计算机行业1月投资策略展望：“人工智能+制造”政策发布，AI应用迎发展良机

行业月报行业研究证券研究报告行业月报请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 13“人工智能+制造”政策发布，AI 应用迎发展良机——计算机行业 1 月投资策略展望分析师：连天龙SAC NO：S11505250700022026 年 01 月 08 日计算机证券分析师连天龙liantl@bhzq.com022-23861563重点品种推荐虹软科技增持近半年行业指数走势图相关研究报告智谱、MiniMax 冲刺港股，大模型资本化进程提速———计算机行业周报2025.12.25小米发布开源大模型，AI 应用布局有望深化———计算机行业周报2025.12.18H200 获批对华出口，AI 算力与应用产业链共振向上———计算机行业周报2025.12.11投资要点：行业要闻（1）八部门联合部署“人工智能+制造”专项行动；（2）算力领先企业超聚变启动上市辅导；（3）英伟达宣布 Rubin 芯片平台全面投产。行业数据2025 年 11 月计算机工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降 0.2%，同比下降 0.5%。2025 年 1-11 月，我国软件业业务收入 139777.00 亿元，同比增长 13.3%；软件业利润总额 16954.00 亿元，同比增长 6.6%；软件业业务出口 568.90 亿美元，同比增长 8.1%。公司公告（1）浩瀚深度：发布关于对外投资暨签署股权财产份额收购协议的公告；（2）能科科技：发布向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）。行情回顾12 月 1 日至 12 月 31 日，申万计算机行业下跌 0.25%，申万计算三级子行业涨跌互现（沪深 300 2.28%＞其他计算机设备 1.60%＞垂直应用软件 0.97%＞安防设备-0.15%＞IT 服务Ⅲ-1.18%＞横向通用软件-2.82%）。本月策略AI 算力方面，英伟达在近期 CES 会展上发布了下一代 AI 芯片平台“Rubin”，该架构在性能表现以及能耗表现方面相较于上一代 Blackwell 架构都有显著提升，有望提升各云服务厂商 AI 算力供给能力。AI 大模型方面，智谱已于 1月 8 日在港交所挂牌上市，MiniMax 则将于 1 月 9 日正式登陆港交所，有望为后续大模型行业估值定价及融资体系建立提供关键锚点。AI 应用方面，国家八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，从政策维度推动人工智能与制造业的深度融合，该政策落地有望催化 AI 应用在 B 端市场加速渗透。同时，国内各大互联网企业加速布局 C 端应用。互联网龙头企业凭借庞大的 C 端用户基数与成熟的 AI 大模型技术储备，有望将智能体深度嵌入现有产品及业务体系，推动 AI 商业闭环的全面构建。建议关注应用端具备AI 技术落地实力与场景适配优势的头部企业。综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持虹软科技（688088）“增持”评级。风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI 技术迭代速度不及预期的风险；AI 应用落地效果不及预期的风险。行业月报请务必阅读正文之后的声明2 of 13目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 53. 公司公告........................................................................................................................................................ 84. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本月策略...................................................................................................................................................... 106. 风险提示.......................................................................................................................................................11行业月报请务必阅读正文之后的声明3 of 13图 目 录图 1： 当月计算机 PPI 情况.......................................................................................................................5图 2： 电子计算机整机累计产量情况........................................................................................................ 6图 3： 笔记本电脑当月出口数量情况........................................................................................................ 6图 4： 软件业业务累计收入情况................................................................................................................6图 5： 软件业业务累计利润总额情况........................................................................................................ 7图 6： 软件业业务累计出口额情况..........................