互联网行业周报(22年第21周)：政策利好持续释放，反弹行情首推美团、京东、快手

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年06月08日超 配互联网行业周报（22 年第 21 周）政策利好持续释放，反弹行情首推美团、京东、快手核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：赵达021-60933157010-88005148xieqi2@guosen.com.cnzhaoda@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（22 年第 20 周）-财报陆续披露，重点推荐网易、腾讯、快手》 ——2022-05-30《互联网行业周报（22 年第 19 周）-预计低估值优质龙头将震荡向上》 ——2022-05-18《互联网行业快评-全国政协举行数字经济专题协商会，政策暖风频吹》 ——2022-05-18《互联网行业周报（22 年第 18 周）-业绩尚处磨底阶段，推荐长期壁垒稳固的超跌龙头》 ——2022-05-11《互联网行业周报（22 年第 17 周）-平台经济迎来新定调，推荐超跌龙头》 ——2022-05-05指数情况：5 月第四周，恒生科技指数下跌，单周跌幅为 2.28%。本周前期指数下跌受国际关系和地缘政治风险影响，互联网公司陆续披露财报后，业绩的强劲表现部分修复前期下跌。纳斯达克互联网指数上涨，单周涨幅为4.92%，因业绩强劲表现下中概股上涨推动。截至 2022 年 5 月 27 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 35.43x，处于恒生科技指数成立以来的 25.0%分位点。个股方面，互联网板块股票各有涨跌：云音乐、网易、阿里巴巴为涨幅最大的三只股票，单周涨幅分别为 31.9%、4.4%、3.4%。资金流向：腾讯控股/美团分别为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、小鹏汽车-W、理想汽车-W、美团-W、舜宇光学科技；非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、快手-W、京东集团-SW、京东健康、百度集团-SW。互联网板块重点新闻：行业新闻：1）国务院办公厅发布《关于推动外贸保稳提质的意见》。2）2022年 4 月中国游戏市场规模 229.90 亿元，环比增长 1.86%。公司动态：1）腾讯：发行 1009.9 万股奖励股份；2）京东：京东货运航筹建完成申请经营许可证；3）阿里巴巴：持有阿里健康股份比例增至 57.06%；4）美团：北京外卖商户可申请将员工转为驻店骑手；5）快手：与腾讯订立2022 年游戏合作框架协议。投资建议：反弹行情，推荐顺序为美团、京东、快手、网易、腾讯近期互联网行业利好频出，情绪的恢复助力反弹行情。同时，我们认为政策具有连贯性，对后续的行情展望乐观。从弹性角度，我们的推荐顺序分为两个梯队：第一梯队：美团、京东、快手。以上三家公司受益于疫情解封后的经济复苏，料恢复顺序为到店>电商>效果广告>品牌广告，且美团、快手 Q2业绩展望优秀，当前估值处于合理偏低的水平，弹性较大。第二梯队：网易、腾讯。网易、腾讯同属于基本面扎实、壁垒清晰、现金流表现优秀的互联网公司。网易当前估值处于中枢位置，且仍处于大产品周期。腾讯当前估值偏低，Q3 进入低基数阶段，且经济复苏对广告、支付业务有明显利好，互联网板块情绪好转，腾讯有望迎来估值修复。风险提示：政策风险，财报业绩不及预期的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元） （百万港元）2022E2023E2022E2023E3690.HK美团-W买入199.01,230,586-2.20.2-787131024.HK快手-W买入85.0363,138-1.40.6-531240700.HK腾讯控股买入367.63,533,38811.915.427219999.HK网易-S买入170.2528,0666.97.820189618.HK京东集团-SW买入238.8745,8912.05.010141资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周互联网板块表现......................................................................................................4周行情回顾...........................................................................................................................................................4行业动态：《关于推动外贸保稳提质的意见》发布......................................................................6公司动态：京东货运航筹建完成申请经营许可证..........................................................................7腾讯：发行 1009.9 万股奖励股份.................................................................................................................... 7京东：京东货运航筹建完成申请经营许可证..................................................................................................7阿里巴巴：持有阿里健康股份比例增至 57.06%.............................................................................................7美团：北京外卖商户可申请将员工转为驻店骑手..........................................................................................8快手：与腾讯订立 2022 年游戏合作框架协议................................................................................................8资金流向：腾讯控股/美团分别为南向/非南向资金净流入第一..................................................8南向资金分析...........................................