流动性周报：成交额再破万亿，外资或将进入休整期

2022年06月13日 成交额再破万亿，外资或将进入休整期 ——流动性周报 投资要点 署名分析师：谭倩 执业证书编号：S1050521120005 邮箱：tanqian@cfsc.com.cn 分析师：纪翔 执业证书编号：S1050521110004 邮箱：jixiang@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 执业证书编号：S1050121110002 邮箱：yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《柳暗之后静待花明：投资和消费是发力点》20220520 《稳增长的政策路径：先保，再稳，后增》20220529 《 至 暗 时 刻 已 过 ， 经 济 触 底 回 升 》20220531 ▌微观流动性总览 本期市场（6.06-6.12）资金供给提升明显，资金需求小幅回升，流动性较为充裕。内资方面，本期两融资金大幅回升，ETF窄幅流出，新发基金需求明显改善；外资方面，已连续十个交易日净流入。资金需求方面，本期交投活跃，交易费用提升。 ▌北上资金 受益于美国对华关税取消政策预期的影响，北上资金本期大幅入，创开年以来流入量新高，资金积极情绪明显。北上资金已经连续10日净买入，积极情绪明显。但结合历史数据来看，北上资金连续10日以上买入后或将休整，火热情绪降温。 ▌两融资金与ETF 本期由于疫情情况逐渐明朗，加之经济金融数据验证经济活动边际改善，两融资金融资情绪显著回暖。本期ETF资金保持近期净流出趋势，结合A股走出独立行情、杠杆资金积极流入股市的情况，本期资金情绪相对积极。 ▌行业资金流向 本期内外资均关注大消费主线，内资关注复工复产催化的高端制造主线，外资布局疫后消费困境反转行业，二者对于消费板块的细分行业选择分化明显。成长行业中的电力设备板块及医药生物板块获内外资同时流入。有色金属板块内外资达成共识，银行板块内外资分歧凸显。 ▌ 风险提示 经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。 策略研究报告 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 微观流动性总览：内资情绪显著回暖，外资看好独立行情 ..................................... 3 2、资金供给 ................................................................................ 3 2.1、北上资金：连续买入，情绪积极 ...................................................... 3 2.2、两融资金：杠杆交易活跃度大幅提升 .................................................. 4 2.3、公募基金：新发基金需求有所回升 .................................................... 5 2.4、ETF：保持流出趋势 ................................................................. 5 3、资金需求 ................................................................................ 6 3.1、一级市场融资：融资规模小幅降低 .................................................... 6 3.2、产业资本：减持幅度提升 ............................................................ 7 3.3、成交额与交易费用：交易情绪积极，活跃度提升明显 .................................... 7 4、行业资金流向：外资较为乐观，内资情绪好转 ................................................ 8 4.1、热点板块分析：内外资对于大消费板块选择分化明显 .................................... 9 5、风险提示 ................................................................................ 10 图表目录 图表 1：内资情绪回暖明显，外资看好独立行情 ............................................. 3 图表 2：北上资金积极情绪明显 ........................................................... 4 图表 3：外资连续加仓后或将暂缓买入，进入休整期 ......................................... 4 图表 4：杠杆资金情绪积极 ............................................................... 5 图表 5：新发基金需求有所回升 ........................................................... 5 图表 6：ETF保持流出趋势 ................................................................ 6 图表 7：融资规模小幅降低 ............................................................... 6 图表 8：减持幅度提升 ................................................................... 7 图表 9：交易活跃度提升明显 ............................................................. 7 图表 10：北上资金持续流入消费板块（亿元） .............................................. 8 图表 11：杠杆资金宽幅净流入，周期性行业获内资青睐（亿元） .............................. 8 图表 12：ETF资金持续关注成长板块，为成长板块带来流动性边际增量（亿元） ................. 9 图表 13：内外资对于大消费板块选择分化明显，成长行业受到内外资青睐（亿元） .............. 10 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、微观流动性总览：内资情绪显著回暖，外资看好独立行情