电气设备行业周报：政策加大支持国内新能源，核心成长持续突破

电气设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 电气设备 2022 年 05 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业深度报告-从特斯拉影响力报告看新能源：全面可循环与进化》-2022.5.27 《行业周报-欧盟光伏需求超预期，中下游二季度持续环比改善》-2022.5.22 《行业周报-光伏超预期，户储是亮点》-2022.5.15 政策加大支持国内新能源，核心成长持续突破 ——行业周报 刘强（分析师） liuqiang@kysec.cn 证书编号：S0790520010001 ⚫ 周观点：政策加大支持国内新能源，核心成长持续突破 （1）新能源汽车：从政策端看，深圳等地出台支持新能源车消费的措施，利好下半年行业放量。从产业链看，碳酸锂价格短期企稳回升，侧面印证行业排产环比在积极改善，疫情影响逐步消除；锂电负极由于上游焦类价格上涨，短期盈利有压力，预计三季度开始改善（滞后锂电池环节一个季度）。从后周期环节看，储能是我们最重视的弹性环节，4 月增长主要得益于欧洲市场，其中 18%左右来自于家庭储能。从核心成长看，比亚迪及其供应链短期景气度超预期；宁德时代欧洲市场持续取得突破：与欧洲电动客车企业 Solaris 公司达成合作、获得德国交通部颁发的全球首张欧洲经济委员会 R100.03 动力电池系统证书。总体我们认为，短期是很好的布局期，下半年成长环境将会更好；应重视三方向的投资机会：（a）核心成长：按照壁垒高低投资（电池、锂资源、隔膜、负极等），宁德时代、比亚迪（短期重视比亚迪供应链）、璞泰来、恩捷股份、星源材质等公司受益；（b）后周期：按照增速的弹性投资，比如储能、换电等板块，派能科技、鹏辉能源等公司受益；（c）新技术：按照渗透率提升速度投资，比如 4680、扁线等，亿纬锂能、当升科技、金杯电工等公司受益。 （2）光伏：从需求端看，在稳增长的政策支持下，国内地面电站项目有望于近期批量加速启动。从产业链看，光伏硅料价格继续微涨，进一步印证国内外需求超预期。从政策看，水利部出手规范水面光伏建设、国网绿电交易细则出台，利于行业长期健康发展。主要看好三方向：（a）竞争格局较好的全球化领先组件等终端环节，隆基股份、晶澳科技等受益；（b）产业端的创新（N 型电池、颗粒硅、零部件国产化等），晶科能源、协鑫科技、德业股份等受益。（c）国内地面电站、辅材等后周期环节，中信博、阳光电源、正泰电器、美畅股份等受益。 （3）风电：国内首批平价海上机组开始交付，将开启海上风电中长期向上周期。行业整体产品招标价格已经底部企稳，目前制造端优质龙头值得中长期布局。长期看好海上风电+大型化+核心零部件，运达股份、明阳智能、东方电缆等公司受益；风电电站投资和运营商短期受益。 ⚫ 从特斯拉影响力报告看新能源：全面可循环与进化 特斯拉从生产-消费-回收全布局推动能源革命，未来可持续闭环可期。特斯拉储能与电池引领产业进化，供应链强把控力，电池生产多策略对冲风险。 ⚫ 板块和公司跟踪 新能源汽车行业：储能产业链上游涨价与商业模式掣肘不容忽视 新能源汽车公司：国轩高科发布 2022 年股票期权激励计划 光伏行业层面：浙江泰顺分布式光伏最高 0.5 元/瓦初装补贴 光伏公司层面：中环股份变更募集资金投资项目 风能行业层面：远景能源中标山东 500MW 海上风电项目 ⚫ 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧 -38%-19%0%19%38%57%2021-052021-092022-01电气设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 股票报告网行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 1、 从特斯拉影响力报告看新能源：全面可循环与进化......................................................................................................... 3 2、 新能源汽车板块：磷酸锂涨价，电解钴、三元前驱体降价 ............................................................................................. 3 2.1、 动力电池相关产品价格跟踪（5 月 23 日至 5 月 27 日）：碳酸锂价格环比上涨 0.22%，电解钴价格环比下降5.30%，三元前驱体价格环比下降 3.36%，氢氧化锂、三元正极、磷酸铁锂正极、人造石墨、干法隔膜、湿法隔膜、电解液、动力电池电芯价格环比持平 ................................................................................................................................ 3 2.2、 新能源汽车行业相关新闻: 储能产业链上游涨价与商业模式掣肘不容忽视 ....................................................... 5 2.3、 新能源汽车行业公司公告：国轩高科发布 2022 年股票期权激励计划 ................................................................ 8 3、 光伏板块：多晶硅致密料价格小幅上涨，单晶硅片、单晶 PERC 电池片、单面单晶 PERC 组件价格环比持平 ... 10 3.1、 产业链价格变动情况（5 月 18 日至 5 月 25 日）：多晶硅致密料价格小幅上涨，单晶硅片、单晶 PERC 电池片、单面单晶 PERC 组件价格不变 .................................................................................................................................. 10 3.2、 光伏行业相关新闻：浙江泰顺分布式光伏最高 0.5 元/瓦初装补贴 .................................................................... 11 3.3、 光伏行业公司公告：中环股份变更募集资金投资项目 ........................................................................................ 13 4、 风能板块：远景能源中标山东 500MW 海上风电项目 ................................................................................................... 14 5、 风险提示 ................................................