获共同看好，银行两极分化 .................................... 95、风险提示 ................................................................................ 10图表目录图表 1：供给回落，流动性承压 ............................................................... 3图表 2：大盘宽幅震荡，外资迅速出逃 ......................................................... 4图表 3：北上资金在银行的持仓占比较高 ....................................................... 4图表 4：两融资金净流入边际收窄 ............................................................. 5图表 5：基金发行市场延续回暖趋势 ........................................................... 5图表 6： 大盘震荡，ETF发挥蓄水作用 ......................................................... 6图表 7：股权融资规模略有回升 ............................................................... 6图表 8：净减持额窄幅增加 ................................................................... 7图表 9：市场活跃度继续下行，市场情绪显著回落 ............................................... 7图表 10：外资由偏好大消费转向中游制造（亿元） .............................................. 8图表 10：杠杆资金逆势大幅净流入金融板块（亿元） ............................................ 8图表 11：行业ETF流入幅度稍有下降，宽基ETF流出幅度大幅下降（亿元） .......................... 9图表 12：医药生物获内外资共同看好，银行内外资分歧较大（亿元） .............................. 10证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效1、微观流动性总览：外资出逃，资金面情绪谨慎本期（7.11-7.17）大盘震荡下行，资金供给大幅回落，A股资金面承压。具体来看，供给方面