食品饮料行业酒类5月线上销售数据跟踪报告：同比增速由负转正，线上销售呈向好趋势

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 同比增速由负转正，线上销售呈向好趋势 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——酒类 5 月线上销售数据跟踪报告 [Table_ReportDate] 2022 年 06 月 28 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 5 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，由于疫情好转，加之 618 预热活动的开展，5 月酒类线上销售呈向好趋势。其中白酒与啤酒同比增速均由负转正。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。白酒行业淘系平台与拼多多销售额同比均大幅上升，京东线上销售额同比持续走低，但仍占三大平台总销售额的 50%以上；啤酒行业淘宝天猫和京东平台间销售额较上月差距增大，拼多多延续上月增长趋势，销售额同比大幅增长。从龙头线上渠道来看，京东平台是白酒龙头的线上主战场，其中茅台京东销售占比逾 60%，五粮液京东占比近 70%。总体来看，5 月酒类线上销售呈向好趋势，建议关注长期需求确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头，产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 白酒线上销售呈现向好趋势，茅五价格维稳。5 月白酒三大电商线上销售总额 21.04 亿元（YoY+ 12.07%），三大电商平台中京东仍为白酒线上销售主战场，其白酒销售额占比将近三大电商线上总销售额的 50%。白酒淘系平台销售额为 6.99 亿元（YoY+19.60%）。京东白酒销售持续走低，销售额为 9.90 亿元（YoY-3.69%），拼多多白酒销售额为 3.31 亿元（YoY+25.01%）。贵州茅台 5 月三大电商销售总额为 2.81 亿元（YoY-16.06%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.10/1.88/0.83 亿元，占比分别为 3.68%/66.82%/29.50%。5 月 20 年普飞单瓶价格落在2930 元至 3050 元价格区间，较上月有所上升；飞天散瓶价格落在 2730元至 2800 元价格区间，5 月下旬回升至 2800 元。五粮液 5 月淘系平台与京东线上销售总额 2.12 亿元（YoY-12.38%），淘系平台和京东销售额分别为 0.65 和 1.47 亿元，占比分别为 30.59%和 69.41%。5 月普五（八代）单瓶价格稳定在 980 元；普五（七代）价格稳定在 965 元。 ⚫ 啤酒线上销售额同比回升，呈向好趋势。5 月三大电商啤酒销售总额为4.41 亿元（YoY+1.75%）。其中，淘系线上销售额为 1.84 亿元（YoY-10.73%），京东啤酒销售额为 2.08 亿元（YoY+19.24%），拼多多啤酒销售额为 0.49 亿元（YoY-7.08%）。青岛啤酒淘系平台与京东线上销售总额 0.55 亿元（YoY-8.46%），淘系平台、京东线上销售额分别为0.21/0.33 亿元，占比分别为 38.69%/61.31%。百威啤酒三大电商线上销售总额为 0.69 亿元（YoY+15.23%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.38 /0.29 /0.02 亿元，占比分别为 55.52%/41.56%/2.93%。 ⚫ 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 i 茅台开放上海地区申购，茅台 1935 开启第二场线上专场活动 i 茅台营收超 30 亿元，农夫山泉布局预制菜赛道 茅台启动 25 亿元产业链项目，京东押注预制菜赛道 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 4453股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 白酒：线上销售呈现向好趋势，茅五价格维稳 ........................................................... 3 1.1 5 月白酒线上销售额同比上升，淘系拼多多收入大幅提升 .............................. 3 1.2 茅五线上销售额同比延续下跌趋势，京东维持渠道优势 ................................ 4 2 啤酒：线上销售额同比回升，呈向好趋势 ................................................................... 6 2.1 啤酒线上销售额同比回升，京东销售额大幅增长 ............................................ 6 2.2 啤酒龙头线上销售表现向好，百威啤酒销售回升 ............................................ 8 3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 9 3.1 投资建议 ................................................................................................................ 9 3.2 风险因素 ................................................................................................................ 9 图表 1： 白酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 2： 天猫淘宝白酒行业线上销售额及同比增速变化情况 ...................................... 4 图表 3： 京东白酒行业销售额及同比 .............................................................................. 4 图表 4： 拼多多白酒