通信设备行业：“东数西算”，IDC行业的供给侧改革

行业研究丨深度报告丨通信设备Ⅲ [Table_Title] “东数西算”：IDC 行业的供给侧改革 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2022 年 2 月 17 日，发改委、网信办、工信部、能源局联合印发文件，同意在 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群，“东数西算"工程正式全面启动。综合来看，我们认为，“东数西算”政策将对整个 IDC 行业带来供给侧改革，并将给第三方 IDC 厂商带来新的机会。未来一线城市的 IDC 资源将愈发具有稀缺性，因此对于那些拥有核心地段资源的 IDC 厂商来说将最直接受益。此外，“东数西算”工程有望大幅带动中西部算力需求，通信行业作为算力网络的底座，产业链将重点受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 黄天佑 祖圣腾 SAC：S0490517110002 李烨 vUgVjZiYdUrVoPrQ9P8Q9PoMrRnPpNjMmMpMeRmPrQaQnMyRNZqNqMMYrNnO 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] “东数西算”：IDC 行业的供给侧改革 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] “东数西算”： IDC 行业的供给侧改革 2022 年 2 月 17 日，发改委、网信办、工信部、能源局联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。通过对网络时延要求不高的数据向西部数据中心转移，如后台加工、离线分析等，而东部则将更多承接时延要求较高的数据，如工业互联网、人工智能等。 供给端：“东数”稀缺性提升，“西算”运营商主导 从供给端的角度来看，“东数西算”作为 IDC 行业的供给侧改革，核心一线城市指标将进一步收紧，供给将进一步压缩，一线城市的 IDC 资源将愈发具有稀缺性。在未来一线城市指标管控日趋严格的情况下，东部枢纽地区将有效承接大城市转移的部分供给，四个东部需求方主要围绕北上广深转移至邻近地区。而西部枢纽地区将会新增供给承接需求，形成大数据集群，承接部分需求的远距离转移。未来一线城市外溢的需求将会落在一线周边的枢纽地区，第三方 IDC或选择性参与一线周边枢纽节点。从供需角度出发，我们认为运营商有望成为东数西算主力建设方，主要系：1）政务公有云增长潜力大，西算地区算力有望得到消化，而运营商将有望主导政务云；2）运营商对算力的投入重视度持续提升，布局集中于枢纽地区：3）算网融合模式下，运营商发挥算力调度能力，算力资源优势显著扩大。 需求端：数字经济&元宇宙拉动，行业拐点将至 从需求端的角度来看，数字经济&元宇宙有望带动算力需求爆发，算力作为支撑数字经济发展的坚实基础，2020 年我国算力总规模达到 135Eflops，同比增长 55%，到 2023 年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在 20%左右，平均利用率力争提升到 60%以上，总算力超过200EFLOPS（换算 2021-2023 年 CAGR 接近 30%），高性能算力占比达到 10%。元宇宙等新生应用场景催生海量算力需求，将直接带来 IDC 市场持续扩容。根据 IDC 厂商及服务器厂商的季度营收趋势，综合来看，我们判断 2022 年国内 IDC 需求有望企稳回升。此外，从机柜整体价格趋势上来看，我们认为目前 IDC 机柜的低价竞争或将终结，预计未来在供给侧不足的情况下，新签的机柜价格将会呈上升态势。 投资建议 综合来看，我们认为，“东数西算”政策将对整个 IDC 行业带来供给侧改革，并将给第三方 IDC厂商带来新的机会。未来一线城市的 IDC 资源将愈发具有稀缺性，因此对于那些拥有核心地段资源的 IDC 厂商来说将最直接受益。此外，“东数西算”工程有望大幅带动中西部算力需求，通信行业作为算力网络的底座，产业链将重点受益。我们建议关注运营商、IDC、ICT 设备、光模块、温控设备商等细分行业龙头,重点推荐有望深度参与算力枢纽建设的运营商中国移动、中国电信；第三方 IDC 厂商奥飞数据、光环新网、数据港；ICT 设备厂商紫光股份、中兴通讯；高速率模块供应商天孚通信、中际旭创、新易盛；建议关注温控设备商英维克。 风险提示 1、数据中心建设进度不及预期； 2、下游应用需求低于预期。 行业内重点公司推荐 [Table_StockData] 公司代码 公司名称 投资评级 600941 中国移动 买入 601728 中国电信 买入 300738 奥飞数据 买入 300383 光环新网 买入 市场表现对比图(近 12 个月) [Table_Chart] 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report] •《“东数西算”工程全面启动，优化全国算力资源布局》2022-02-20 •《通信行业 2021Q4 基金持仓分析：环比延续提升，配置性价比高》2022-02-18 •《模组系列报告二：车载模组的星辰大海》2022-02-14 -21%-8%5%17%2021-32021-72021-112022-3通信设备Ⅲ沪深300指数2022-03-31 vUgVjZiYdUrVoPrQ9P8Q9PoMrRnPpNjMmMpMeRmPrQaQnMyRNZqNqMMYrNnO 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] “东数西算”：IDC 行业的供给侧改革 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] “东数西算”： IDC 行业的供给侧改革 2022 年 2 月 17 日，发改委、网信办、工信部、能源局联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。通过对网络时延要求不高的数据向西部数据中心转移，如后台加工、离线分析等，而东部则将更多承接时延要求较高的数据，如工业互联网、人工智能等。 供给端：“东数”稀缺性提升，“西算”运营商主导 从供给端的角度来看，“东数西算”作为 IDC 行业的供给侧改革，核心一线城市指标将进一步收紧，供给将进一步压缩，一线城市的 IDC 资源将愈发具有稀缺性。在未来一线城市指标管控日趋严格的情况下，东部枢纽地区将有效承接大城市转移的部分供给，四个东部需求方主要围绕北上广深转移至