房地产行业周报(第十八周)：地产板块持仓连续三个季度提升，持续看好板块机遇

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 房地产 行业周报（第十八周） 华泰研究 房地产开发 增持 (维持) 房地产服务 增持 (维持) 研究员 陈慎 SAC No. S0570519010002 SFC No. BIO834 chenshen@htsc.com +86021 38476038 研究员 刘璐 SAC No. S0570519070001 SFC No. BRD825 liulu015507@htsc.com +86-21-28972218 研究员 林正衡 SAC No. S0570520090003 SFC No. BRC046 linzhengheng@htsc.com +86-21-28972087 2022 年 5 月 08 日│中国内地 本周观点：地产板块持仓连续三个季度提升，持续看好板块机遇 公募基金地产股持仓比例自 2021Q2 创下 2013 年以来新低后，连续三个季度提升，但 2022Q1 仍处于历史较低位置，依然维持低配状态。公募基金持股集中度进一步提升，央国企和稳健民企更受关注。 上周行情回顾 上周沪深 300 指数下跌 2.67%，房地产开发板块下跌 6.53%，房地产服务板块下跌 5.68%，其中物业管理子板块下跌 5.38%。 重点公司及动态 4 月 29 日的政治局会议自上而下对地产政策端进一步改善作了定调，我们预计房贷额度和利率、地产需求端和供给端政策有望持续改善，助力地产基本面加速企稳，这将使得开发和物管板块行情有望从央企国企适度向部分民企扩散。推荐金地集团、万科 A、滨江集团等。 风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 华夏幸福 600340.SH 21.00 荣安地产 000517.SZ 18.12 空港股份 600463.SH 14.00 高新发展 000628.SZ 12.88 广宇集团 002133.SZ 10.30 天保基建 000965.SZ 10.10 ST 粤泰 600393.SH 10.09 蓝光发展 600466.SH 9.88 迪马股份 600565.SH 6.42 上海临港 600848.SH 4.63 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 南国置业 002305.SZ (15.38) 天地源 600665.SH (12.23) 招商蛇口 001979.SZ (12.06) 南山控股 002314.SZ (11.75) 中天金融 000540.SZ (11.74) 首开股份 600376.SH (11.13) 中华企业 600675.SH (10.58) 阳光城 000671.SZ (10.47) 新城控股 601155.SH (10.46) 我爱我家 000560.SZ (10.45) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 05 月 06 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 金地集团 600383.SH 买入 13.00 19.13 2.08 2.25 2.40 2.60 6.25 5.78 5.42 5.00 万科 A 000002.SZ 买入 18.49 25.20 1.94 2.23 2.55 2.86 9.53 8.29 7.25 6.47 滨江集团 002244.SZ 买入 7.64 11.50 0.97 1.15 1.35 1.54 7.88 6.64 5.66 4.96 资料来源：华泰研究预测 (6.0)(4.3)(2.5)(0.8)1.004/2905/0105/0305/05(%)房地产开发房地产服务沪深300(7.00) (5.25) (3.50) (1.75) 0.00园区开发物业管理房地产中介业务房地产开发(%)(8.0)(5.3)(2.5)0.33.0航天军工家用电器纺织服装基础化工计算机农林牧渔机械设备医药健康轻工制造汽车建材商业贸易综合通信环保多元金融公用事业教育和人力资源保险石油天然气传媒交通运输煤炭银行电力设备与新能源建筑与工程食品饮料有色金属钢铁电子证券房地产服务房地产开发社会服务(%)股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 房地产 本周观点 2022Q1 公募基金地产股持仓占比连续三个季度回升。根据 Wind 的数据，2022Q1 房地产板块的基金持仓总市值为 1280.4 亿元，环比上升 17%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为 2.12%，环比 2021Q4 上升 0.56 个百分点，持仓占比连续 3 个季度回升。2022Q1 房地产板块相对标准行业配置比例低配 0.45 个百分点，低配幅度自 2021Q2 以来持续收窄。地产板块配置比例在所有行业分类中排名第 6，较 2021Q4 下降 1 名。 公募基金持股集中度进一步提升，央国企和稳健民企更受关注。根据 Wind 的数据，2022Q1公募基金持仓市值高于5亿元的房地产个股共有13只，相较2021Q4增加3只，持仓市值TOP5的地产股分别为保利发展（600048 CH）、万科 A（000002 CH）、金地集团（600383 CH）、招商蛇口（001979 CH）、建发股份（600153 CH）。持仓市值 TOP5 的地产股持仓总市值占板块持仓总市值的比重达到 55%，环比上升 3.88 个百分点。基金增持股份数量占流通股比重TOP5 的地产股分别为建发股份、金地集团、保利发展、华发股份、金科股份（000656 CH）。 图表1： 公募基金房地产板块持仓市值及持仓比例 资料来源：Wind，华泰研究 4 月 29 日的政治局会议自上而下对地产政策端进一步改善作了定调，我们预计房贷额度和利率、地产需求端和供给端政策有望持续改善，助力地产基本面加速企稳，这将使得开发和物管板块行情有望从央企国企适度向部分民企扩散。重点推荐：1）A 股开发：金地集团、万科A、招商蛇口、滨江集团、建发股份、华发股份、新城控股；2）港股开发：华润置地、龙湖集团、中国海外发展、旭辉控股集团；3）物管公司：中海物业、保利物业、碧桂园服务、旭辉永升服务、招商积余、新大正；4）转型房企：华联控股、鲁商发展。 0%1%2%3%4%5%6%7%8%02004006008001,0001,2001,4002013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q