可选消费行业月报：可选消费线下及线上零售数据3月报

月度报告 证 券 研究报告 请务必阅读投资评级定义和免责条款 可选消费 可选消费线下及线上零售数据 3 月报 行业月报 2022-04-12 星期二 相关报告 研究部 姓名：李承儒 SFC：BLN914 电话：0755-21519182 Email: licr@gyzq.com.hk 核心观点 ➢ 行业动态： 2022 年 3 月可选消费多数子版块线下及线上销售相对疲弱。3 月上旬以来疫情多点散发影响可选消费意愿及线下客流，以李宁/特步等运动品牌为例，3 月中旬以来流水增长趋势由 1-2 月的 30%以上转为双位数水平；部分地区物流配送不畅亦导致线上消费受阻。此外，3 月以来主要布局高线城市的可选消费品牌所受影响大于主要布局低线城市的品牌。 ➢ 可选消费各板块动态： 运动鞋服：国际品牌与本土品牌延续分化趋势。3 月上旬疫情散发后多地物流不畅，运动鞋服线上消费承压，线下消费疲软。2022 年 2 月，李宁/安踏/特步/361°/FILA/Nike/Adidas/Lululemon 线下月店效分别为29.4/ 23.5/ 11.7/ 11.2/ 55.4/ 67/ 39/ 257.6 万元；过去 12 月月均店效 35.4/ 26.2/ 14.4/ 13.6/ 77.6/ 74.5/ 48.3/ 295.4 万元。线上方面，2022 年 3 月，本土品牌李宁/安踏/特步/361°天猫旗舰店销售额同比-14%/ +19%/ -10%/ +29%；FILA/ Nike/ Adidas/ Lululemon 天猫旗舰店销售额同比-20%/ -34%/ -38%/ +81%。 动漫潮玩：潮玩龙头泡泡玛特保持高增长态势，3 月泡泡玛特天猫旗舰店销售额为 0.48 亿元，同比+110%。线下店效方面，2022 年 2 月，日用杂货零售品牌名创优品/九木杂物社/KKV 线下店效为 30.1/ 24.3/ 87.1 万元，过去 12 个月的月均店效为 31.5/ 25.4/ 84.5 万元。潮玩品牌泡泡玛特/Top Toy/酷乐潮玩 2022 年 2 月的线下店效分别为 70.6/65.9/26.4 万元，过去 12 个月的月均店效为 65.2/ 86.4/ 26.0 万元。 奢侈品：2 月重点跟踪的奢侈品品牌店效除爱马仕外同比均有所下降，或因 22 年春节日期前置所致。2 月，Gucci/ Burberry/ Dior/ Prada/ Fendi/ 路易威登/ 爱马仕线下店效分别为 969/ 265/ 594/ 545/ 344/ 2804/ 9967 万元，同比-11%/ -27%/ -13%/ -13%/ -5%/ -32%/ 32%。 珠宝饰品： 3 月线上销售数据相对疲软，环比放缓。3 月珠宝饰品品类天猫销售额 10.0 亿元，同比-17%。3 月 DR/ 潮宏基/六福/周大福/周生生天猫旗舰店销售额同比-36%/ +10%/+3%/ +10%/-28%/-20%。 羽绒服：22 年以来天气因素利好，重点品牌天猫销售持续增长。22 年1-3 月冰洁/波司登/雪中飞/鸭鸭销售额同比+194%/ +20%/ +90%/ +69%。 ➢ 投资建议： 我们的观点：3 月中旬受疫情散发影响，线上及线下可选消费疲软；纺织制造端仍面临较大成本压力，国际棉价仍在上行阶段，考验制造商成本管控能力。本土运动品牌受疫情及去年同期高基数影响，二季度流水增长面临较大压力。建议耐心等待疫情拐点到来，当前时点运动龙头企业估值合理，配置价值显现，企业核心竞争力并未改变。可重点关注李宁(2331.HK)、申洲国际(2313.HK)、泡泡玛特(9992.HK)、Costco (COST)。 股票报告网 2 月度报告 目录 1. 可选消费行业线下及线上零售数据 ................................................................................................................ 4 1.1 运动鞋服板块 .................................................................................................................................................. 4 1.2 零售潮玩板块 .................................................................................................................................................. 6 1.3 奢侈品板块 ...................................................................................................................................................... 7 1.4 珠宝饰品板块 .................................................................................................................................................. 8 1.5 羽绒服板块 ...................................................................................................................................................... 9 1.6 可选消费各品类天猫平台月度销售跟踪 ...................................................................................................... 9 2. 行业原材料价格跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3. 投资建议 ............................................................................................................................................................. 11 风