银行业动态点评：小微新规出台，强化金融支持

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 银行 小微新规出台，强化金融支持 华泰研究 银行 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +86-755-23952763 联系人 安娜 SAC No. S0570120080111 SFC No. BRR567 anna@htsc.com 联系人 冯嵩越 SAC No. S0570120090049 SFC No. BSF454 fengsongyue@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 张家港行 002839 CH 8.41 增持 苏农银行 603323 CH 7.32 买入 宁波银行 002142 CH 46.94 买入 成都银行 601838 CH 20.65 买入 招商银行 600036 CH 64.56 买入 平安银行 000001 CH 24.44 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 4 月 10 日│中国内地 动态点评 小微新规出台，强化金融支持 2022 年 4 月 8 日，银保监会发布《关于 2022 年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》（以下简称“通知”）。通知要求，2022 年要坚持稳中求进总基调、持续改进小微企业金融供给，主要内容包括：1）明确金融机构小微投放总量、结构、利率要求；2）强调加强重点、薄弱环节支持，并向欠发达区域倾斜。通知延续两会相关表述，引导全国性银行支持欠发达地区则有助于缓解上市区域行小微业务竞争压力，江浙小微特色行有望受益，政策发力+业绩催化，看好银行板块加配机会，推荐小微特色行张家港行、苏农银行；高成长城商行宁波银行、成都银行；股份行招商银行、平安银行。 明确工作要求，加大金融供给 此次小微贷款新规整体延续两会、银保监会相关要求。1）总量方面，要求银行业继续实现普惠型小微企业贷款增速、户数“两增”，即小微增速高于全行贷款增速、贷款户数不低于年初户数，延续此前银保监会要求。2）结构方面，要求继续提高信用贷款占比与首贷户的比重，大行、股份行实现全年新增 “首贷户”数量高于上年。3）成本方面，力争全年银行业总体新发放小微贷款利率较 2021 年有所下降。2022 年前两月新发放小微贷款利率5.57%，自 2018 年一季度以来已累计下降 2.24pct。金融业将继续向实体让利，稳定经济大盘，与 4 月 6 日国常会稳增长、降成本的政策基调一脉相承。 加强薄弱环节支持，向欠发达领域倾斜 一方面，通知细化了对重点领域和薄弱环节小微企业的金融服务要求，包括加大对先进制造业、战略性新兴产业小微企业的支持；鼓励银行与外部投资机构探索“贷款+外部直投”等模式服务小微科创企业；鼓励为小微外贸企业提供适当的外汇避险产品等，有利于缓解科技创新企业融资难题。另一方面，通知提出要着力改善金融资源投放的区域均衡性，特别是大型银行、股份制银行，要向欠发达地区的小微企业倾斜信贷支持，预计中西部欠发达区域的小微企业有望受益，而江浙等发达区域，全国性银行投放力度或有所减弱，当地优质小微特色行有望受益于小微业务竞争环境优化。 看好银行加配行情，把握优质个股良机 当前处于宽货币向宽信用传导期，国常会释放积极信号，适时灵活运用多种货币政策工具；央行出台金融稳定法，坚守底线思维，压实各方风险防范化解和处置职责。2021 年上市银行归母净利润同比增速 13%，基本面持续向好。银行板块估值 PB（lf）处近十年低位，估值低位稳健。我们看好银行板块加配机遇。推荐小微特色行张家港行、苏农银行；深耕中小企业的宁波银行；高成长性城商行成都银行；后期有望受益于地产政策改善的股份行招商银行、平安银行。 风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。 (17)(11)(5)28Apr-21Aug-21Dec-21Apr-22(%)银行沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 银行 图表1： 银保监会《关于 2022 年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》要点梳理 资料来源：银保监会，华泰研究 重点具体内容坚持稳中求进，持续改进小微企业金融供给总体要求：坚持稳中求进总基调、持续改进小微企业金融供给。围绕“六稳”“六保”战略任务，巩固完善差异化定位、有序竞争的金融供给格局，进一步提升金融服务质量和效率，稳步增加银行信贷并优化结构，丰富普惠保险产品和业务，促进综合融资成本合理下降。工作目标：1）总量方面，银行业继续实现普惠型小微企业贷款增速、户数“两增”。2）结构方面，力争普惠型小微企业贷款余额中信用贷款占比持续提高。努力提升小微企业贷款户中首贷户的比重，大型银行、股份制银行实现全年新增小微企业法人“首贷户”数量高于上年。3）成本方面，在确保信贷投放增量扩面的前提下，力争全年银行业总体新发放普惠型小微企业贷款利率较2021年有所下降。深化供给侧结构性改革，提高信贷资源配置效能1、完善多层次的小微企业信贷供给体系：大型银行、股份制银行要积极拓展首贷户，地方法人银行着力提高小微信用贷款占比，开发银行、政策性银行完善小微企业转贷款业务模式，探索开展直贷业务。2、进一步增强小微企业贷款可获得性:总体基调是降低对传统抵押物的依赖，鼓励市场机构和政府部门为小微企业增信，比如要提高信用贷款发放效率；深入推进银担合作、银保合作；鼓励政府性融资担保机构在同等条件下优先为小微企业和个体工商户首贷户贷款提供担保等。3、做好延期还本付息政策接续和贷款期限管理:银行业金融机构要做好延期还本付息政策到期的接续转换。进一步推广“随借随还”模式，加大续贷政策落实力度，主动跟进小微企业融资需求，对符合续贷条件的正常类小微企业贷款积极给予支持。对确有还款意愿和吸纳就业能力、存在临时性经营困难的小微企业，统筹考虑展期、重组等手段，按照市场化原则自主协商贷款还本付息方式。4、巩固向小微企业让利成果:银行业金融机构的小微企业贷款利率定价机制应动态反映贷款市场报价利率（LPR）走势，并将货币、税收减免、财政奖补等政策红利向终端利率价格有效传导。银行业金融机构与开发性、政策性银行合作以转贷款资金发放的小微企业贷款，终端平均利率不得高于当地同类机构同类贷款平均水平。强化对重点领域和薄弱环节小微企业的金融支持，助力畅通国民经济循环1、持续做好对小微制造业企业的金融服务。银行业金融机构要重点加大对先进制造业、战略性新兴产业小微企业的中长期信贷投放，积极支持传统产业小微企业在设备更新、技术改造、绿色转型发展等方面的中长期资金需求，助力工业经济平稳增长。银行保险机构要主动建立健全与创新型中小企业、“专精特新”中小企业、“小巨人”企业及主管部门的信息对接机制，精准获客，开发专属金融产品。2、强化对小微企业科技创新的金融支撑。银行业金融机构要积极完善科技信贷服务模式，发挥与子公司的协同作用，为小微科创企业提供持续资金支持，在风