房地产行业跟踪周报：5年期LPR下调15bp，强二线政策松绑持续加码

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 5 年期 LPR 下调 15bp，强二线政策松绑持续加码 2022 年 05 月 23 日 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 研究助理 白学松 执业证书：S0600121050013 行业走势 相关研究 《央行下调房贷利率，多个强二线四限放松》 2022-05-16 《多个三四线城市公积金放松，一行两会释放信贷积极信号》 2022-05-09 《政治局会议释放支持信号，南京、佛山四限放松 》 2022-05-05 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周（2022.5.16-2022.5.20）：房地产板块（SW）涨跌幅+0.57%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为+2.23%，+2.63%，超额收益分别为-1.66%、-2.06%。 ◼ 房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：本周（2022.5.14-2022.5.20）60 城新房成交面积 325.9 万平，环比-10.3%，同比-53.7%；2022 年累计销售 7107.8 万平，同比-48.8%；2022 年 5 月 1 日-5 月 20 日累计成交831.1 万平，同比-58.5%；220 城二手房成交面积 121.7 万平，环比-13.4%，同比-41.4%；2022 年累计成交 2097.5 万平，同比-42.5%；2022 年 5 月1 日-5 月 20 日累计成交 305.7 万平，同比-30.4%。16 城新房累计库存10118 万平，环比-0.6%，同比+5.0%。16 城新房去化周期为 17.5 个月，环比上升 0.7 个月，同比上升 9.6 个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为 17.9、16.4、32.3 个月，环比分别变动+1.3 个月、+0.3 个月、+1.6 个月。（2）土地市场：本周（2022.5.16-2022.5.22，下同）百城供应土地数量环比-51.6%，同比-65.4%；供应土地建面环比-58.5%，同比-77.2%。百城土地成交建筑面积环比-66.8%，同比-87.1%；成交楼面价环比-68.4%、同比-82.8%，溢价率环比-1.5pct，同比-18.2pct。 ◼ 重点政策：中央政策方面，5 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022 年 5 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）：1 年期贷款市场报价利率（LPR）为 3.7%，与上月持平，5 年期以上 LPR 为4.45%，较上月的 4.6%大幅下调 15 个基点，在连续三个月不变后迎来下调；地方政策方面，5 月 16 日，成都出台《关于支持刚性和改善性住房需求的通知》，对房企优化预售办理条件、预售资金监管，对居民优化家庭住房总套数认定标准、优化无房居民家庭认定标准。5 月 17 日，杭州发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，从优化二手住房交易政策、完善税收调节、更好满足三孩家庭购房需求等方面进一步完善房地产市场调控。在央行下调首套按揭利率下限后，跟进下调是大概率事件。政策组合拳形成合力将有效扭转预期、促进楼市回暖。整体来看，杭州新政相比南京、苏州等略显温和，意味着为后续加码留下了较大余地。杭州在市场未出现全面颓势的情况下就开始救市，也给了其他城市一个样本。分线来看政策放松力度：本周新一线出台 5 例放松政策（限购 4 例，限售 1 例），二线出台放松政策 4 例（限购 1 例，下调首付比例 3 例），三四线出台 9 例放松政策（限购 1 例，下调首付比例 7 例，更改首套房认定标准 1 例）。 ◼ 周观点：近日，多个强二线城市放松持续加码，中央政治局、一行两会连续释放出供给端和需求端宽松信号，监管层明确支持房企融资。虽疫情阻碍了放松政策传导，但此轮放松周期持续性强，放松效应仍在累积，股价方向仍旧向上。受疫情影响小的成都近半年二手月成交量同比涨幅均超 70%印证市场仍有强劲购买力。随着疫情逐渐可控，叠加政策加码放松，回暖可期。中长期看，随着风险房企收缩，头部公司获得更多资源整合机会。建议关注：1）房地产开发：保利发展、万科 A、招商蛇口、金地集团；2）物业管理：新大正、招商积余、南都物业；3）房地产经纪行业：我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%2021/5/242021/9/222022/1/212022/5/22房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 20 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况 ............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ............................................................................................................................. 8 2.3. 房地产行业融资情况 ............................................................................................................... 10 3. 行业和公司动态跟踪 ........................................................................................................................ 11 3.1. 行业政策跟踪 .............................................................................