食品饮料行业周报：白酒延续反弹，关注大众品业绩改善

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1食品饮料行业周报（20220620-20220626） 领先大市-B(维持)白酒延续反弹 ，关注大众品业绩改善2022 年 6 月 27 日行业研究/行业周报食品饮料行业近一年市场表现分析师：和芳芳执业登记编码：S0760519110004邮箱：hefangfang@sxzq.com核心观点市场方面，近五个交易日，万得全 A 指数走出“V”字行情，风格方面，成长最优，消费次之，稳定较差。短期看，白酒企业整体全年回款进度过半，中报业绩韧性较强，但仍需观察去库存情况以及未来中秋国庆的真实动销。中长期看，在消费升级的驱动下，白酒行业分化进一步加剧，高端、次高端白酒受益于结构升级，其市场容量呈现扩张趋势。此前板块的估值泡沫和悲观情绪或已在股价中反应较充分，目前 PE-TTM 位于行业五年估值中枢附近，估值性价比显现。此外，近期大宗商品价格见顶回落，因此在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启。行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深 300 上涨 1.99%，收于 4394.77 点，其中食品饮料行业上涨 2.23%，跑赢沪深 300 指数 0.24 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 12。细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块大部分处于上涨状态，其中白酒 II 涨幅最大，上涨 3.00%，其次是非白酒（2.28%）、休闲食品（1.80%）、调味发酵品 II（1.66%）、饮料乳品（1.24%）；只有食品加工处于下跌状态，下跌 0.39%。个股方面，日辰股份（14.58%）、南侨食品（11.26%）、金种子酒（11.02%）、妙可蓝多（10.79%）、金字火腿（9.98%）有领涨表现。本周行业要闻及重要公告（1）微酒报道，6 月 25 日，i 茅台官微发布消息，公布了 i 茅台上线上海首日的相关数据。据悉，i 茅台当天在上海共投放了 1689 瓶，其中预约申购投放 1199瓶，共有 33423 人参与预约，预约人次 92414 次。另外，针对有传 i 茅台上线其他产品或提价的传言，i 茅台也做出了回应，其表示，i 茅台上线产品和售卖模式目前维持不变，也没有提价的计划，一切以官方信息为准。（2）酒说报道，6 月 23 日下午，汾酒参与山西辖区上市公司 2022 年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会。会上，汾酒副总经理李俊表示，汾酒全力加强海外市场终端渠道建设。在东南亚市场通过大力发展直销客户、团购客户，重点支持新加坡、日本、泰国，2021 年销售实现同比增长。投资建议1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2部分板块高库存现象存在，我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。风险提示疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 行业走势回顾................................................................................................................................................................... 52. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 63.本周行业要闻及重点公告................................................................................................................................................. 84.一周重要事项提醒........................................................................................................................................................... 105.投资建议........................................................................................................................................................................... 10图表目录图 1：申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比（%）.................................................................................................5图 2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%）.............................................................................................................5图 3：申万一级行业市盈率 TTM（截止本周末）...........................................................................................................6图 4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末）.........................................................................................................6图 5：飞天茅台批价情况..................................................................................................................................................... 7图 6：普五和国窖 1573 批价情况............................................................