德邦宏观政策追踪日报——2022年7月8日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 07 月 11 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 7 月 8 日 [Table_Summary] 投资要点：  国内货币财政政策 逆回购：7 月 8 日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 8 日以利率招标方式开展了 30 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 100 亿元逆回购到期，因此当日净回笼 70 亿元；当周央行公开市场共有 4000 亿元逆回购到期，当周央行公开市场累计进行了 150 亿元逆回购操作，因此当周央行公开市场净回笼 3850 亿元。（央行发布）  海外货币财政政策 【美联储】美联储理事沃勒表示，FOMC 坚决要控制通胀；如果我们能在 9 个月到一年的时间里将增长率降下来，那就足以在不引发衰退的情况下让通胀回落。美联储布拉德表示，7 月加息 75 个基点“意义重大”；继续主张今年将联邦基金利率提高到 3.5%；一旦联邦基金利率达到 3.5%，我们可以看到在通货膨胀方面的进展，然后可以做出“调整”，包括可能的降息。 【秘鲁】秘鲁央行将参考利率从 5.5%上调至 6%。 【欧央行】欧洲央行管委维斯科表示，7 月将加息 25 个基点，如果中期通胀预期没有改善，9 月加息幅度超过 25 个基点可能是合适的。 【波兰】波兰央行将基准利率从 6.00%提高到 6.50%。 【意大利】意大利经济部长表示，预计今年意大利的债务/GDP 将大幅下降。 【韩国】韩国政府表示，供需两方面的因素都可能导致严重的通货膨胀，将采取价值 8100 亿韩元的措施，帮助降低人们的生活成本，具体措施包括取消牛肉进口关税，增加猪肉进口；对低收入者提供更多就业相关的财政支持。 【泰国】泰国央行表示，政策利率必须提高；货币政策没有落后，加息将逐步进行；没有实施资本管制的计划。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 7 月 8 日国内货币财政政策 逆回购：7 月 8 日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 8 日以利率招标方式开展了 30 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 100亿元逆回购到期，因此当日净回笼 70 亿元；当周央行公开市场共有 4000 亿元逆回购到期，当周央行公开市场累计进行了 150 亿元逆回购操作，因此当周央行公开市场净回笼 3850 亿元。（央行发布） 1.2. 7 月 8 日海外货币财政政策 【美联储】美联储理事沃勒表示，FOMC 坚决要控制通胀；如果我们能在 9个月到一年的时间里将增长率降下来，那就足以在不引发衰退的情况下让通胀回落。美联储布拉德表示，7 月加息 75 个基点“意义重大”；继续主张今年将联邦基金利率提高到 3.5%；一旦联邦基金利率达到 3.5%，我们可以看到在通货膨胀方面的进展，然后可以做出“调整”，包括可能的降息。 【秘鲁】秘鲁央行将参考利率从 5.5%上调至 6%。 【欧央行】欧洲央行管委维斯科表示，7 月将加息 25 个基点，如果中期通胀预期没有改善，9 月加息幅度超过 25 个基点可能是合适的。 【波兰】波兰央行将基准利率从 6.00%提高到 6.50%。 【意大利】意大利经济部长表示，预计今年意大利债务/GDP 将大幅下降。 【韩国】韩国政府表示，供需两方面的因素都可能导致严重的通货膨胀，将采取价值 8100 亿韩元的措施，帮助降低人们的生活成本，具体措施包括取消牛肉进口关税，增加猪肉进口；对低收入者提供更多就业相关的财政支持。 【泰国】泰国央行表示，政策利率必须提高；货币政策没有落后，加息将逐步进行；没有实施资本管制的计划。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2022/2/32022/2/82022/2/112022/2/282022/3/22022/3/82022/3/162022/3/172022/3/242022/3/25 2022/4/72022/4/142022/4/292022/5/32022/5/42022/5/52022/5/72022/5/122022/5/19 2022/5/20 2022/5/26 2022/6/12022/6/72022/6/92022/6/102022/6/162022/6/232022/6/242022/7/52022/7/8最新值（%）发达市场美国0.250.500.751.75欧元区0.00日本-0.10 英国0.250.250.250.251.25加拿大0.250.500.501.50澳大利亚0.250.500.501.35挪威0.250.501.25波兰0.500.751.000.750.750.506.50冰岛0.751.003.75俄罗斯1.0010.50-3.00 -3.00 -3.00 -1.50 9.50韩国0.250.251.75捷克0.754.50新兴市场中国香港0.500.752.00印尼3.50菲律宾0.250.252.50巴西1.501.001.000.5013.25南非0.250.504.75泰国0.50墨西哥0.500.500.500.757.75