大众品5月线上销售数据跟踪报告：零食及冲饮跌幅收缩，调味品延续上涨趋势

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 零食及冲饮跌幅收缩，调味品延续上涨趋势 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——大众品 5 月线上销售数据跟踪报告 [Table_ReportDate] 2022 年 06 月 28 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 5 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，5 月疫情好转，加之各平台 618 预热活动到来，线上销售呈向好趋势。大众品各细分品类中，零食及冲饮线上销售额同比跌幅收缩，调味品持续增长。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。休闲零食行业淘系平台销售额同比下降，京东销售额同比增速由负转正，淘系平台凭借先发优势与多年积累仍领先京东；饮料冲调行业淘系平台领先优势明显，5 月同比持续下降但跌幅较上月收缩，京东同比增速较上月大幅上升，由负转正，拼多多同比降幅较上月收缩；调味品行业淘系平台仍占主导地位，京东调味品销售延续上涨态势。从龙头线上渠道来看，京东平台是休闲零食龙头的线上主战场，三只松鼠与良品铺子京东占比均过半，维持渠道优势；淘系平台则在饮料冲调及调味品龙头线上销售占比中取得领先。总体来看，5 月大众品线上销售有向好态势，建议关注需求刚性较强、行业景气度高的调味品等大众食品龙头。 投资要点： ⚫ 休闲零食线上销售同比跌幅收缩，淘系销售额下降。本月三大电商休闲零食行业销售总额 80.19 亿元（YoY-5.60%）。5 月天猫淘宝零食线上销售额为 50.69 亿元（YoY-12.34%），京东休闲零食销售额为 15.94 亿元(YoY+19.37%)，拼多多休闲零食销售额为 13.56 亿元（YoY-1.55%）。三只松鼠线上销售额跌幅大幅收缩，本月销售额为 4.54 亿元（YoY-16.25%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为 1.89/2.53/0.11 亿元，占比分别为 41.75%/55.85%/2.40%。良品铺子三大电商线上销售额为 3.44 亿元（YoY-0.25%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 1.31/1.87/0.26 亿元，占比分别为 38.11%/54.47%/7.42%。 冲饮线上销售表现欠佳，伊利蒙牛大幅上涨。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为 59.73 亿元(YoY-5.93%)。5 月淘系平台冲饮销售额为39.54 亿元(YoY-10.98%)，京东冲饮销售额为 17.79 亿元(YoY+18.85%)，拼多多冲饮销售额为 2.41 亿元(YoY-41.52%)。5 月伊利股份三大电商线上销售总额为 10.37 亿元(YoY+32.77%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为6.00/3.74/0.63亿元，占比分别为57.86%/36.05%/6.09%。蒙牛三大电商线上销售总额为 6.23 亿元(YoY+22.87%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 3.41/2.32/0.50 亿元，占比分别为54.76%/37.28%/7.96%。 ⚫ 调味品线上销售趋势向好，海天味业销售持续上涨。本月三大电商调味品行业线上销售总额为 84.98 亿元（YoY+14.16%）。5 月天猫淘宝调味品销售额为 50.92 亿元(YoY+4.11%)，京东调味品销售额为 18.48 亿元(YoY+62.28%)，拼多多调味品销售额为 15.58 亿元(YoY+10.16%)。海 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 i 茅台开放上海地区申购，茅台 1935 开启第二场线上专场活动 i 茅台营收超 30 亿元，农夫山泉布局预制菜赛道 茅台启动 25 亿元产业链项目，京东押注预制菜赛道 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 4453 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 天味业三大电商线上销售总额为 0.81 亿元(YoY+45.46%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.40/0.37/0.04 亿元，占比分别为49.30%/46.08%/4.62%。 ⚫ ⚫ 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 淘系零食销售额跌幅收缩，京东销售额大幅上升 ............................................ 4 三只松鼠线上销售额跌幅收缩，良品铺子销售额小幅下跌 ............................ 5 冲饮行业线上销售表现欠佳，京东平台同比增速由负转正 ................... 6 伊利蒙牛大幅增长，淘系平台销售额维持领跑地位 ....................................... 8 调味品线上销售趋势向好，京东销售额同比大幅增长 ............................ 9 海天销售额维持上涨趋势，淘系平台占比近半 ............................................. 10 投资建议 ............................................................................................................. 11 风险因素 ............................................................................................................. 11 图表 1： 休闲零食行业线上销售总额及同比增速 .......................................................... 4 图表 2： 天猫淘宝休闲零食行业销售额及同比增速 ...................................................... 5 图表 3： 京东休闲零食行业销售额及同比 .......................