传媒行业周报：游戏出海市占率持续提升，建议继续关注VR及元宇宙板块

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 06 月 05 日 传媒 游戏出海市占率持续提升， 建议继续关注 VR 及元宇宙板块 行情概览：本周（5.30-6.2）传媒板块上涨 2.27%。本周传媒板块彩票主题表现抢眼，今年传媒行业主题频出，交易活跃度提升。当前传媒板块估值处于历史低位，叠加疫情修复+政策回暖预期+新技术驱动，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）游戏：龙头公司一季报表现较好，当前板块估值处于历史底部，版号发放后业绩增长得到政策保障，出海打开企业盈利空间。今年字节在 Pico 营销+渠道+内容端齐发力并提升头显销售目标，有望带来板块 beta 行情。建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及 Pico 主线标的【富春股份、宝通科技、凯撒文化、紫天科技、恺英网络等】；2）视频：关注优质内容兑现及行业格局变化，建议关注【芒果超媒】；3）元宇宙：目前板块估值已回调至低位，重点关注 NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】。4）疫情修复主题的【分众传媒、兆讯传媒、光线传媒】等。5）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 广告：2022 年 1-4 月广告市场花费同比下跌 8.9%，其中 4 月同比下跌19.5%。根据 CTR 数据，2022 年 1-4 月重点行业中食品行业仍位列整体市场广告投放榜首，花费同比微跌 1.7%，其在电梯 LCD 和影院视频广告花费同比上涨 26.7%和 24.5%。饮料行业同比涨幅 11.8%，较上月收窄 4个百分点，在电梯 LCD（同比增长 142.0%）和电梯海报（同比增长 66.3%）呈现明显增投趋势。酒精类饮品行业在电梯 LCD 和影院视频多渠道呈现明显增长，整体同比增长 6.8%。 游戏：机遇挑战并存，2021 年中国出海手游占全球移动游戏市场份额21%。根据 data.ai 最新报告，2022 年全球移动游戏行业增长强劲，其中中国游戏厂商表现可圈可点。2022 年移动游戏将突破 1360 亿美元，增长速度超市场整体 1.7 倍，在全球用户年度支出中的市场份额将超 60%。而中国游戏在海外市占率维持 3 年稳定增长，2021 年出海移动游戏的用户支出占海外移动游戏市场份额 21%。2021 年全球发行商 52 强中中国数量首次超过美国实现登顶。 院线：疫情影响下 5 月票房 7.2 亿收官，同比下降 85.2%。根据艺恩数据，2022 年 5 月放映总场次 738 万，同比减少 37%；观影总人次 2118.2万，同比减少 83.7%。2022 年截止 5 月 31 日，国内电影市场票房连续 94日未实现破亿。受多地疫情影响，5 月仅有 19 部影片上映（包括 2 部重映影片，3 部新映影片）。票房最高为进口片《坏蛋联盟》，产出仍差强人意（2.1 亿）。主要票仓城市缩减，头部影院票房大幅缩水，北京上海退出票房 TOP3，深圳（5.6%）、广州（4.5%）和成都（4.4%）位居三甲。大区票房分布中，华北、东北区跌幅最大，为 92.3%/90.1%，一线城市产出仅为 7264 万，跌幅 91.3%相对最大。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 研究助理 汪翌雯 执业证书编号：S0680120070016 邮箱：wangyiwen@gszq.com 研究助理 何欣仪 执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022 年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 2022 年 06 月 05 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 1.3 重点公司观点更新...................................................................................................................................... 5 2 重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 6 3 子板块数据跟踪 .................................................................................................................................................. 9 4 风险提示 .....................................................................................................................