A股投资者结构全景图（2022Q1）

A股投资者结构全景图（2022Q1）李立峰SAC NO:S11205200900032022年05月18日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告A股投资者结构总览2A股投资者结构个人投资者一般法人境内专业机构投资者公募基金私募基金证券机构券商定向资管券商自营券商集合理财保险机构养老金全国社会保障基金企业年金信托机构信托产品信托公司自营其他机构财务公司基金专户期货公司资管境外机构公募基金银行保险资管公司资管产品保险公司自有资金保险产品QFII/RQFII陆股通图表1：A股投资者结构分类（按照管理机构类型划分）资料来源：中国证券投资基金业协会，华西证券研究所基本养老保险基金一、总市值口径：A股投资者结构分析二、流通市值口径：“八大类”专业机构投资者持股市值及占比三、流通市值口径：“四大类” 投资者持股市值及占比四、总结：2022Q1 A股投资者结构全景图五、风险提示目录31.1 公募（季报口径）：2022Q1公募基金持有A股总市值约5.51万亿，占总市值比6.20%1.2 外资（央行口径）：2022Q1外资持有A股总市值3.19万亿，占总市值比3.58%1.3 险资（银保监会口径）：2022年2月险资持有A股总市值2.95万亿（含通过基金持股），占总市值比3.10%1.4 信托（信托业协会口径）：2021年末信托持有A股总市值0.72万亿，占总市值比0.73%4总市值口径：A股投资者结构分析5图表2：公募基金持股总市值及占比公募（季报口径）：2022Q1公募基金持有A股总市值约5.51万亿，占总市值比6.20%1.1 根据公募基金季报披露的数据，截至2022年一季度公募基金持有A股总市值5.51万亿（前值6.64万亿），占A股总市值比重6.20%（前值6.51%），公募基金持有A股总市值规模和比重均处于历史高位。资料来源：公募基金季报，Wind，华西证券研究所555,137 6.20%0%1%2%3%4%5%6%7%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-03公募基金持股总市值（亿元）公募基金持股总市值占比6图表3：外资持股总市值及占比外资（央行口径）：2022Q1外资持有A股总市值3.19万亿，占总市值比3.58%1.2 中国人民银行自2013年12月起每月披露境外资金持股总市值，该口径下的外资持股统计对象包括QFII、RQFII和陆股通渠道下进入A股市场的境外机构及个人投资者。 2022Q1外资持有A股总市值3.19万亿，占总市值比为3.58%（上季度末为3.94万亿，占比3.99%），持股规模和占比较2021Q4有所下滑。资料来源：中国人民银行，wind，华西证券研究所631,8603.58%0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02境外机构和个人持有境内人民币金融资产:股票(亿元）境外机构和个人持股占比7图表4：保险资金持股总市值及占比险资（银保监会口径）：2022年2月险资持有A股总市值2.95万亿（含通过基金持股），占总市值比3.10%1.3 中国银保监会自2013年4月起每月披露保险资金股票和证券投资基金总市值，该口径下的险资持股总市值为险资直接投向股票和通过基金间接持股的总市值之和（官方数据无法剔除险资通过基金的间接持股）。 2022年2月保险资金持有A股总市值2.95万亿，占总市值比为3.10%，占比相较2021年末（2.95万亿，占比2.99%）有所上升。资料来源：中国银保监会，wind，华西证券研究所7注：保险资金持股总市值为投向股票和基金的总市值之和29,464 3.10%0%1%2%3%4%5%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-01保险资金运用余额:股票和证券投资基金（亿元）保险资金持股总市值占比8图表5：信托资金持股总市值及占比信托（信托业协会口径）：2021年末信托持有A股总市值0.72万亿，占总市值比0.73%1.4 中国信托业协会自2010年以来每季度披露信托资金投向证券市场股票的规模。 2019年以来信托持有的A股市值规模较为稳定，2021Q4持有A股总市值0.72万亿，占总市值比重为0.73%，较2021Q3小幅上升（前值为0.65万亿，占比0.69%）。资料来源：中国信托业协会，wind，华西证券研究所87,233 0.73%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000资金信托余额:按投向:证券市场股票（亿元）信托资金持股总市值占比9图表7：已披露的专业机构投资者持股总市值同比增速 从官方已披露的最新专业机构投资者持股规模看，2022Q1公募和外资持有A股总市值分别环比下降14.34%、19.18%，同比增速有所下滑，分别为+14.52%、-5.22%； 信托、保险最新持股总市值同比增速分别为+1.12%、+35.1