私募市场2022年5月月报：指增策略表现亮眼，发行市场仍显冷淡

敬请阅读末页的重要说明 基金研究（私募） | 定期报告 2022 年 6 月 22 日 指增策略表现亮眼，发行市场仍显冷淡 ❑ 私募基金行业情况：截至 2022 年 5 月，存续私募证券投资基金共 83,013 只，合计规模 5.79 万亿元。5 月产品备案数量继续下滑，备案规模也处于历史较低水平，发行热度不高。百亿私募管理人中，阿巴马资产、睿郡资产、华软新动力等 5 月发行数量居前。其中阿巴马资产发行积极性较高，发行数量居市场第一；睿郡资产 5 月发行 20 只产品，其中 15 只为“睿郡承非”系列。 ❑ 大类资产表现回顾：4 月底以来，A 股市场企稳反弹，其中小盘、成长风格表现相对占优，汽车、新能源等行业领涨，金融地产表现不佳。债券市场继续回暖，5 月中证全债上涨 0.66%。商品市场方面，油价强势上行，ICE 布油 5 月涨幅达9.61%。5 月 A 股市场成交量继续小幅萎缩，成交额 5 月上旬最低下探至 6,700亿元左右，后随着市场转暖有所回升。5 月 IF 基差整体维持震荡，次月基差有所走阔，IC 基差整体走阔。 ❑ 私募策略业绩表现：量化多头有所回暖，管理期货小幅回撤。5 月股票市场企稳反弹，私募股票策略也显著回暖，其中量化多头策略 5 月收益达 4.85%。管理期货 5 月小幅回撤，是唯一获得负收益的策略，月跌幅约-0.22%，但是长期来看，管理期货近一年、近三年、近五年的收益表现领先其他策略，且回撤表现优异，业绩较为稳健，收益风险比也相对较好。 ❑ 私募产品业绩分布： 5 月 A 股市场企稳反弹，股票策略集体回暖，其中 500 指增、1000 指增表现突出，5 月收益中位数分别达 7.32%、10.66%。管理期货 5月有所回撤，但收益分化程度较小。 ❑ 私募基金百亿管理人：截至 2022 年 5 月，全市场共 109 家百亿私募管理人，主观多头策略占比过半。5 月全市场量化多头、宏观策略、管理期货的百亿私募显著跑赢市场平均。主观多头策略中，正圆、复胜表现优异，5 月收益超 7%；股票量化策略中，幻方、因诺、金锝等表现突出；管理期货策略中，思勰、洛书、黑翼 5 月收益超 1%；相对价值策略中，幻方、明汯、世纪前沿等表现优异，月收益超 3%；组合基金策略中，华软新动力、喆颢资产 5 月收益超 2.5%。 ❑ 行业要闻：新版私募基金登记材料清单和备案关注要点发布，提升私募登记备案业务便利度；多家私募退出“百亿级梯队”，行业格局料生变。 ❑ 投资策略：股票策略方面，随着国内疫情缓解、经济触底回升，A 股有望继续回暖，建议关注股票策略，具体投资方向可关注高景气度的新能源板块、稳增长主线和疫后经济活动恢复受益相关行业，如建筑建材、基建、消费等，但疫情及外部形势仍存在不确定因素，建议维持标准配置，即高风险偏好、中等风险偏好、低风险偏好投资者可分别考虑将股票类策略投资中枢控制在 75%、40%、20%左右，优先选择管理人合规可靠、基金经理投资经验丰富、长期收益稳健的绩优产品。债券策略方面，维持标准配置，对后续利率走势需动态判断，关注管理人的久期管理和信评能力，规避利率上行和信用风险。管理期货策略方面，可适当配置业绩表现稳健的套利类策略。其他策略方面，可考虑配置相对稳健的复合策略和组合基金产品，平滑收益曲线，获取稳定回报。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 姚紫薇 S1090519080006 yaoziwei@cmschina.com.cn 研究助理 罗星辰 luoxingchen@cmschina.com 私募市场 2022 年 5 月月报 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究（私募） | 定期报告 正文目录 一、私募基金行业情况 ................................................................................................................................................. 4 1、私募市场规模变化 ................................................................................................................................................... 4 2、私募市场发行情况 ................................................................................................................................................... 4 二、私募基金业绩表现 ................................................................................................................................................. 6 1、市场表现回顾 .......................................................................................................................................................... 6 2、私募策略业绩表现分析 ............................................................................................................................................ 7 3、私募基金月度业绩分析 ............................................................................................................................................ 9 4、绩优管理人业绩表现 ............................................................................................................................................. 10 5、百亿私募管理人业绩表现 ..............................................................................................................