传媒互联网行业：版号重启影响几何？

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：版号重启影响几何? 2022 年 4 月 17 日 看好/维持 传媒 行业报告 走势概览: 本周（2022.4.11-2022.4.17），SW 传媒板块指数下跌 6.39%，上证指数下跌1.25%，恒生科技指数下跌 2.32%，恒生中国企业指数下跌 1.40%，恒生指数下跌 1.62%，纳斯达克中国科技股指数下跌 2.10%。 重点事件跟踪： 游戏版号时隔 9 月正式重启，影响几何？4 月 11 日，国家新闻出版署公布 4 月份国产网络游戏审批信息。自去年 8 月国产游戏版号暂停核发起，至本月迎来重启已间隔近 9 个月。此次获批游戏涉及的上市公司包括心动公司、三七互娱、西山居、吉比特、游族网络、创梦天地、中青宝等，不包括腾讯及网易。受版号重启影响，中概股游戏板块个股、A 股游戏板块等集体走强。单次核发数量进一步缩减，出海仍为当前游戏行业发展主线。从总量看，2019-2021 年，游戏版号发放总量分别为 1570、1405 和 755 个，呈现逐年缩减态势。同时相比于 2021 年 1-7 月，国家新闻出版署平均每月过审游戏超过 80 款（其中 3 月核发 166 个游戏版号）；本次版号恢复仅 45 款游戏过审，显示版号发放审核标准进一步趋严，未来游戏版号资源或更为稀缺。随着国内游戏行业竞争加剧、监管趋严，主流游戏公司均已进行了海外市场布局。其中，头部游戏公司出海已取得一定成绩：据 SensorTower，2021 年全球手游市场内购收入前三名均出自中国游戏公司，分别为腾讯旗下的《PUBGmobile》（合并《和平精英》收入）、《王者荣耀》和米哈游旗下的《原神》。此外，近期包括心动公司、吉比特等也表示未来将聚焦海外市场、加速出海。 外卖行业渗透率提升空间广阔，当前一二线城市仍为主要驱动力，低线城市加速渗透。日前，美团研究院发布《2022 新餐饮行业研究报告》，报告显示，疫情后外卖行业加速发展，在线外卖行业收入占全国餐饮业收入提升至 21.4%。据美团研究院数据，2021 年网上外卖用户规模 5.44 亿，同比增速近 30%，渗透率提升至 52.7%。同时从“人顿”的角度，外卖订单量仅占居民用餐需求量的2.2%。外卖行业渗透率提升空间仍旧广阔。2021 年，北京、武汉等 2020 年受疫情影响较为严重的城市加速反弹，一线城市外卖订单量增速超过 40%，当前高线城市订单量占比高、增速快，表现好于三四线城市，仍为主要驱动力；2021年，五线以下城市外卖订单量增速超过 44%，显示外卖仍在低线城市加速渗透。 风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 149 3.13% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 12860 1.50% 流通市值（亿元） 6698 1.86% 行业平均市盈率 15.88 -- 市场平均市盈率 32.10 -- 行业指数走势图 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 分析师：辛迪 010-66554013 xindi@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521070008 -70.0%-45.0%-20.0%5.0%30.0%4/127/1210/121/124/12恒生指数 恒生科技 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：版号重启影响几何? 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 走势概览 本周（2022.4.11-2022.4.17），SW传媒板块指数下跌6.39%，上证指数下跌1.25%，恒生科技指数下跌2.32%，恒生中国企业指数下跌 1.40%，恒生指数下跌 1.62%，纳斯达克中国科技股指数下跌 2.10%。 图1：重点指数周涨跌幅 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 重点事件跟踪及行业动态 2.1 重点事件跟踪 【国产游戏版号重启核发】4 月 11 日，国家新闻出版署公布 4 月份国产网络游戏审批信息，共 45 款游戏，此次获批版号的 45 款游戏中，包括：37 款移动端游戏，5 款客户端游戏，2 款休闲益智类手游，1 款 Switch游戏。 点评： 游戏版号时隔 9 月正式重启，促进游戏行业估值修复。去年 8 月起，国产游戏版号暂停核发，至本月迎来重启已间隔近 9 个月。获批游戏涉及的上市公司包括：心动公司（《派对之星》）、三七互娱（《梦想大航海》）、西山居（《剑网 3 缘起》）、吉比特（《盒裂变》《塔猎手》）、游族网络（《少年三国志：口袋战役》）、创梦天地（《小心火烛》）、中青宝（《铸时匠》）等，不包括腾讯及网易。受版号重启影响，中概股游戏板块个股、A 股游戏板块等集体走强。 单次核发数量较往年进一步缩减，未来版号审核或进一步趋严。2019-2021 年，游戏版号发放总量分别为 1570、1405 和 755 个，呈现逐年缩减态势。相比于 2021 年 1-7 月，国家新闻出版署平均每月过审游戏超过 80 款（其中 3 月核发 166 个游戏版号）；本次版号恢复仅 45 款游戏过审，显示版号发放审核标准进一步趋严，未来游戏版号资源或更为稀缺。 -7-6-5-4-3-2-10传媒(申万) 上证指数 恒生科技 恒生中国 企业指数 恒生指数 纳斯达克 中国科技股 近一周（4.11-4.17）涨跌幅 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：版号重启影响几何? P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 出海仍为当前游戏行业发展主线。随着国内游戏行业竞争加剧、监管趋严，主流游戏公司均已进行了海外市场布局。其中，头部游戏公司出海已取得一定成绩：据 SensorTower，2021 年全球手游市场（包括 AppStore和 GooglePlay 双渠道）内购收入预计达 896 亿美元，其中 8 款游戏收入超过 10 亿美元，前三名均出自中国游戏公司，分别为腾讯旗下的《PUBGmobile》（合并《和平精英》收入）、《王者荣耀》和米哈游旗下的《原神》。此外，近期包括心动公司、吉比特等也表示未来将聚焦海外市场、加速出海。 【美团研究院：2022 新餐饮行业研究报告】日前，美团研究院发布了《2022 新餐饮行业研究报告》，通过纵览我国餐饮行业现状，结合多场景大融合趋势，展望新餐饮发展前景。报告中指出，受疫情影响，餐饮行业遭受巨大打击，2020 年，行业收入 3.95 万亿元，与 2017 年水平相当，在强有力的疫情防控措施下，2021年，我国餐饮行业逐步恢复，2021 年，行业收入 4.69 万亿元，同比增长 18.6%，回暖至疫情前水平；2022年前两个月，餐饮业收入 7718 亿元，同比增长 8.9%，然而 3 月，部分地区疫情出现反复，餐饮行业能否保持强劲增长势头仍有着许多未知数。 此外，报告根据当前餐