金融产品系列研究之九：互联网东风已至，龙头反弹可期，推荐关注互联网龙头ETF

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|金融产品专题 深度报告 金融产品专题 2022 年 06 月 16 日 金融产品专题 证券分析师 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《需求旺盛供给紧俏，稀土 ETF 重拾上升趋势——德邦金融产品系列研究之八》，2022.05.30 2.《周期拐点将至，地缘冲突催化行业景气上行，关注农业 ETF——德邦金融产品系列研究之七》，2022.05.11 3.《新能源车需求超预期，动力电池新产能涌现，关注锂电池 ETF——德邦 金 融 产 品 系 列 研 究 之 六20220413》，2022.04.13 4.《稳增长预期下高股息低估值凸显投资价值，关注中证红利 ETF——德邦 金 融 产 品 系 列 研 究 之 五20220407》，2022.04.07 5. 《文旅复苏之路，价值实现的选择，关注旅游 ETF——德邦金融产品系列研究之四 20220401》，2022.04.01 6.《市场波动渐增，银行防御价值凸显——德邦金融产品系列研究之三20220226》，2022.02.26 7.《智能制造序幕已起，布局智能车赛道，关注智能汽车 ETF——德邦金融产品系列研究之二 20220104》，2022.01.04 8.《掘金港股核心资产，布局互联网赛道，关注港股通互联网 ETF——德邦 金 融 产 品 系 列 研 究 之 一20221130》，2021.11.30 互联网东风已至，龙头反弹可期，推荐关注互联网龙头 ETF ——德邦金融产品系列研究之九 [Table_Summary] 投资要点： 港股投资正当其时：港股通中长期流入趋势不改，可通过沪深港通投资的公募基金数量和规模双升，港股价值有待发掘。总量上看，港股通累计共流入 23475.96 亿港元，其中沪市港股通和深市港股通分别累计流入 12669.83 和 10806.13 亿港元。2021年 4 月以来，可通过港股通投资港股的公募基金数量增加迅速，已从 2216 只上升至4287 只，总规模从 27581.47 亿元上升至 33134.26 亿元。港股估值处于低位，投资性价比改善。港股当前动态市盈率水平明显低于 A 股主要宽基指数，恒生指数与恒生国企指数的动态市盈率仅为 10.20 和 9.00，明显低于 A 股主要宽基指数。即使是在港股估值相对较高的恒生科技指数动态市盈率也仅有 42.14，低于创业板的 51.09。投资港股中国互联网龙头公司的性价比和安全边际在提高，配置机会来临。 中证沪港深互联网指数，一键布局三市互联网行业龙头：中证沪港深互联网指数（指数代码：930625（人民币）/ 930627（港元））从沪港深三地市场中选取 50 只流动性较好、市值较大的互联网上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深三地市场互联网主题上市公司证券的整体表现。从市场分布来看，指数成分股港股数量为 18 只，占成分股中 36.73%，截至 2022 年 6 月 10 日合计权重为 49.11%。依据中信一级分类，指数成分股中，计算机（28 只）和传媒（12 只）行业所含成分股数量最多，其指数内权重分别为 50.15%和 25.65%。近一年来，受港股及相关行业情绪低迷影响，中证沪港深互联网指数净值回落，估值水平回调。截至 2022 年 6 月 10 日，中证沪港深互联网指数 PE（TTM）为 39.33，PB（LF）为 4.69，分别达近一年 10.69%分位数水平和 25.18%分位数水平。从个股上市以来估值历史分位数来看，仅有 10 只成分股处于历史 50%分位数水平以上，指数整体估值分位数水平较低，凸显性价比。根据 Wind 的分析师的一致预期，2022-2024 年指数中上市公司的 EPS 分别为 2.32元，3.20 元和 4.05 元，PE 分别为 33.78x，27.77x 和 23.56x，指数配置的性价比进一步凸显。据扩散指标显示的结果来看，快线与慢线差值在 2022 年 4 月以来处历史较低值后，出现上行拐点，有望突破 0 值以上，金叉信号临近。 推荐关注工银瑞信中证沪港深互联网 ETF：工银瑞信中证沪港深互联网 ETF（159856）于 2021 年 1 月 22 日成立，2021 年 2 月 1 日上市，跟踪中证沪港深互联网指数，基金管理费率为 0.45%，托管费率为 0.07%，是首批追踪中证沪港深互联网指数的 ETF 产品中费率最优的。自上市以来，截止至 2022 年 6 月 10 日，该ETF 规模为 4.44 亿元，年化跟踪误差为 5.22%，今年以来日均成交额为 1319.60 万元。  风险提示：宏观经济变化风险；新冠疫情恶化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。 金融产品专题 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 港股投资正当其时 .......................................................................................................... 5 1.1. 港股通中长期流入趋势不改.................................................................................. 5 1.2. 港股估值处于低位，投资性价比改善 ................................................................... 5 2. 互联网行业发展的长期空间有望拓宽 ............................................................................. 6 3. 中证沪港深互联网指数：一键布局三市互联网行业龙头 ................................................ 8 3.1. 中证沪港深互联网指数介绍.................................................................................. 8 3.2. 指数成分股 ........................................................................................................... 8 3.2.1. 市值分布 .......