德邦宏观政策追踪日报——2022年7月10日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 07 月 11 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 7 月 10 日 [Table_Summary] 投资要点：  国内货币财政政策 逆回购：本周央行公开市场共有 4000 亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了 150 亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净回笼 3850 亿元。下周央行公开市场将有 150 亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期 30 亿元，此外下周五（7月 15 日）还将有 1000 亿元 MLF 到期。（央行发布） 经济数据：国家统计局 7 月 9 日公布数据显示，2022 年 6 月份，全国居民消费价格同比上涨 2.5%。其中，城市上涨 2.5%，农村上涨 2.6%；食品价格上涨 2.9%，非食品价格上涨 2.5%；消费品价格上涨 3.5%，服务价格上涨 1.0%。1-6 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 1.7%。（统计局发布） 经济数据：国家统计局 7 月 9 日公布数据显示，2022 年 6 月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨 6.1%，环比持平；工业生产者购进价格同比上涨 8.5%，环比上涨 0.2%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨 7.7%，工业生产者购进价格上涨 10.4%。（统计局发布）  海外货币财政政策 【美联储】美联储公布的数据显示，美国消费者信贷 5 月份增加 223 亿美元。美联储威廉姆斯表示，年底 3%-3.5%的利率水平似乎是正确的选择；7 月加息 50 个基点或 75 个基点是正确的预期；美联储仍需要“迅速”将利率调整到更正常的水平；加息周期的最终水平将取决于通胀表现和通胀预期。 【欧央行】欧洲央行管委霍尔茨曼表示，如果通胀前景没有改善，欧洲央行在 9 月底之前应该将利率上调多达 125 个基点。欧洲央行管委斯图纳拉斯预计，2022 年或 2023 年都不会出现负增长，强有力的危机应对工具可能派不上用场。 【印度】印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯预计，2022 年下半年至 2023 年通胀将逐步缓和。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 7 月 10 日国内货币财政政策 逆回购：本周央行公开市场共有 4000 亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了 150 亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净回笼 3850 亿元。下周央行公开市场将有 150 亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期 30 亿元，此外下周五（7 月 15 日）还将有 1000 亿元 MLF 到期。（央行发布） 经济数据：国家统计局 7 月 9 日公布数据显示，2022 年 6 月份，全国居民消费价格同比上涨 2.5%。其中，城市上涨 2.5%，农村上涨 2.6%；食品价格上涨2.9%，非食品价格上涨 2.5%；消费品价格上涨 3.5%，服务价格上涨 1.0%。1-6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 1.7%。（统计局发布） 经济数据：国家统计局 7 月 9 日公布数据显示，2022 年 6 月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨 6.1%，环比持平；工业生产者购进价格同比上涨 8.5%，环比上涨 0.2%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨 7.7%，工业生产者购进价格上涨 10.4%。（统计局发布） 1.2. 7 月 10 日海外货币财政政策 【美联储】美联储公布的数据显示，美国消费者信贷 5 月份增加 223 亿美元。美联储威廉姆斯表示，年底 3%-3.5%的利率水平似乎是正确的选择；7 月加息 50个基点或 75 个基点是正确的预期；美联储仍需要“迅速”将利率调整到更正常的水平；加息周期的最终水平将取决于通胀表现和通胀预期。 【欧央行】欧洲央行管委霍尔茨曼表示，如果通胀前景没有改善，欧洲央行在 9 月底之前应该将利率上调多达 125 个基点。欧洲央行管委斯图纳拉斯预计，2022 年或 2023 年都不会出现负增长，强有力的危机应对工具可能派不上用场。 【印度】印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯预计，2022 年下半年至 2023 年通胀将逐步缓和。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2022/2/32022/2/82022/2/112022/2/282022/3/22022/3/82022/3/162022/3/172022/3/242022/3/25 2022/4/72022/4/142022/4/292022/5/32022/5/42022/5/52022/5/72022/5/122022/5/19 2022/5/20 2022/5/26 2022/6/12022/6/72022/6/92022/6/102022/6/162022/6/232022/6/242022/7/52022/7/8最新值（%）发达市场美国0.250.500.751.75欧元区0.00日本-0.10 英国0.250.250.250.251.25加拿大0.250.500.501.50澳大利亚0.250.500.501.35挪威0.250.501.25波兰0.500.751.000.750.750.506.50冰岛0.751.003.75俄罗斯1.0010.50-3.00 -3.00 -3.00 -1.