德邦宏观政策追踪日报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 05 月 06 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《疫情影响显现，需求大幅收缩——量 化 经 济 指 数 周 报 -20220327 》，2022.3.27 2.《定量测算本轮疫情对 GDP 的影响》，2022.3.25 3.《股债市场的外资流出压力有多大？》，2022.3.24 4.《从资金行为观察市场筑底——以外资、理财、公募资金变化理解市场-》，2022.3.23 5.《本轮疫情带来多少消费损失？》，2022.3.21 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 4 月 27 日 [Table_Summary] 投资要点：  国内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4 月 27 日以利率招标方式开展了 100 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 100 亿元逆回购到期，实现零投放。（央行发布） 经济数据：国家统计局公布数据显示，一季度全国规模以上工业企业实现利润总额19555.7 亿元，同比增长 8.5%。从三大门类看，采矿业实现利润总额 3835.0 亿元，同比增长 1.48 倍；制造业实现利润总额 14738.1 亿元，下降 2.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 982.5 亿元，下降 30.3%。（统计局发布）  海外货币财政政策 【巴西】巴西中央银行在 4 月 26 日发布的金融市场对主要经济指标的预测报告中，将 2022 年巴西通胀预期从 7.1%调高至 7.65%。金融市场普遍认为，作为应对通胀最主要的手段，2022 年底前巴西央行将会把目前每年 11.75%的基准利率提高至 13.25%。此外，该报告还将巴西今年国内生产总值的增长预期从 3 月底的0.5%上调至 0.65%。 【欧央行】欧洲央行管委穆勒表示，欧元区经济衰退的可能性很低。 【韩国】韩国央行预计将于今年 6 月完成与央行数字货币（CBDC）发行相关的第二阶段模拟实验，并在下半年发布包含试验结果的综合报告。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 4 月 27 日国内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4 月 27 日以利率招标方式开展了 100 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日 100 亿元逆回购到期，实现零投放。（央行发布） 经济数据：国家统计局公布数据显示，一季度全国规模以上工业企业实现利润总额 19555.7 亿元，同比增长 8.5%。从三大门类看，采矿业实现利润总额 3835.0亿元，同比增长 1.48 倍；制造业实现利润总额 14738.1 亿元，下降 2.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 982.5 亿元，下降 30.3%。（统计局发布） 1.2. 4 月 27 日海外货币财政政策 【巴西】巴西中央银行在 4 月 26 日发布的金融市场对主要经济指标的预测报告中，将 2022 年巴西通胀预期从 7.1%调高至 7.65%。金融市场普遍认为，作为应对通胀最主要的手段，2022 年底前巴西央行将会把目前每年 11.75%的基准利率提高至 13.25%。此外，该报告还将巴西今年国内生产总值的增长预期从 3 月底的 0.5%上调至 0.65%。 【欧央行】欧洲央行管委穆勒表示，欧元区经济衰退的可能性很低。 【韩国】韩国央行预计将于今年 6 月完成与央行数字货币（CBDC）发行相关的第二阶段模拟实验，并在下半年发布包含试验结果的综合报告。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、半导体、新基建、新零售等）代际变迁，探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置，结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标