周观REITs2022年5月第3周：REITs市场调整，成交活跃度下降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022 年 05 月 21 日 REITs 周报 证 券分析师 吴 开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研 究助理 姚 皓天 邮箱：yaoht＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《小巨人成长空间广阔，业绩边际 改善 —— 深挖 财报 之专 精特新2022Q1 业绩分析》，2022.5.18 2.《疫情冲击，2020 与 2022 稳增长政策对比》，2022.5.15 3.《分母端压力缓解，市场反弹——周观 REITs2022年 5月第 2周》，2022.5.14 4.《新股上市节奏放缓，次新反弹延续——周观新股 2022年 5月第 3周》，2022.5.14 5.《上海社会面清零在望疫情冲击系列研究-》，2022.5.13 REITs 市场调整，成交活跃度下降 周观 REITs2022 年 5 月第 3 周 [Table_Summary] 投资要点：  REITs 市 场本周调整，东吴苏州工业园区产业园 REIT（ -2.50%） 领跌。本周（2022.5.16-2022.5.20）REITs 指数下跌，其中 REITs 指数下跌（-1.35%）收于124.82 点，经营权 REITs 指数下跌（-1.09%）收于 121.11 点，产权 REITs 指数下跌（-1.6%）收于 128.53 点。本周平均涨幅为-1.05%，其中，东吴苏州工业园区产业园 REIT（-2.50%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅 24.82%，其中，富国首创水务 REIT（49.77%）、建信中关村产业园 REIT（40.97%）和中航首钢生物质 REIT（40.17%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周 REITs 成交活跃度下降。本周 12 只公募 REITs 平均换手率 0.74%，成交金额平均值 1.14 亿元，成交量 0.2 亿份；上周平均换手率 0.99%，成交金额平均值1.56 亿元，成交量 0.26 亿份。12 只公募 REITs 周度成交金额为 5.71 亿元，成交量为 0.99 亿份，较此前一周环比变化（-26.97%）和（-24.61%），对应上市以来历史分位水平分别为 28.26%、21.74%；周度换手率为 0.65%，对应上市以来历史分位水平为 10.87%。  本周交通基础设施 REITs成交活跃。本周交通基础设施 REITs 达成最大成交金额2.59 亿元，较此前一周环比下降（-22.38%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流 REITs 本周成交金额分别为 0.57、1.85、2.59 和 0.71 亿元，较此前一周分别环比-21.93%、6.59%、-22.38%和-54.89%，区间日均换手率分别为 1.1%、0.98%、0.88%和 0.71%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募 REITs 累计成交金额分别达 50.21、22.51、42.01和 27.14 亿元，累计成交量分别为 12.4、2.86、4.11 和 6.88 亿份。  本周交通基础设施与生态环保 REITs估值较高，蛇口产园与富国首创水务估值相对较低。对比中证 ABS 估值，截至 2022.05.21，富国首创水务 REIT（REITs 估值 9.56/ABS 估值 9.94)、平安广州交投广河高速公路 REIT（REITs 估值 12.59/ABS估值 14.54）估值相对较低。  风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募 REITs 指数本周调整，成交活跃度下降 ............................................................. 4 1.1. REITs 市场本周调整 ...................................................................................... 4 1.2. 本周 REITs 成交活跃度下降........................................................................... 5 1.3. 交通基础设施与生态环保 REITs 估值较高....................................................... 7 2. 风险提示 ............................................................................................................... 8 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1： REITs市场本周调整...........................................................................................4 图 2：相对发行价涨幅，富国首创水务 REIT（ 49.77%）、建信中关村产业园 REIT（ 40.97%） ..................................................................................................................................4 图 3：本周 REITs成交活跃度下降................................................................................5 图 4：周度成交及换手情况...........................................................................................6 图 5：公募 REITs累计成交