房地产行业周报：单周成交量同比回落，房企融资持续改善

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2022 年 07 月 10 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《上海杭州放宽落户政策，三城二批次土拍热度分化》-2022.7.03 《销售恢复分化显著，企业拿地积极性仍未提振》-2022.6.26 《行业周报-销售数据同比回暖，两城二批次土拍依旧低迷》-2022.6.19 单周成交量同比回落，房企融资持续改善 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 ⚫ 核心观点：单周成交量同比回落，房企融资持续改善 国民安居指数报告指出 6 月购房者信心大幅回升，从数据层面看销售数据同比回暖明显。但 7 月作为传统销售淡季，首周新房和二手房成交量环比均大幅下滑。从房企融资端来看，进入 7 月更多房企恢复发债，融资环境持续改善。在二批次土拍仍未明显回暖和房企流动性压力犹存的情况下，我们预计三季度调控力度仍有放松空间，从历史数据来看销售数据有进一步改善空间。我们预计行业增速下季度将触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 ⚫ 政策端：上海出台稳就业政策，多地提高公积金贷款额 中央层面：住建部推动普通商品房建设按 1 户 1 车位配建停车位。6 月国民安居指数报告指出 6 月购房者信心大幅回升，全国二手房挂牌房源量明显上涨。发改委印发通知推动盘活存量资产、扩大有效投资。 地方层面：上海出台稳就业政策，强调要降低企业用工成本，通过降低社保费率、房租减免、普惠型小微企业贷款投放等方式，加强援企纾困政策。德州、嘉善、保定等地调整公积金政策，贵州取消两次住房公积金贷款必须间隔 12 个月及以上的限制。哈尔滨 7 月 1 日起公积金贷款额度提升最高至 80 万元。 ⚫ 市场端：单周新房二手房成交量同比均下滑，重庆完成二批次土拍 销售端：2022 年第 27 周，全国 64 城商品住宅成交面积 391 万平米，同比下降43%，环比下降 55%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 11084 万平米，累计同比下降 38%，一二线城市成交走势明显好于三四线城市。全国 23 城二手房成交面积为 151 万平米，同比增速-6%，前值-2%；年初至今累计成交面积 3231万平米，同比增速-32%，前值-33%。 土地端：2022 年第 27 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 5239 万平方米，成交土地规划建筑面积 3278 万平方米，同比下降 42%，成交溢价率为 2.6%。一线城市成交土地规划建筑面积 156 万平方米，同比增加 165%；二线城市成交土地规划建筑面积 823 万平方米，同比下降 63%；三线城市成交土地规划建筑面积 2299 万平方米，同比下降 32%。重庆二批次集中供地推出 12 宗商住用地，仅有 1 宗地登上拍卖台，其他地块均挂牌，最终所有地块均成功出让，成交可建体量约 226 万㎡，揽金 136.7 亿元，成交楼面均价 6057 元/㎡，为近五次集中供地以来的最低值，平均溢价率仅为 0.5%，拿地企业仍以央国企为主。 ⚫ 融资端：国内信用债环比改善，海外债无新增发行 2022 年第 27 周，信用债发行 98.8 亿元，同比减少 18%，环比增加 71%，平均加权利率 3.88%，环比增加 33BPs；海外债持续无新增发行状态。 ⚫ 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -31%-21%-10%0%10%21%2021-062021-102022-02房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 政策端：上海出台稳就业政策，多地提高公积金贷款额 ..................................................................................................... 3 2、 销售端：单周新房二手房成交量同比均下滑 ......................................................................................................................... 6 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比下降............................................................................................................................. 6 2.2、 23 城二手房成交同比小幅下滑 .................................................................................................................................... 8 3、 投资端：土地市场持续低位，多城进行二批土拍 ................................................................................................................. 8 4、 融资端：国内信用债环比增加，海外债无新增发行 ........................................................................................................... 10 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 ..........................................................................................................................................................