周观REITs2022年4月第4周：市场缩量调整

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022 年 04 月 23 日 REITs 周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 姚皓天 邮箱：yaoht＠tebon.com.cn 相关研究 1.《增配“稳增长+通胀”，电新、医药逆市加仓——主动偏股基金22Q1 重仓股配置分析》，2022.4.22 2.《北向显著流入电力设备、银行— — 微 观 流 动 性 跟 踪(2022.4.4-2022.4.17)》，2022.4.19 3.《降准并非发令枪，先稳后成》，2022.4.17 4.《扩募细则出台，有哪些看点？——周观 REITs2022 年 4 月第 3周》，2022.4.16 5.《破发率仍高，次新股量价齐跌——周观新股2022年4月第2周》，2022.4.16 市场缩量调整 周观 REITs2022 年 4 月第 4 周 [Table_Summary] 投资要点：  REITs 市场本周延续调整趋势，富国首创水务 REIT（-4.24%）领跌。本周（2022.4.18-2022.4.22）REITs 指数下跌，其中 REITs 指数下跌（-2.33%）收于131.2 点，经营权 REITs 指数下跌（-1.91%）收于 128.95 点，产权 REITs 指数下跌（-2.68%）收于 133.07 点。本周平均涨幅为-1.62%，其中，富国首创水务 REIT（-4.24%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅 31.2%，其中，富国首创水务 REIT（58.76%）、建信中关村产业园 REIT（46.94%）和中航首钢生物质 REIT（41.33%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周 REITs 成交活跃度下降。本周 11 只公募 REITs 平均换手率 1.18%，成交金额平均值 1.56 亿元，成交量 0.28 亿份；上周平均换手率 1.44%，成交金额平均值 1.83 亿元，成交量 0.34 亿份。11 只公募 REITs 周度成交金额为 7.78 亿元，成交量为 1.41 亿份，较此前一周环比变化（-14.98%）和（-18.32%），对应上市以来历史分位水平分别为 45.24%、35.71%；周度换手率为 1.36%，对应上市以来历史分位水平为 35.71%。  本周园区基础设施 REITs 成交活跃。本周园区基础设施 REITs 达成最大成交金额2.83 亿元，较此前一周环比下降（-24.26%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流 REITs 本周成交金额分别为 1.24、2.83、2.16 和 1.54 亿元，较此前一周分别环比-16.66%、-24.26%、1.02%和-13.37%，区间日均换手率分别为 1.81%、1.23%、1.05%和 1.05%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募 REITs 累计成交金额分别达 146.19、70.78、108.8和 103.75 亿元，累计成交量分别为 39.42、9.29、9.82 和 25.75 亿份。  本周生态环保与仓储物流 REITs 估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。比中证 ABS 估值，截至 2022.04.23，博时招商蛇口产业园 REIT（REITs 估值3.13/ABS 估值 3.03)、平安广州交投广河高速公路 REIT（REITs 估值 12.99/ABS估值 14.6）估值相对较低。  风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募 REITs 指数本周延续调整趋势，成交活跃度下降 ................................................... 4 1.1. REITs 市场本周延续调整趋势 ............................................................................... 4 1.2. 本周 REITs 成交活跃度下降 ................................................................................. 5 1.3. 生态环保与仓储物流 REITs 估值较高 .................................................................. 7 2. 风险提示 ......................................................................................................................... 7 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：REITs 市场本周延续调整趋势 .................................................................................... 4 图 2：相对发行价涨幅，富国首创水务 REIT（58.76%）、建信中关村产业园 REIT（46.94%） ............................................................................................................................................. 4 图 3：本周 REITs 成交活跃度下降 ...................................................................................... 5 图 4：周度成交及换手情况 ..............................................................................