A股流动性双周跟踪系列之五：资金共识渐成

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 资金共识渐成 ——A股流动性双周跟踪系列之五 2022 年 6 月 13 日 A 股策略 专题报告 分析师 林莎 电话：010-66554011 邮箱：linsha@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 电话：010-66555181 邮箱：sundi-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480121040003 主要观点： 6 月上旬，各类资金均转向多增，市场情绪转好。期间北向、两融、股票型 ETF 资金流向分别为+591.68、+204.83、-122.30亿元。分项来看，北向、两融流入为上半年单周最大，股票型 ETF流出减少。北向、两融资金转为净流入，且流入持续扩大，6/6-6/10 一周二者流入均为上半年最大单周流入规模，股票型 ETF 虽仍呈流出态势，但 6/6-6/10 期间流出减少 29.56 亿元， 北向配置盘保持稳定、交易盘流入扩大。5/30-6/2、6/6-6/10 期间，配置盘分别净流入 130.36、137.40 亿元，交易盘则分别净流入 103.40、220.52 亿元。偏好来看，5/30-6/10 期间，配置盘偏好电新（72.83 亿元）、化工（49.36 亿元）、食品饮料（42.90亿元），交易盘则主要流入食品饮料（107.29 亿元）、医药（32.68 亿元）、非银（27.77 亿元）。. 两融资金净流入扩大。5/30-6/10 期间总计净流入 204.83 亿元，其中 5/30-6/2 期间净流入 46.93 亿元，6/6-6/10 期间净流入157.90 亿元。行业结构来看，5/30-6/10 期间，化工（30.20 亿元）、电新（26.30 亿元）、汽车（20.41 亿元）流入规模最大，石油石化（-10.51 亿元）、食品饮料（-5.65 亿元）、综合（-4.81 亿元）流出规模最大。 股票型 ETF净流出规模收窄。5/30-6/10 期间，股票型 ETF 净流出 122.30 亿元，其中 5/30-6/2 期间净流出 75.93 亿元，6/6-6/10期间净流出 46.37 亿元。结构来看，5/30-6/2 期间，高端制造（15.3 亿元）净流入最多；6/6-6/10 期间，TMT（21.08 亿元）、消费（7.16 亿元）、周期（5.24 亿元）流入规模较大。 6 月以来资金共识逐渐凝聚。一是流向由分化转向整体净流入。5 月资金流入表现分化，公募、两融转好，但北向、ETF 仍有波动。6 月各类资金流入全面转好，较前期流入均现多增，对市场预期由分化走向共识。二是对成长板块配置聚焦于电新，其他相关行业流入转弱。5 月下旬资金对于成长板块配置力度加大，两融和北向资金对于电新、电子、通信、军工行业流入居前，股票型 ETF 对于 TMT 板块配置也由负转正。6 月初至今，成长板块中仅电新流入仍居前，其他成长行业流入边际转弱，转弱的部分中两融转向配置电新相关行业，北向则转向配置消费。 风险提示：宏观经济超预期波动，疫情发展超预期，政策变化超预期。 P2 东兴证券策略报告 策略：资金共识渐成:A 股流动性双周跟踪系列之五 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 情绪回暖，资金大幅多增 ...................................................................................................................................................................... 3 2. 机构偏好：资金更加聚焦于电新 .......................................................................................................................................................... 3 2.1 北向主要流入食品饮料及电新 .................................................................................................................................................... 3 2.2 两融资金主要流入化工及电新 .................................................................................................................................................... 4 2.3 ETF 净流出规模收窄..................................................................................................................................................................... 5 3. 机构分歧及共性....................................................................................................................................................................................... 5 4. 风险提示................................................................................................................................................................................................... 6 插图目录 图 1： 5/30-6/2 期间，配置盘偏好电新、化工、煤炭；6/6-6/10 期间，配置盘大幅流入食品饮料、电新、消费者服务........... 4 图 2： 5/30-6/2 期间，交易盘偏好食品饮料、计算机、家电； 6/6-6/10 期间，交易盘流入食品饮料、银行、医药................. 4 图 3： 5/30-6/2 期间，两融资金流入建筑、电子、电新，6/6-6/10 期间，两融资金流入机械、有色、食品饮料....................... 4 图 4： 股票型 ETF资金净流