轻工制造行业双周报(2212期)：地产销售反弹提振信心，消费端回暖趋势渐显

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年06月23日超 配轻工制造双周报（2212 期）地产销售反弹提振信心，消费端回暖趋势渐显核心观点行业研究·行业周报轻工制造超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造双周报（2211 期）-618 活动开启，家居家清品牌销售额亮眼》 ——2022-06-08《轻工制造 6 月投资策略-地产销售展现回暖势头，看好疫后消费回弹》 ——2022-05-30《轻工制造双周报（2210 期）-零售与地产交易额下行，刚需消费反弹可期》 ——2022-05-18《轻工 2021 年报和 2022 一季报总结-疫情扰动板块起伏，强者恒强持续兑现》 ——2022-05-15《轻工制造双周报（2209 期）-必选消费线上销售亮眼，关注估值低位布局机遇》 ——2022-05-15行情回顾。6 月至今 A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为好太太、志邦家居、百亚股份、顺灏股份、喜临门；6 月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为综合环保集团、舍图控股、智升集团控股、盛诺集团、华宝国际。5 月消费端零售额降幅收窄，制造端增长回暖。5 月社零同比-6.7%。轻工子行业具体来看：文化办公用品/日用品/家具零售额 5 月分别同比-3.3%/-6.7%/-12.2%，降幅较 4 月收窄。5 月全部工业品、造纸及纸制品业 PPI 同比涨幅回落，家具制造业 PPI 同比涨幅提升。5 月家具出口额和纸浆纸及其制品出口额同比大幅提升，其中纸浆纸及其制品出口额达近两年最高。木浆现货价格下跌，双胶纸箱板纸等有所提涨。截至 6 月 18 日，木浆外盘报价较上周持平；针叶浆、阔叶浆现货均价较上周分别下跌 1.4%和 1.2%。文化纸方面铜版纸市场倒挂现象依旧，双胶纸较上周上涨 0.5%；铜版纸下跌0.4%。包装纸方面箱板纸、瓦楞纸市场均价较上周分别上涨 0.2%和 0.5%。地产数据：住宅销售面积 5 月同比降幅收窄，6 月上旬回暖。5 月最后一周、6 月第一、第二周楼市整体成交面积分别同比增长-52.6%/-37.4%/19.1%，环比增长-10.1%/6.7%/37.7%，6 月涨幅明显。其中，一线城市中广州同比涨幅最高，达 130.9%；北京次之，同比增长 47.6%。线上数据：618 大促活动销售数据亮眼。电商 618 大促活动于 5 月底正式开启，在天猫、京东、抖音直播，家居品类预售产品销售额排行榜中，芝华仕、顾家、全友、林氏木业、喜临门销售数据表现亮眼。轻工板块公司公告、行业新闻。欧派推出高定新品牌 miform，发布橱柜新品牌菲思卡尔和集成厨房“1+1+N”全新模式；索菲亚与东鹏等共设合伙企业；顾家家居 618 活动零售录单总额 22.71 亿元，同比增长 38.3%；喜临门 618交卷：5.9 亿收官，连续 8 年床垫类目第一。投资建议：地产销售回暖提振产业链信心，看好疫后刚需性消费需求回弹。5 月疫后恢复趋势已渐显，消费端零售额降幅收窄，制造端增长回暖。从线上数据来看，家清用品作为必选消费，线上销售额增长加速；部分家居产品线上销量同样亮眼，但家居产品的主要消费场景仍在线下，由于消费者装修需求短期内难改变，同时伴随房地产宽松政策陆续下达、商品房销售面积同比增长回暖，疫后家居消费需求反弹可期。重点推荐业绩支撑性强，长期成长确定性强的优质龙头企业，欧派家居、索菲亚、晨光股份、百亚股份、太阳纸业、思摩尔国际。风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603833欧派家居买入141.99864.935.186.1727.4123.01002572索菲亚买入24.80226.271.451.7817.1413.92603899晨光股份买入52.17483.581.902.3727.4221.972078太阳纸业买入12.04323.521.181.4210.208.48003006百亚股份买入12.2252.590.620.7619.7116.086969思摩尔国际买入17.501049.780.881.1319.8315.55资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4行业数据：5 月消费端零售额降幅收窄，制造端增长回暖 .............................5消费端：5 月零售额降幅收窄，消费恢复趋势渐显 .......................................... 5制造端：5 月家具 PPI 及出口额增速提升，纸浆纸出口额达近两年最高 ........................ 5浆价纸价：木浆现货价格下跌，双胶纸、箱板纸等有所提涨 .................................. 6地产数据：住宅销售面积 5 月同比降幅收窄，6 月上旬回暖 .................................. 7线上数据：618 大促活动销量增速亮眼 .............................................8相关品牌五月天猫旗舰店销售情况 ........................................................ 8相关品牌 618 活动天猫、京东、抖音直播销售情况 .......................................... 8轻工板块公司公告与行业新闻一览 ............................................... 12公司公告 ............................................................................. 12行业新闻 ............................................................................. 12投资建议：地产销售回暖提振产业链信心，看好疫后刚需性消费需求回弹 ............. 18免责声明 ..................................................................... 20股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 相关公司 2 年内估值比较（截至 6.20） ......