市场回顾（6月2周）：资源股引领，反弹创新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2022 年 06 月 11 日 投资策略 市场回顾（6 月 2 周）——资源股引领，反弹创新高 一周要闻点评：外资助力反弹新高，上游资源继续强势 本周海外市场大幅调整，而 A 股继续走出独立行情，京沪疫情改善、经济信心修复是主因，北上资金也起到极强的助力作用，外资连续 10 日净流入，其中三日规模超百亿。上游资源表现强势，俄乌冲突持续催化，能源品与农化制品大幅上涨，新能源基本面预期改善，能源金属等相关上游得到提振。 宏观要闻：1、5 月出口超预期、进口转正增；2、欧洲央行公布最新政策决议；3、统计局发布 5 月通胀数据；4、5 月信贷与社融规模超预期大幅回升；5、美国 5 月通胀超预期。 A 股行情复盘：A 股上涨，上游资源和必需消费占优 指数与风格：创业板指和上证 50涨幅居前，周度涨跌幅分别为 4%和 3.92%。个股新高视角来看，股价创 60 日以及 250 日新高的个股比例环比回升。风格绝对表现来看，上游资源和必需消费、大盘、高市盈率和绩优股占优。 行业表现：多数上涨，煤炭、有色金属和石油石化涨幅居前。个股新高视角来看，煤炭、汽车和交通运输行业 60 日新高个股比例较高。 领涨指数：近 20 日中证 1000 占优，煤炭、汽车、有色金属表现居前。 估值跟踪：A 股估值回升，行业估值分化程度小幅扩张。 海外行情回顾：全球股市多数下跌，A 股表现居前 全球重要股指多数下跌，沪深 300、香港恒生和上证指数相对占优。 美股市场：指数全面下挫，行业全面下跌，能源、必需消费和医疗保健涨幅居前，价值、大盘风格相对占优。指数估值整体下行，行业估值全面下行。 港股市场：指数全面上涨，行业全面上涨，资讯科技业、医疗保健业和非必需性消费业涨幅居前。港股指数估值全面上行，行业估值涨跌不一。 大类资产表现：人民币贬值，国内风险偏好回升 本周全球市场下跌，新兴市场占优。商品价格涨跌不一，原油、金上涨，铜和工业金属下跌。利率债方面，美债长短端利率均回升；信用债方面，中国3 年期、5 年期 AAA+中票信用利差均扩张；可转债方面，转债指数上涨。汇率方面，美元指数上涨，人民币和欧元贬值。波动率方面，VIX 指数回升。 商品相对表现来看，铜金比下行，油金比上行，伦敦金/CRB 工业金属上行。债市相对表现来看，中美利差扩张、德美利差收窄。股债相对价值来看，万得全 A 口径下的修正风险溢价有所回落，标普 500 风险溢价有所回升。 领涨资产：原油、工业金属和 MSCI 新兴市场 20 日表现占优。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰动。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王昱涵 执业证书编号：S0680121070009 邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：6 月关注哪些行业？——行业比较月报 第 18 期》2022-06-10 2、《投资策略：疫后复苏引领情绪全面改善——交易情绪跟踪第 146 期》2022-06-08 3、《投资策略：人民币止跌回升，交易盘重回流入——外资月报第 31 期》2022-06-07 4、《投资策略：V 型反转会否重演？——策略月报（20220605）》2022-06-05 5、《投资策略：市场回顾（6 月 1 周）——科创 50 领涨》2022-06-04 2022 年 06 月 11 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：外资助力 A 股上行，上游资源继续强势 ............................................................................................. 4 宏观要闻点评（6 月第 2 周） ............................................................................................................................ 4 A 股行情复盘：A 股上涨，上游资源和必需消费占优.................................................................................................. 6 指数与风格：A 股上涨，上游资源和必需消费占优 .............................................................................................. 6 行业表现：多数上涨，煤炭、有色金属和石油石化涨幅居前 ................................................................................ 8 领涨指数：近 20 日中证 1000 占优，煤炭、汽车、有色金属表现居前 .................................................................. 9 估值跟踪：A 股估值回升，行业估值分化程度小幅扩张 ..................................................................................... 10 盈利-估值视角：PE-G 框架下纺织服饰较为匹配，PB-ROE 下则为家用电器 ........................................................ 12 海外行情回顾：全球股市多数下跌 ......................................................................................................................... 13 全球股市多数下跌，A 股表现居前 ................................................................................................................... 13 美股市场：三大指数全面下挫，估值整体回落 .................................................................................................. 14 港股市场：恒生指数全面上涨，指数估值整体上行 ..........................................................................