行业景气观察：5月消费数据回暖，新能源车产销保持较高增速

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 06 月 15 日 定期报告 ——行业景气观察（0615） 相关报告 随着疫情的缓解，近期消费需求出现明显回暖，5 月社会消费品零售额单月同比降幅明显收窄，部分必选消费增幅扩大，消费板块景气度边际改善；随着施工旺季的到来，5 月汽车、工程机械等产销环比出现好转，中游制造板块景气度有所上行。此外券商、银行领域景气度出现边际改善。后续推荐关注疫情后复苏的消费板块以及进入施工旺季受益的中游制造板块。 ❑ 【本周关注】5 月份疫情缓解之后，消费领域恢复态势明显。必选消费凭借自身的韧性，与疫情前的增速差距进一步缩小，可选消费尽管多数仍处于负增长状态，但降幅收窄明显。地产消费领域受地产销售的拖累，目前尚未有明显好转，尤其家用电器音像器材、建筑及装潢材料、家具等仍有较大负增长，后续随着地产销售的好转，地产产业链消费有望进一步回暖。同时 618 电商节到来，6 月份消费数据预计进一步好转。综合考虑疫情后板块的复苏和消费旺季的到来，推荐关注消费领域汽车、商贸零售、酒类等板块的机会。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器价格周环比下跌；5 月份智能手机产量同比降幅扩大，集成电路产量同比降幅缩窄；4 月全球半导体销售额同比增幅缩窄，美洲地区销量同比增幅扩大，欧洲、日本、中国和亚太地区销量同比增幅缩窄；5 月集成电路出口金额同比增幅扩大，进口金额同比转负，贸易逆差同比增幅缩窄； 1-5 月 TMT 制造业工业增加值累计同比增幅缩窄。 ❑ 【中游制造】本周 DMC 价格上行，六氟磷酸锂、电解镍、部分锂材料、部分钴产品价格下行，电解锰、部分锂材料、电解钴价格保持不变；本周光伏行业综合价格指数上行，电池片、多晶硅价格指数上行，硅片价格指数下行；本周光伏产业链中硅料价格上行，组件、硅片价格与上周平行；5 月充电桩累计同比增幅扩大；5 月汽车产销环比增长，产销同比降幅明显收窄；5 月乘用车和商用车产销环比反弹，新能源汽车产销同比高速增长；5 月份主要企业挖掘机、装载机销量同比降幅收窄；5 月份工业机器人产量当月同比降幅扩大，金属切削机床产量当月同比降幅缩窄；本周 CCFI、CCBFI、BDTI 周环比上行，BDI 周环比下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周仔猪、生猪价格下行，猪肉价格上行；自繁自养生猪养殖利润亏损扩大，外购仔猪的养殖盈利缩小。肉鸡苗价格下行，鸡肉价格与上周持平。蔬菜价格指数上行，玉米、棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数上行，电影上映场次下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存上行，国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、唐山钢厂产能利用率上行。动力煤、焦煤、焦炭期货结算价下行，秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上行，无机化工品期货价格涨跌互现；有机化工品期货价格多数下跌，其中纯苯、苯酐、燃料油涨幅较大，PTA、PVC、天然橡胶、甲苯、辛醇等价格跌幅较大。本周工业金属价格多数下跌，锡、锡、铝价格跌幅较大；库存多数下降；黄金、白银现货价格下降。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放 100 亿元，隔夜 SHIBOR 利率较上周下行。A 股换手率上行、日成交额上行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积大幅上行。1-5 月份房屋竣工面积、商品房销售额、商品房销售面积、房屋新开工面积、开发资金来源累计值同比降幅均扩大，房地产开发投资完成额累计同比仍为负值。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价大幅上行；1-5 月我国发电量累计同比增幅收窄；5 月我国用电量累计同比持续为负 ，其中第一产业用电量增扩大，第二、第三产业用电量降幅收窄。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《建材成交继续回暖，煤炭价格景气上行（0608）》 《交通物流数据改善，建材成交量周环比上行（0601）》 《复工复产带动部分高频指标改善 ， 工 业 金 属 价 格 多 数 上 涨（0525）》 《化工品价格多数上涨，光伏价格指数上行（0518）》 《光伏产业链维持较高景气度，猪价持续反弹（0511）》 《一季度工业企业 盈利平 稳增长 ， 本 周 猪 肉 价 格 环 比 上 涨（0427）》 《建材成交周环比上行，农林牧渔 板 块 景 气 度 边 际 改 善（0420）》 《新能源车产销保持较高增速， 2 月全球半导体销售额同比增幅扩大（0413）》 《上游资源品维持高景气度，2 月叉 车 销 量 同 比 增 幅 扩 大（0406）》 《种业板块景气上行，2 月北美PCB 出货量同比增幅扩大（0330）》 《光伏板块淡季不淡，通信基站产量同比转正（0323）》 《煤炭等资源品维持高景气度，挖机、装载机销量改善（0309）》 《1 月新能源车产销保持较高增速，有色金属等价格上行（0223）》 《1 月挖掘机销量降幅收窄，动力煤等价格上行（0216）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 研究助理 chenxingyu@cmschina.com.cn 5 月消费数据回暖，新能源车产销保持较高增速 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ............................................................... 6 1、 本周关注: 消费需求回暖，社零数据改善 ..................................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ................................................................... 8 二、 信息技术产业 ............................................................................. 9 1、 存储器价格部分下跌 ....................................................................... 9 2、 5 月智能手机同比降幅扩大，集成电路产量同比降幅缩窄 ....................................... 9 3、 1-5 月 TMT 制造业工业增加值累计同比增幅缩窄 ............................................... 9 4、 5 月集成电路出口金额同比增幅扩大，进口金额同比由正转负 .................................. 10 5、 4 月半导体销售额同比增幅缩