新材料行业周报：濮阳惠成、阿科力业绩超预期，FEP需求空间广阔

化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 化工 2022 年 04 月 04 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《化工行业周报-氢能中长期规划出台，关注纯碱、醋酸景气上行》 -2022.3.27 《新材料行业周报-导电炭黑需求景气上行，国产替代为长期大趋势》-2022.3.27 《新材料行业周报-盐野义新冠口服药结构公布，中欣氟材含氟医药中间体技术成熟》-2022.3.20 濮阳惠成、阿科力业绩超预期，FEP 需求空间广阔 ——新材料行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（联系人） 张晓锋（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790121070017 zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790120080059 ⚫ 本周（3 月 28 日-4 月 1 日）行情回顾 新材料指数下跌 0.2%，表现弱于创业板指。OLED 材料跌 0.53%，半导体材料跌1.77%，膜材料跌 5.61%，添加剂跌 1.35%，碳纤维跌 2.91%，尾气治理跌 1.24%。涨幅前五为有研新材、濮阳惠成、新亚强、安集科技、三孚股份；跌幅前五为双星新材、飞凯材料、沃特股份、三利谱、东材科技。 ⚫ 周观察：FEP 需求潜力大，国内氟化工头部企业纷纷布局 聚全氟乙丙烯（FEP）是四氟乙烯（TFE）和六氟丙烯（HFP）的结晶聚合物，其中 HFP 的含量约 15%左右，是聚四氟乙烯（PTFE）的改性材料。FEP 是常见的含氟塑料之一，在氟塑料中，FEP 需求量占比排名第三，被广泛应用于航空航天、机车车辆、能源、有色金属冶炼、石油开采、电机等领域。在发达国家建筑物的信息传输电线电缆中，FEP 电缆的使用率已经超过 70%。随着其在发展中国家的快速普及，该部分市场容量将快速增长。根据华经产业研究院和前瞻产业研究院数据，我国 FEP 产量由 2010 年的 0.49 万吨增长至 2020 年的 2.3 万吨，预计到2025 年产量达到 5.72 万吨，未来需求量将进一步大幅提升，空间广阔。虽然国内 FEP 行业规模不断扩大，但与国外企业相比仍存在差距，国内氟化工头部企业正加速破局。永和股份 FEP 产品是公司优势品种之一，现有产能 4,200 吨。公司 2021 年公告拟投资建设总规模 1.35 万吨/年的 FEP 项目，其中 FEP（树脂）一期规模 0.45 万吨/年，二期新增规模 0.6 万吨/年；FEP（乳液）一期规模 0.3 万吨/年，为公司带来持续成长性。巨化股份含氟聚合物处于国内较为领先地位， 10kt/a FEP 扩建项目正在实施中，目前已拥有 FEP 产能 3kt/a。昊华科技晨光院2021 年公告，拟投资 21.5 亿元建设 2.6 万吨/年高性能有机氟材料项目，其中包括新建项目 FEP 6,000 吨/年。受益标的：永和股份、巨化股份、昊华科技。 ⚫ 重要公司公告及行业资讯 【濮阳惠成】公司 2021 年实现营收 13.93 亿元，同比增长 52.61%；实现归母净利利润 2.53 亿元，同比增长 40.66%。2022Q1 预计实现归母净利润 7,053.06–8,463.67 万元，预计同比增长 50%-80%。 【阿科力】公司 2021 年实现营收 8.80 亿元，同比增长 63.60%；实现归母净利润1.00 亿元，同比增长 93.97%。 【利安隆】公司收到中国证监会出具的《关于同意天津利安隆新材料股份有限公司向韩谦等发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》。 ⚫ 受益标的 我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0 到 1 的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 -20%-8%4%16%28%40%2021-042021-082021-12化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 股票报告网行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 新材料周观察：FEP 需求潜力大，国内氟化工头部企业纷纷布局 ................................................................................. 3 2、 本周新材料股票行情：29.51%个股周度上涨 .................................................................................................................... 5 2.1、 重点标的跟踪：继续看好昊华科技、利安隆、濮阳惠成等 .................................................................................. 5 2.2、 公司公告统计：濮阳惠成、阿科力发布 2021 年度报告，利安隆定增获批等 .................................................... 6 2.3、 股票涨跌排行：有研新材、濮阳惠成等领涨.......................................................................................................... 9 3、 本周板块行情：新材料指数跑输创业板指 1.3% ............................................................................................................. 10 4、 产业链数据跟踪：2 月液晶电视面板出货量同比增加 6% ............................................................................................. 11 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： FEP 作为电线电缆绝缘层和保护套使用 ..................................................................................