德邦宏观政策追踪日报——2022年4月24日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 04 月 25 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《疫情影响显现，需求大幅收缩——量 化 经 济 指 数 周 报 -20220327 》，2022.3.27 2.《定量测算本轮疫情对 GDP 的影响》，2022.3.25 3.《股债市场的外资流出压力有多大？》，2022.3.24 4.《从资金行为观察市场筑底——以外资、理财、公募资金变化理解市场-》，2022.3.23 5.《本轮疫情带来多少消费损失？》， 2022.3.21 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 4 月 24 日 [Table_Summary] 投资要点：  国内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4 月 24 日以利率招标方式开展了 100 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日无逆回购到期，因此当日净投放 100 亿元；本周央行公开市场共有 600 亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了 600 亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场完全对冲到期量。（央行发布） 货币政策：央行行长易纲发言表示今年粮食生产和能源供应对物价稳定非常重要。金融服务高度重视农业生产，以及煤炭、石油、天然气等重要能源的生产和进口。只要确保粮食生产和能源供应，物价将稳定在合理区间。（央行发布）  海外货币财政政策 【美联储】美联储梅斯特：不需要加息 75 个基点的冲击；倾向于在加息之路上早点加息 50 个基点；美联储正处于政策调整阶段；今年经济增长将放缓，但仍将超过 2％；对于能把通胀置于下行轨道，并保持经济扩张有信心。今年要把利率提高到 2.5%，需要几次加息 50 个基点；通胀如此之高、持续如此之久对通胀预期造成风险；美联储循序加息是很重要的。 【德国】德国中央银行发布月报指出，假如欧盟禁止俄罗斯能源进口，将对德国今年 GDP 造成 5%的萎缩冲击，金额高达 1800 亿欧元。在报告发布后不久，德国央行又将这一数字修改为 1650 亿欧元。 【日本】日本央行行长黑田东彦指出，鉴于与美国相比，日本的通胀动态更为温和，日本央行必须继续实施货币刺激措施，用超级宽松的货币政策，以稳定的方式，来实现 2%的价格稳定目标。要稳定实现 2%的目标还有很长的路要走。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 4 月 24 日国内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4 月 24 日以利率招标方式开展了 100 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日无逆回购到期，因此当日净投放 100 亿元；本周央行公开市场共有 600 亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了 600 亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场完全对冲到期量。（央行发布） 货币政策：央行行长易纲发言表示今年粮食生产和能源供应对物价稳定非常重要。金融服务高度重视农业生产，以及煤炭、石油、天然气等重要能源的生产和进口。只要确保粮食生产和能源供应，物价将稳定在合理区间。（央行发布） 1.2. 4 月 24 日海外货币财政政策 【美联储】美联储梅斯特：不需要加息 75 个基点的冲击；倾向于在加息之路上早点加息 50 个基点；美联储正处于政策调整阶段；今年经济增长将放缓，但仍将超过 2％；对于能把通胀置于下行轨道，并保持经济扩张有信心。今年要把利率提高到 2.5%，需要几次加息 50 个基点；通胀如此之高、持续如此之久对通胀预期造成风险；美联储循序加息是很重要的。 【德国】德国中央银行发布月报指出，假如欧盟禁止俄罗斯能源进口，将对德国今年 GDP 造成 5%的萎缩冲击，金额高达 1800 亿欧元。在报告发布后不久，德国央行又将这一数字修改为 1650 亿欧元。 【日本】日本央行行长黑田东彦指出，鉴于与美国相比，日本的通胀动态更为温和，日本央行必须继续实施货币刺激措施，用超级宽松的货币政策，以稳定的方式，来实现 2%的价格稳定目标。要稳定实现 2%的目标还有很长的路要走。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：wind，德邦研究所 2. 风险提示 宏观点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 4 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、