德邦宏观政策追踪日报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 04 月 05 日 宏观点评 证 券分析师 芦 哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘 京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 研 究助理 相 关研究 1.《疫情影响显现，需求大幅收缩——量 化 经 济 指 数 周 报 -20220327 》，2022.3.27 2.《定量测算本轮疫情对 GDP 的影响》，2022.3.25 3.《 股 债 市 场 的 外 资 流 出压 力 有 多大？》，2022.3.24 4.《从资金行为观察市场筑底——以外资、理财、公募资金变化理解市场-》，2022.3.23 5.《本轮疫情带来多少消费损失？》， 2022.3.21 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 4 月 5 日 [Table_Summary] 投资要点：  国 内货币财政政策 产业政策：科技部进一步提高科技型中小企业研发费用税前加计扣除比例，鼓励科技型中小企业加大研发投入。科技型中小企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，自 2022 年 1月 1 日起，再按照实际发生额的 100%在税前加计扣除;形成无形资产的，自 2022年 1 月 1 日起，按照无形资产成本的 200%在税前摊销。（科技部发布） 产业政策：国家发改委、国家能源局部署加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设，承担抽水蓄能项目开发建设任务的中央能源企业要优化完善内部流程，提高项目投资决策、招投标等工作效率，加快投入资金、人力等要素，支持项目核准和开工建设。用好国家重大项目用地保障协调机制，对符合条件的抽水蓄能项目加大用地保障力度。以两部制电价为主体，通过竞争性方式形成电量电价，将容量电价纳入输配电价回收，推动抽水蓄能电站作为独立主体参与市场。（发改委，能源局发布） 产业政策：国家能源局、科学技术部印发《“十四五”能源领域科技创新规划》，目标能源领域现存的主要短板技术装备基本实现突破;前瞻性、颠覆性能源技术快速兴起新业态、新模式持续涌现，形成一批能源长板技术新优势;支撑在确保安全的前提下积极有序发展核电;聚焦大规模高比例可再生能源开发利用，研发更高效、更经济、更可靠的水能、风能、太阳能、生物质能、地热能以及海洋能等可再生能源先进发电及综合利用技术，支撑可再生能源产业高质量开发利用。（能源局，科技部发布）  海 外货币财政政策 【美联储】美联储埃文斯表示，到 2023 年 3 月将利率提高至略低于 2.5%为美联储提供了“可选性”。如果加息路径包括“大约”50 个基点的加息，从而更早达到中性利率，这不存在大的风险。 【澳洲联储】澳洲联储将基准利率维持在 0.1%不变，符合市场预期。 【欧央行】欧洲央行管委诺特表示，有充分迹象表明通胀将回到 2%，9 月、10月或 12 月可能会加息；如果希望在三季度之前开始缩减 QE，将需要重大的经济数据变化来支持。并表示，预计不会出现衰退，且通胀会放缓。 【欧央行】欧洲央行管委 Vasle 表示，负利率可能会在今年年底前结束；资产净购买最快可能于 7 月份结束；经济增长相当强劲，不需要推迟政策正常化。  风 险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 4 月 5 日国内货币财政政策 产业政策：科技部进一步提高科技型中小企业研发费用税前加计扣除比例，鼓励科技型中小企业加大研发投入。科技型中小企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，自 2022年 1 月 1 日起，再按照实际发生额的 100%在税前加计扣除;形成无形资产的，自2022 年 1 月 1 日起，按照无形资产成本的 200%在税前摊销。（科技部发布） 产业政策：国家发改委、国家能源局部署加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设，承担抽水蓄能项目开发建设任务的中央能源企业要优化完善内部流程，提高项目投资决策、招投标等工作效率，加快投入资金、人力等要素，支持项目核准和开工建设。用好国家重大项目用地保障协调机制，对符合条件的抽水蓄能项目加大用地保障力度。以两部制电价为主体，通过竞争性方式形成电量电价，将容量电价纳入输配电价回收，推动抽水蓄能电站作为独立主体参与市场。（发改委，能源局发布） 产业政策：国家能源局、科学技术部印发《“十四五”能源领域科技创新规划》，目标能源领域现存的主要短板技术装备基本实现突破;前瞻性、颠覆性能源技术快速兴起新业态、新模式持续涌现，形成一批能源长板技术新优势;支撑在确保安全的前提下积极有序发展核电;聚焦大规模高比例可再生能源开发利用，研发更高效、更经济、更可靠的水能、风能、太阳能、生物质能、地热能以及海洋能等可再生能源先进发电及综合利用技术，支撑可再生能源产业高质量开发利用。（能源局，科技部发布） 1.2. 4 月 5 日海外货币财政政策 【美联储】美联储埃文斯表示，到 2023 年 3 月将利率提高至略低于 2.5%为美联储提供了“可选性”。如果加息路径包括“大约”50 个基点的加息，从而更早达到中性利率，这不存在大的风险。 【澳洲联储】澳洲联储将基准利率维持在 0.1%不变，符合市场预期。 【欧央行】欧洲央行管委诺特表示，有充分迹象表明通胀将回到 2%，9 月、10 月或 12 月可能会加息；如果希望在三季度之前开始缩减 QE，将需要重大的经济数据变化来支持。并表示，预计不会出现衰退，且通胀会放缓。 【欧央行】欧洲央行管委 Vasle 表示，负利率可能会在今年年底前结束；资产净购买最快可能于 7 月份结束；经济增长相当强劲，不需要推迟政策正常化。 宏观点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 1：最新全球基准利率 资料来源：wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评