电子行业周报：硅片供给持续吃紧，车规功率缺货依旧

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年05月08日超 配电子行业周报硅片供给持续吃紧，车规功率缺货依旧核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cn lizipeng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业 2021&1Q22 业绩综述-需求延后，库存走高，悲观预期触底》 ——2022-05-06《汽车半导体 5 月专题-以电为轴，碳化硅按下“能量流”加速键》 ——2022-05-06《电子行业快评-悲观预期触底，龙头公司 2Q22 指引乐观》 ——2022-04-28《电子行业周报-华为新款折叠旗舰将于本周发布》 ——2022-04-24《电子行业周报-OBC 企业积极导入 SiC，安卓品牌悉数迈入折叠市场》 ——2022-04-171Q 手机销售低迷，产业链库存走高，龙头企业 2Q 乐观指引有望强化信心。过去两周上证下跌 2.77%，电子下跌 3.85%，年初以来电子下跌 35.83%，目前消费电子、半导体 PE(TTM)分别为 25.90、36.40 倍。根据一季报数据，1Q22 行业存货周转天数 77.74 天(YoY +16.69 天, QoQ +17.07 天)，公募基金电子重点持仓占比 9.62%(QoQ -1.72pct)，超配 2.51%(QoQ-1.21pct)。面对上海等地疫情所造成的供、需不确定性，4 月末歌尔、韦尔对于 2Q22 业绩的强劲指引有望为悲观情绪筑底。消费电子继续推荐消费力受疫情冲击较小的果链，以及处于“量变引发质变”阶段的VR/AR、折叠屏、荣耀产业链，半导体继续推荐模拟、功率及代工龙头。1Q22 中国智能手机出货同比降 18%，苹果、荣耀表现亮眼。根据 Canalys数据，1Q22 国内智能机出货 7560 万台(YoY -18%, QoQ -13%)，前五大品牌中，荣耀出货 1500 万部(YoY +205%)，市场份额 20%(YoY +15pct)，苹果出货 1380 万部(YoY +17%)，市场份额 18%(YoY +5pct)，实现逆势增长；此外，OPPO 出货 1390 万部(YoY -34%)，vivo 出货 1220 万部(YoY-44%)，小米出货 1060 万部(YoY -22%)。在智能手机市场承压形势下，推荐销售数据相对亮眼的苹果、荣耀以及折叠机相关产业链，涉及：歌尔股份、立讯精密、闻泰科技、东山精密、光弘科技、精研科技等。1Q22 全球半导体硅片出货面积创新高，环球晶圆营收逐季攀升。根据 SEMI数据，1Q22 全球半导体硅片出货面积为 36.79 亿平方英寸(YoY 10%,QoQ1%)，创单季新高。SEMI 预计，由于新建晶圆厂数量较多，半导体硅片供给将持续吃紧。硅片大厂环球晶圆的营收自 1Q20 以来逐季攀升，1Q22实现收入 163 亿新台币(YoY 10%,QoQ 3.6%)，毛利率为 42.6%(YoY+7.5pct，QoQ +1.3pct)，均创历史新高。我们认为，半导体硅片高景气代表晶圆制造需求仍然旺盛，继续推荐晶圆代工厂及其上游材料企业：立昂微、沪硅产业、鼎龙股份、中芯国际、华虹半导体等。汽车电动化加速，整车扩产拉动功率半导体需求。大众近日宣布在西班牙投资 100 亿欧元生产电动车和电池，较此前计划再追加约 30 亿欧元。此外，特斯拉 5 月 1 日宣布再建一个上海新工厂用于生产 Model 3 和Model Y，预计年产能增加 45 万辆。在整车扩产拉动下，汽车芯片大厂安森美 1Q22 创收 19.45 亿美元(YoY+31%)，毛利率 49.4%(YoY+14.2pct)创历史新高。目前，安森美产品交期持续拉长，部分分立器件交期仍在50 周以上。在行业高景气背景下，推荐功率半导体代工龙头华虹半导体，以及有较大规模自有产能释放的功率半导体厂商士兰微、闻泰科技等。华为发布 Mate Xs 2 折叠旗舰，售价 9999 元起。4 月 28 日华为发布旗下第五款折叠机 Mate Xs 2，采用外折设计，起售价 9999 元。Mate Xs 2搭载双旋鹰翼铰链，同时使用大量创新材料及超纤工艺，整机重量仅 255克，与普通手机相近。屏幕方面，Mate Xs 2 搭载 7.8 英寸 AMOLED 屏幕，分辨率 2480x2200，支持 120Hz 高刷、240Hz 触控采样率、1440Hz 高频PWM 调光。我们认为，折叠机一方面是安卓阵营推动品牌高端化的差异化竞争抓手，另一方面作为手机和平板的结合将拓展用户大屏应用场景，在 2Q 新机频发的催化下，推荐精研科技、科森科技、长信科技等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点投资组合消费电子：闻泰科技、歌尔股份、光弘科技、东山精密、精研科技、易德龙、立讯精密、视源股份、鹏鼎控股、传音控股、海康威视、京东方、长信科技半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子设备及材料：北方华创、万业企业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅产业、中晶科技、创世纪被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002241歌尔股份买入34.1211661.822.3918.714.3300661圣邦股份买入278.376594.536.3761.443.7600745闻泰科技买入61.097613.394.4218.013.8688099晶晨股份买入102.204203.064.0733.425.1002841视源股份买入75.035003.624.5020.716.7002384东山精密买入16.182771.381.7011.89.5300709精研科技买入33.36522.133.0315.611.0300735光弘科技买入9.38730.710.9113.210.3603380易德龙买入31.71511.932.4616.412.9600460士兰微买入40.815781.081.4237.728.8002371北方华创买入222.0011703.354.5466.248.9002938鹏鼎控股买入27.916481.691.9716.514.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测证券研究报告行情回顾过去两周上证指数、深证成指、沪深 300 分别下跌 2.77%、2.19%、2.60%。电子行业整体下跌