德邦宏观政策追踪日报——2022年7月12日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 07 月 13 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 7 月 12 日 [Table_Summary] 投资要点：  境内货币财政政策 逆回购：7 月 12 日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 12 日以利率招标方式开展了 30 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 30 亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。（央行发布）  境外货币财政政策 【美联储】美联储博斯蒂克表示，重申支持再进行一次 75 个基点的加息；预计中性利率在 3%左右，美联储能够有条不紊地行动。美国 6 月 NFIB 小型企业信心指数为 89.5，创 2013 年 1 月以来新低，预期 92.5，前值 93.1。 【智利】智利央行表示，央行无意立即干预汇市，市场已经适当地消化诸多冲击。 【德国】德国 7 月 ZEW 经济景气指数录得-53.8，为 2011 年 12 月以来新低，预期-38.3，前值-28。 【俄罗斯】俄罗斯央行表示，6 月份莫斯科交易所人民币交易占总成交额的比例从2 月份的不到 1%上升至 11%；由于制裁的风险，要继续减少外汇在央行资产负债表上的份额。 【波兰】波兰央行表示，新的通胀预测显示，波兰 2022 年核心 CPI 为 8.9%，2023年为 7.5%，2024 年为 4.2%；预计 2022 年 GDP 为 4.7%，2023 年为 1.4%，2024年为 2.2%。波兰央行委员 Kotecki 表示，波兰经济面临滞涨的局面，波兰的通胀率可能在 2023 年初加速至 20％。 【匈牙利】匈牙利央行将基准利率上调 200 个基点至 9.75%。 【日本】日本 6 月国内企业商品物价指数环比增 0.7%，预期增 0.5%，前值持平；同比增 9.2%，预期增 8.8%，前值增 9.1%。日本 6 月份以日元计价的批发进口价格较上年同期上涨 46.3%，这是自 1980 年有可比数据以来的最快涨幅。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 7 月 12 日境内货币财政政策 逆回购：7 月 12 日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 12日以利率招标方式开展了 30 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 30亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。（央行发布） 1.2. 7 月 12 日境外货币财政政策 【美联储】美联储博斯蒂克表示，重申支持再进行一次 75 个基点的加息；预计中性利率在 3%左右，美联储能够有条不紊地行动。美国 6 月 NFIB 小型企业信心指数为 89.5，创 2013 年 1 月以来新低，预期 92.5，前值 93.1。 【智利】智利央行表示央行无意立即干预汇市，市场已适当地消化诸多冲击。 【德国】德国 7 月 ZEW 经济景气指数录得-53.8，为 2011 年 12 月以来新低，预期-38.3，前值-28。 【俄罗斯】俄罗斯央行表示，6 月份莫斯科交易所人民币交易占总成交额的比例从 2 月份的不到 1%上升至 11%；由于制裁的风险，要继续减少外汇在央行资产负债表上的份额。 【波兰】波兰央行表示，新的通胀预测显示，波兰 2022 年核心 CPI 为 8.9%，2023 年为 7.5%，2024 年为 4.2%；预计 2022 年 GDP 为 4.7%，2023 年为 1.4%，2024 年为 2.2%。波兰央行委员 Kotecki 表示，波兰经济面临滞涨的局面，波兰的通胀率可能在 2023 年初加速至 20％。 【匈牙利】匈牙利央行将基准利率上调 200 个基点至 9.75%。 【日本】日本 6 月国内企业商品物价指数环比增 0.7%，预期增 0.5%，前值持平；同比增 9.2%，预期增 8.8%，前值增 9.1%。日本 6 月份以日元计价的批发进口价格较上年同期上涨 46.3%，这是自 1980 年有可比数据以来的最快涨幅。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 宏观点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 4 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、