量化经济指数周报：工业生产小幅回升，需求端持续低迷

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2022 年 4 月 10 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 联系人 相关研究 工业生产小幅回升，需求端持续低迷 量化经济指数周报-20220410 [Table_Summary] 投资要点：  ECI 指数：截止 2022 年 4 月 10 日，本周 ECI 供给指数为 49.86%，较上周回升0.05%；ECI 需求指数为 49.17%，较上周下降 0.23%。从分项来看，ECI 投资指数为 48.62%，较上周下降 0.70%；ECI 消费指数为 49.23%，较上周下降 0.01%；ECI 出口指数为 49.51%，较上周下降 0.11%。  供给端：高炉开工率和焦炉生产率开工率在内的重要高频指标均呈现回升态势，但整车货运流量指数本周继续下行，运输端的恢复仍旧较慢，对工业生产恢复或有一定的阻碍。  需求端：从建材成交数据来看，截止 4 月 8 日，全国主要贸易商螺纹钢成交量为156775 吨，较去年同期减少 38.06%；而从库存数据来看，市场订货积极性较低，库存积压情况明显。  ELI 指数：截止 2022 年 4 月 10 日，本周 ELI 指数为-0.85%，较上周回落 0.08%。在 5 月份和 6 月份美联储或连续加息的风险下，4 月份是最大程度发挥总量宽松政策效应的时间窗口期。  风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；一季度经济下行超预期。 宏观点评 2 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 本周指数概览 .................................................................................................................. 3 1.1. ECI 指数：供给小幅回升，需求大幅回落 ............................................................. 3 1.2. ELI 指数：四月份仍有货币政策宽松必要性 .......................................................... 4 2. 本周高频数据概览 .......................................................................................................... 5 2.1. 供给端 .................................................................................................................. 5 2.2. 需求端 .................................................................................................................. 6 2.3. 价格端 .................................................................................................................. 8 2.4. 流动性 .................................................................................................................. 8 3. 本周政策一览 .................................................................................................................. 9 4. 风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：本周 ECI 供给指数、需求指数双双回落（单位：%） ............................................... 3 图 2：实体经济流动性连续两周回落后再次回升 .................................................................. 4 图 3：轮胎开工率大幅回落（单位：%） ............................................................................. 5 图 4：本周焦炉生产率趋于平稳（单位：%） ...................................................................... 5 图 5：钢厂高炉开工率开始回升 ........................................................................................... 5 图 6： PTA 产业链大幅回落 ................................................................................................ 5 图 7：炼焦煤库存小幅回升 .................................................................................................. 6 图 8：受疫情影响建筑钢材消耗减少 .................................................................................... 6 图 9：本周乘用车销售量大幅上升......................................................................