轻工制造行业周报：电子烟国标正式出台，减伤减害市场打开

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 14 [Table_MainInfo] 电子烟国标正式出台，减伤减害市场打开 ――轻工制造行业周报 分析师： 袁艺博 SACNO： S1150521120002 2022 年 04 月 18 日 [Table_Summary] 投资要点：  上周行情回顾 上周，轻工制造行业跑输沪深 300 -1.63pct：SW 轻工制造（-2.62%）VS 沪深 300（-0.99%）；个股周涨幅前五分别为：包装印刷—奥瑞金（5.41%）、美盈森（2.82%）、嘉美包装（1.44%）、合兴包装（0.81%）和东风股份（-0.29%）；家居用品—张小泉（13.89%）、欧派家居（7.93%）、索菲亚（4.22%）、公牛集团（4.03%）和双枪股份（3.16%）；造纸—美利云（0.94%）、恒丰纸业（0.00%）、华泰股份（-0.18%）、荣晟环保（-0.47%）和太阳纸业（-0.58%）；文娱用品—浙江自然（7.26%）、晨光股份（5.06%）、ST 群兴（2.90%）、珠江钢琴（-2.04%）和创源股份（-3.66%）。  本周观点 包装印刷：上周，4 月 12 日，《电子烟》强制性国家标准正式发布，国标将于今年 10 月 1 日开始正式实施。4 月 13 日，确定《电子烟管理办法》过渡期到 2022 年 9 月 30 日结束。4 月 15 日，国家烟草专卖局发布了《关于对电子烟相关生产企业核发烟草专卖生产企业许可证工作的指导意见》、《关于电子烟批发企业布局的指导意见》、《关于电子烟零售点布局和许可管理工作的指导意见》、《电子烟产品技术审评实施细则》、《电子烟产品追溯管理细则》等后续指导政策。 与之前国标征求意见稿相比，正式发布的国标并无明显变化，针对电子烟添加物、生产制造、销售渠道等方面都做出明确要求。同时，将不含烟碱的电子烟纳入电子烟定义范围且不得上市销售。电子烟作为替烟型产品，其定性得以明确。本次国标出台过渡期延长至 9 月 30 日，为电子烟相关企业和销售渠道留出了较为充足的时间。电子烟企业可以借助过渡期延长，开发烟草型新口味以丰富 SKU，并降低调味型电子烟禁售对销量的冲击。整体上看，国内烟草减伤减害市场空间被打开，相关严格的政策标准，显示了主管部门对于行业良性发展的重视，以及对技术升级与创新的鼓励和支持。 推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）。  本周大事提醒 乐歌股份：业绩发布会 海象新材：业绩发布会 嘉美包装：一季报预计披露日期 东风股份：业绩发布会  风险提示 宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 家居用品 看好 造纸 中性 包装印刷 中性 文娱用品 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 欧派家居 欧派家居 增持 顾家家居 增持 晨光股份 增持 索菲亚 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 -25%-20%-15%-10%-5%0%2022-022022-032022-04沪深300申万轻工 [Table_Doc] 相关研究报告 家居预期回暖进行时，龙头值得重点关注——轻工制造行业周报 2022.04.11 《房地产松绑再加码，家居需求转好可期——轻工制造行业周报》2022.04.06 《美国部分关税豁免，或修复出口链悲观预期——轻工 制 造 行 业 周 报 》2022.03.28 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 14 目录 1. 上周行情回顾 .......................................................................................................................................................... 4 2. 本周观点 .................................................................................................................................................................. 4 3. 本周大事提示 .......................................................................................................................................................... 6 4. 公司重要公告 .......................................................................................................................................................... 6 5. 行业要闻 .................................................................................................................................................................. 7 6. 行业数据 .................................................................................................................................................................. 9 7. 风险提示 .......................................................................................................................