汽车行业周报：Optimus Gen3近期预热不断，仅剩发布前收尾工作

汽车行业周报Optimus Gen3 近期预热不断，仅剩发布前收尾工作证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2026年04月06日◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001行业周报投 资 要 点▌Optimus Gen3 仅剩发布前的收尾工作，优必选25年全尺寸机器人收入超预期Optimus加速迈向第三代量产阶段，技术研发与产业化进程同步推进。马斯克称Optimus Gen3已具备自主行走能力，但在正式展出前仍需完成一些收尾工作。与此同时，特斯拉机器人团队负责人Konstantinos Laskaris携Optimus Gen2.5在苏黎世联邦理工学院机器人俱乐部发表主题演讲，并首次公开了Gen3的渲染图，将其描述为有用、安全、可靠且可规模化制造的产品。优必选2025年营收超20亿元，全尺寸具身智能人形机器人收入增长2203.7%。（1）营收方面，公司实现营业收入20.01亿元，同比+53.3%。（2）扣非归母净利润方面，公司实现扣非归母净利润-7.10亿元，亏损幅度有所收窄。（3）毛利率方面，公司实现毛利率37.67%，同比+9.02pct，盈利能力大幅提升。（4）分业务来看，2025年全尺寸具身智能人形机器人（非遥控非玩具，身高160cm以上）收入8.2亿元，销量达1079台，单价约为76万元。▌投资建议 当前机器人板块整体位置较低，T链催化逐步推进，Optimus Gen3有望于4月发布，看好板块持续性行情。建议在Gen3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明▌新能源汽车行业内需修复，出口高增推动销量反弹车企3月交付数据反弹。随着各地以旧换新补贴发力、春季新车陆续上市，终端热度逐步提升，下旬起市场开启季节性回暖，消费者观望情绪有望减弱。由于国际油价近期剧烈波动，国内油价上调力度较大，国内新能源渗透率逐周提升，成为 3 月乘用车市场恢复的重要驱动力。其中比亚迪销售30.0万辆，海外销售12.0万辆，同比+65.2%；零跑交付5.0万辆，同比+35%；理想交付4.1万辆；蔚来交付3.5万辆，同比+136%；极氪交付2.9万辆，同比+90%，小鹏交付2.7万辆汽车，环比+80%。新能源汽车行业内需修复+出口高增推动销量反弹。 ▌投资建议 国内市场随着以旧换新及新车陆续上市，叠加油价提升，新能源汽车内需修复，销量数据反弹。欧洲及东南亚有望成为油价上行背景下海外电动车渗透率提升的核心增量来源，推荐海外市场新能源车销量较高及欧洲布局较快的主机厂，如比亚迪、吉利等。PAGE 3投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明▌推荐标的本周核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、新泉股份、亚普股份。人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份； （2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特； （3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器； （4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气； （5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材 ； （6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙； （7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份，关注恒辉安防。PAGE 4重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind、华鑫证券研究公司代码名称2026-04-06股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E000700.SZ模塑科技11.520.680.510.6616.9422.5917.45买入300100.SZ双林股份28.721.240.931.1323.1630.8825.42买入300652.SZ雷迪克39.911.171.141.5934.11 35.01 25.10 买入600733.SH北汽蓝谷7.08-1.25-1.04-0.41-5.66-6.81-17.27买入601127.SH赛力斯86.403.945.257.5521.9316.4611.44买入603179.SH新泉股份64.832.001.922.4432.4233.7726.57买入605133.SH嵘泰股份28.490.880.851.1832.3833.5224.14买入605288.SH凯迪股份86.471.240.771.2669.73112.3068.63买入920978.BJ开特股份26.700.771.091.4034.6824.5019.07买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 5重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2026-04-06股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E300952.SZ恒辉安防34.600.800.770.9943.2544.9434.95买入301225.SZ恒勃股份106.681.271.541.7184.0069.2762.39买入601689.SH拓普集团57.651.781.61.9932.39 36.03 28.97 买入603013.SH亚普股份18.350.981.131.2718.7216.2414.45买入603119.SH浙江荣泰70.190.630.901.29111.4177.9954.41买入688698.SH伟创电气63.281.161.291.3954.5549.0545.53买入920221.BJ易实精密13.600.560.490.6024.2927.7622.67买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind、华鑫证券研究PAGE 6风 险 提 示汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 7目 录CONTENTS3. 行业数据跟踪4. 公司公告1. 人形机器人板块市场表现诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5. 风险提示2. 汽车板块市场表现及估值水平PAGE 801人形机器人板块 市场表现1.1、 本周华鑫人形机器人指数跌2.14%诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明本周华鑫人形机器人指数跌2.14%，2025年以来累计收益率达到77.6%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的10.3%，位于2025年以来的10.0%分位。人形机器人板块收益率与拥挤度资料来源：wind，华鑫证券研究注：华鑫人形机器人指数包含涉及人形机器人总成、灵巧手、丝杠、减速器、电机、传感器、轻量化和整机代工等领域的10