零售行业周报第438期：疫情修复进行时，行业关注度提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 7 月 2 日 行业研究 疫情修复进行时，行业关注度提升 ——零售行业周报第 438 期（2022.06.27-2022.07.01） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.13%和1.37%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 1.99%，跑赢上证综指和深证成指。2022 年以来（118 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-6.93%和-13.44%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.61%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为 1.99%，位列 30 个中信一级行业的第 13 位。过去一周，30 个中信一级行业中 22 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、煤炭和房地产，涨幅分别为 7.48%、6.22%和 4.36%。2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-6.61%，位列 30 个中信一级行业的第 15 位。2022年以来，30 个中信一级行业中 5 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输，涨幅分别为 34.20%、4.08%和 1.79%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为 5.58%、4.54%和 2.81%。2022 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为-1.66%、-3.31%和-4.08%。 过去一周，零售行业主要的 93 家上市公司（不含 2021 年首发上市公司）中，60 家公司上涨，2 家公司持平，31 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、三木集团和华联综超，涨幅分别为 30.09%、17.55%和13.60%。2022 年以来，零售行业主要的 93 家上市公司（不含 2021 年首发上市公司）中，43 家公司上涨，50 家公司下跌。2022 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、翠微股份和徐家汇，涨幅分别为 114.30%、62.70%和54.19%。 零售行业投资策略： 随上海疫情基本受控，市场对以线下为主的传统零售和旅游等板块的关注度有所提升，从近一周的交易量以及股价涨幅的角度看，零售板块均有较为可观的增量。我们认为零售市场即将筑底回暖，虽然不同消费品类之间的修复程度或将有一定差异，但是整体而言，回暖的势态是比较明确的。建议投资者关注各个细分赛道的龙头企业。一方面，龙头企业在疫情后或能迅速抢占相对弱势品牌的市场份额，从而提升自己的竞争实力；另外一方面，大市值公司的流动性较好，也有利于进行波段性操作，减少市场冲击。综上，我们认为在中报前，零售板块向好的大趋势不会改变，建议关注低估值和大市值的龙头企业。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 增持（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA CPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -28%-21%-14%-7%0%06/2109/2112/2103/22批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 行业复苏有条不紊，618 数据较为平淡——零售行业周报第 437 期（2022.06.20-2022.06.24）（2022-06-25） 618 大促进行时，商家促销力度较大——零售行业周报第 436 期（2022.06.13-2022.06.17）（2022-06-18） 关注 5 月社消增速，消费复苏仍需耐心——零售行业周报第 435 期（2022.06.06-2022.06.10）（2022-06-11） 要点 股票报告网 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.13%和 1.37%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 1.99%，跑赢上证综指和深证成指。2022 年以来（118 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-6.93%和-13.44%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.61%，跑赢上证综指和深证成指。 图表 1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至 2022/07/01） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2022/07/01） 0%1%2%3%06-2706-2806-2906-3007-01商贸零售（中信）上证综指深证成指 -20%-15%-10%-5%0%5%10%03-3104-1805-0505-1906-0206-1707-01商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2022 年以来零售板块表现情况（截至 2022/07/01） -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%12-3101-2102-1103-0403-2504-1505-0605-2706-17商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为 1.99%，位列 30 个中信一级行业的第 13 位。过去一周，30 个中信一级行业中 22 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、煤炭和房地产，涨幅分别为 7.48%、6.22%和 4.36%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是汽车、综合金融和电力设备及新能源，涨幅分别为-3.49%、-2.54%和-1.71%。 2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-6.61%，位列 30 个中信一级行业的第 15 位。2022年以来，30 个中信一级行业中 5 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输，涨幅分别为 34.20%、4.08%和 1.79%。2022 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、传媒和综合金融，涨幅分别为-23.78%、-22.89%和-21.83%。 股票报告网 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2022/07/01） 图表 5：2022 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2022/07/0