纺织服装行业月度报告：社零增速放缓，静待消费复苏

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 社零增速放缓，静待消费复苏 2022 年 4 月 19 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 纺织服饰 -2.22 -14.96 -13.53 沪深 300 -1.68 -12.60 -18.10 邹 建军 分 析师 执业证书编号：S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 0731-84403452 蔡 凌寒 研 究助理 cailinghan@hnchasing.com 相关报告 1《纺织服装行业 3 月月度报告：短期疫情影响终端消费，长期逻辑不改》 2022-03-17 2 《纺织服装行业 1 月月度报告：消费整体偏疲软，关注上游优质制造龙头》 2022-01-21 3 《纺织服装行业 12 月月度报告：消费增速放缓，棉花需求减弱》 2021-12-20 4 《纺织服装行业 2021 年 11 月月度报告：三季报落地，寒冬影响下看好四季度业绩弹性》 2021-11-09 重 点股票 2021E 2022E 2023E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 伟星股份 0.56 21.23 0.70 17.15 0.81 14.68 推荐 罗莱生活 0.86 15.11 1.00 12.90 1.16 11.12 谨慎推荐 富安娜 0.72 10.65 0.87 8.93 1.00 7.70 谨慎推荐 华利集团 2.37 31.19 2.99 24.71 3.71 19.92 推荐 健盛集团 0.52 25.14 0.81 16.19 1.01 12.91 谨慎推荐 比音勒芬 1.09 20.38 1.44 15.46 1.83 12.21 推荐 牧高笛 1.18 35.21 1.82 29.97 2.47 22.19 谨慎推荐 资料来源：wind，财信证券 投资要点：  投资建议：2022 年 3 月以来，全国疫情多点开花，多地采取较为严格的封控措施，线下消费受到一定冲击，社会消费品零售总额增速放缓，同时部分地区采取封城等措施导致快递收发困难，导致穿类网上商品销售总额增速大幅收窄。3、4 月本应是换季购买着装的高峰时期，但终端消费短期受疫情影响有所放缓，参考 2020 年二季度解封后的消费回暖，我们认为消费需求只是短期被压制而并没有消失，看好疫情后的消费复苏，建议关注中高端辅料龙头伟星股份（002003.SZ）、优质运动鞋履制造龙头华利集团（300979.SZ）、高尔夫服饰龙头比音勒芬（002832.SZ）、牧高笛（603908.SH）、罗莱生活（002293.SZ）、富安娜（002327.SZ）。  市场行情回顾：2022 年 3 月 18 日至 4 月 18 日，上证综指下跌 0.61%，沪深 300 下跌 1.68%，纺织服装（申万）指数下跌 2.22%，在申万 31个一级行业中位列第 20 位。二级行业中纺织制造（申万）指数下跌3.36%，服装家纺（申万）指数下跌 1.24%。  行业数据跟踪：1）服装家纺：2022 年 3 月社会消费品零售总额为 3.42万亿元，同比减少 3.5%，其中服装鞋帽类商品零售额为 960 亿元，同比减少 12.7%，估计主要由于国内部分地区疫情严重，封控措施加强导致；出口方面，3 月，服装类当月出口金额为 102.24 亿美元，同比增长 10.9%；纺织类当月出口金额为 118.25 亿美元，同比增长 22.40%，估计主要由上游原材料价格上涨带动。2）纺织制造：截至 2022 年 04月 18 日，中国棉花价格 328 指数 22562 元/吨，环比减少 121 元，同比增加 6984 元。截至 2022 年 04 月 14 日，Cotlook A 价格指数为 159.90美分/磅，环比增加 22.30 美分，同比增加 70.80 美分，棉价波动上涨，主要系美联储上调联邦基金利率及俄乌局势紧张等因素影响。  风 险提示：原材料价格波动，行业竞争加剧，终端消费不及预期。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2021-042021-072021-102022-01纺织服饰沪深300行业月度报告 纺织服装 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 投资建议 .................................................................................................................. 3 2 市场行情回顾 ........................................................................................................... 3 2.1 市场表现 .................................................................................................................................................. 3 2.2 估值情况 .................................................................................................................................................. 4 3 行业数据跟踪 ........................................................................................................... 6 3.1 服装家纺 .................................................................................................................................................. 6 3.2 纺织制造 ...............................................................................................................................................