周观REITs2022年5月第1周：指数延续调整，成交活跃度下降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022 年 05 月 07 日 REITs 周报 证 券分析师 吴 开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研 究助理 姚 皓天 邮箱：yaoht＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《 稳 增 长 主线 下的 基 建投 资机会》，2022.5.5 2.《5 月，拥抱曙光》，2022.5.4 3.《弱需求与高成本，可选消费与中低端制造的核心矛盾——深挖财报之 2021年报及 2022一季报业绩分析》，2022.5.4 4. 《 市 场 延 续 调 整 — — 周 观REITs2022 年 4 月 第 5 周 》，2022.5.2 5.《近端次新跌幅扩大，科创板破发未止——周观新股 2022 年 4 月第 4 周》，2022.5.2 指数延续调整，成交活跃度下降 周观 REITs2022 年 5 月第 1 周 [Table_Summary] 投资要点：  REITs 市场本周延续调整趋势，华夏中交高速公路 REIT（ -1.98%）领跌。本周（2022.5.5-2022.5.6）REITs 指数下跌，其中 REITs 指数下跌（-0.88%）收于 125.43点，经营权 REITs 指数下跌（-1.06%）收于 121.78 点，产权 REITs 指数下跌（-0.7%）收于 129.08 点。本周平均涨幅为-0.71%，其中，华夏中交高速公路 REIT（-1.98%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅 25.43%，其中，富国首创水务 REIT（53.48%）、建信中关村产业园 REIT（ 42.16%）和中航首钢生物质 REIT（39.05%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周 REITs 成交活跃度下降。本周 12 只公募 REITs 平均换手率 1.06%，成交金额平均值 1.81 亿元，成交量 0.28 亿份；上周平均换手率 1.85%，成交金额平均值 3.32 亿元，成交量 0.48 亿份。12 只公募 REITs 周度成交金额为 3.62 亿元，成交量为 0.56 亿份，较此前一周环比变化（-78.20%）和（-76.49%），对应上市以来历史分位水平分别为 20.45%、4.55%；周度换手率为 1.03%，对应上市以来历史分位水平为 25.00%。  本周交通基础设施 REITs成交活跃。本周交通基础设施 REITs 成交活跃。本周交通基础设施 REITs 达成最大成交金额 2.19 亿元，较此前一周环比上涨（18.87%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流 REITs 本周成交金额分别为0.29、0.72、2.19 和 0.42 亿元，较此前一周分别环比-75.90%、-72.66%、18.87%和-69.63%，区间日均换手率分别为 1.67%、1.2%、3.79%和 1.12%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募 REITs 累计成交金额分别达 67.65、30.12、46.7 和 34.51 亿元，累计成交量分别为 16.23、3.7、4.48和 8.42 亿份。  本周交通基础设施与生态环保 REITs估值较高，蛇口产园与富国首创水务估值相对较低。对比中证 ABS 估值，截至 2022.05.07，博时招商蛇口产业园 REIT（REITs估值 3.05/ABS 估值 3.04)、富国首创水务 REIT（REITs 估值 9.6/ABS 估值 9.86）估值相对较低。  风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募 REITs 指数本周延续调整趋势，成交活跃度下降 ............................................... 4 1.1. REITs 市场本周延续调整趋势 ......................................................................... 4 1.2. 本周 REITs 成交活跃度下降........................................................................... 5 1.3. 交通基础设施与生态环保 REITs 估值较高....................................................... 7 2. 风险提示 ............................................................................................................... 7 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1： REITs市场本周延续调整趋势 .............................................................................4 图 2：相对发行价涨幅，富国首创水务 REIT（ 53.48%）、建信中关村产业园 REIT（ 42.16%） ..................................................................................................................................4 图 3：本周 REITs成交活跃度下降................................................................................5 图 4：周度成交及换手情况...........................................................................................6 图 5：公募 REITs累计成交量及成交金额（按资产类别） ........