流动性估值跟踪：近期消费类ETF动态如何？

流动性估值跟踪：近期消费类ETF动态如何？浙商策略团队王杨 S1230520080004陈昊 CFA FRM S12305200300012022年5月10日2⚫宏观流动性：1.上周逆回购净回笼400亿，MLF没有操作；2. 市场利率方面，DR007和R007下降至1.55%和1.64%；4. 美元兑人民币上升至6.63；5. 理财产品预期收益率（3个月）维持在1.92%。3. 十年期国债收益率小幅下降至2.82%；⚫A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交额和换手率上升；2. 两融余额维持在1.51万亿；3. 北上资金净流出23.6亿元；4. 上周A股小幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模上升；5. 风格来看，上周小盘股、中PE、低价股、亏损股表现最好。⚫A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、钢铁、煤炭、非银金融、建筑装饰、建筑材料、基础化工、石油石化、交通运输、家用电器。总体情况指标流动性评级（共五星）流动性变动1.A股成交★★★★↘2.产业资本★★★★★↘3.基金发行★↘4.杠杆资金★↗5.海外资金★↗6.大宗交易★★★↘7.股票质押★↘8.风险偏好★↗9.股票供给★★★↗二、A股市场资金面和情绪面一、宏观流动性指标流动性评级（共五星）流动性变动1.公开市场★★↘2.外汇占款★★★★★↗3.信用派生★★★★★↗4.货币市场★★★★↗5.国债市场★★★↗6.信用债★★★★↗7.理财市场★★★★★→8.贷款市场★★★→9.外汇市场★★★★★↘指标估值评级（共五星） 估值变动1.上证指数★↗2.深圳成指★★★↗3.创业板指★★★↗4.标普500★★★★↘5.道琼斯工业指数★★★★↘6.纳斯达克指数★★★↘7.恒生指数★↘8.日经225★★↗9.英国富时100★★↘三、A股和全球估值注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80%估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数（周度更新），如一星表示小于20%，五星表示大于80%3目录本期关注：近期消费类ETF动态如何？全球市场估值A股市场估值风险提示A股市场资金面和情绪面宏观流动性4本期关注51. 总体：4月以来消费ETF大幅净流入数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所图：今年以来消费和万得全表现➢消费ETF在4月呈现大幅净流入的态势。受市场调整的影响，消费类ETF在2月呈现明显净流出，单月净流出14.28亿元，较1月净流入规模大幅下降近百亿。4月消费类ETF呈现明显净流入，单月净流入规模达到41.8亿元。➢消费行情在3月中旬也逐渐开始崭露头角。以中信消费风格指数和万得全A指数为例，年初以来至3月中旬，消费风格持续跑输万得全A。然而从3月中旬开始，消费风格开始逐渐跑赢大盘。图：消费ETF净流动情况0.60.650.70.750.80.850.90.9511.052022/012022/022022/032022/042022/05消费(风格.中信，净值化)万得全A（净值化）-200204060801002022/012022/022022/032022/04消费ETF净流动，亿元消费ETF净流动，亿元62. 分类：ETF所跟踪的指数作为消费类ETF的判断标准数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所表：目前消费ETF的主要跟踪指数➢以ETF跟踪的指数为筛选标准，目前消费类ETF的数量为71只，涵盖医药和消费两大领域。➢具体来看，消费类ETF包括宽基指数ETF和细分行业ETF，细分行业涵盖医疗服务、医疗器械、创新药、家用电器、旅游、食品、饮料等行业。跟踪指数代码跟踪指数简称所属行业跟踪指数代码跟踪指数简称所属行业000989.SH全指可选消费931152.CSICS创新药医药生物930697.CSI家用电器消费930726.CSICS生医医药生物399987.SZ中证酒消费000814.SH细分医药医药生物000069.SH消费80消费931140.CSI医药50医药生物399364.SZ消费100消费399989.SZ中证医疗医药生物931139.CSICS消费50消费000037.SH上证医药医药生物000036.SH上证消费消费000857.SH中证500医药医药生物000932.SH中证800消费消费000913.SH300医药医药生物000815.CSI细分食品消费000933.SH中证800医药医药生物930648.CSICS智消费消费000991.SH全指医药医药生物399396.SZ国证食品消费931166.CSI医药健康100医药生物000806.CSI消费服务消费930743.CSI中证生科医药生物000807.CSI食品饮料消费399441.SZ生物医药医药生物930633.CSI中证旅游消费h30178.CSI医疗保健医药生物930653.CSICS食品饮消费h30217.CSI医疗器械医药生物931068.CSI消费龙头消费931484.CSICS医药创新医药生物931481.CSISHS线上消费消费931409.CSISHS创新药医药生物931404.CSISHS品牌消费50消费HSSSHID.HI恒生沪深港创新药50医药生物h30205.CSI饮料指数消费399812.SZ养老产业医药生物980028.CNI龙头家电消费980016.CNI公卫健康医药生物399361.SZ在线消费消费931454.CSIHKC消费消费931663.CSISHS消费龙头消费73. 医药：创新药ETF在4月呈现明显净流入数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所图：创新药ETF净流入情况➢创新药ETF在4月呈现明显净流入。创新药ETF基金在4月从净流出转为净流入，单月净流入的规模达到1.71亿元，较3月上升了4.13亿元。➢医疗保健和医疗器械ETF并未出现明显净流入趋势。医疗保健ETF在4月小幅净流入0.04亿元，医疗器械ETF在4月净流出0.19亿元。整体来看，在市场调整之后医疗保健和医疗器械ETF整体仍旧未见到资金的流入扩大。图：医疗保健和医疗器械ETF净流入情况-4-20246810122022年1月2022年2月2022年3月2022年4月创新药ETF，亿元创新药ETF，亿元-1-0.500.511.522.533.52022年1月2022年2月2022年3月2022年4月医疗保健ETF，亿元医疗器械ETF，亿元84. 消费：饮料和旅游ETF呈现大幅净流入趋势数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所图：食品和饮料ETF净流入情况➢食品饮料中，饮料类ETF在3月和4月净流入的规模有所扩大。饮料类ETF主要以白酒ETF净流入为主，3月和4月白酒ETF净流入规模分别为8.74亿元和7.51亿元。➢家电ETF净流出压力仍旧较大，旅游ETF持续维持净流入。今年以来，旅游ETF并未受到市场调整的影响，每个月都呈现净流入的趋势。而家电ETF在市场调整之后，资金持续流出，3月和4月资金流出的状况并未随着消费行情回暖而得到改善。图：旅游和家电ETF净流入情况-3-2-1012345672022年1月2022年2月2022年3月2022年4月食品ETF，亿元饮料E