食品饮料行业周报：茅台批价回落，白酒板块短期调整

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 B 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20220321-20220327） 维持评级 茅台批价回落，白酒板块短期调整 看好 2022 年 3 月 27 日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 市场方面，上周万得全 A 指数走出“倒 V”字行情，累计收跌 1.41%。市场成交额较上周明显收缩，北向资金本周合计净流出 127.78 亿元。煤炭、农林牧渔、房地产、综合、有色金属涨幅居前。近期白酒板块受疫情反复担心需求疲软，茅台酒价格全面下跌以及外资流出等影响，白酒整体回调。加上茅台新营销平台即将上限，可能冲击经销商的利益，从而影响市场情绪。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深 300 下跌 2.14%，收于 4174.57 点，其中食品饮料行业下跌 3.47%，跑输沪深 300 指数 1.33 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 25。细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中非白酒跌幅最大，下跌 4.91%，其次是饮料乳品（-3.81%）、白酒（-3.36%）、调味发酵品（-2.75%）。只有食品加工处于上涨状态，上涨0.14%。个股方面，得利斯（16.81%）、梅花生物（13.29%）、*ST 中葡（13.29%）、甘源食品（9.09%）、庄园牧场（8.91%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 （1）酒说报道， 2022 年 1-2 月份，全国酒、饮料和精制茶制造业增加值同比增长 15.4%，其中饮料类商品零售类值累计值 480.9 亿元，同比增长11.4%；烟酒类商品零售类值累计值 1011.2 亿元，同比增长 13.6%。（2）酒说报道，备受市场关注的茅台电商 APP 平台似已接近上线运营。茅台新电商平台隶属于股份公司，试运行阶段采取“新渠道、新产品”方式，将计划投放四种新产品：53 度 500ml“贵州茅台酒(壬寅虎年生肖酒)”；53 度 500ml“茅台 1935”；53 度 375ml“贵州茅台酒(壬寅虎年生肖酒)”；53 度 500ml“贵州茅台酒(珍品)”。 普通飞天茅台不在销售名单之列。 投资建议 1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在，我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。3）疫情反复带动预制菜需求，建议关注速冻食品。 风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 分析师： 和芳芳 执业登记编码: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 股票报告网 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 ............................................................. 3 2 行业重点数据跟踪 ......................................................... 5 3.本周行业要闻及重点公告 .................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ......................................................... 9 5.投资建议 ................................................................ 10 图表目录 图 1：申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比（%） .....................................3 图 2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ...........................................3 图 3：申万一级行业市盈率 TTM（截止本周末） .........................................4 图 4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................4 图 5：飞天茅台（53 度）出厂价及一号店价格 ........................................5 图 6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ...........................................5 图 7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) .....................................6 图 8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 .............................................6 图 9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ...............................6 表 1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ...................................................4 表 2：上周食品饮料行业重要资讯 ......................................................6 表 3 上市公司上周重要公告 ...........................................................8 表 4：一周重要事项提醒 ..............................................................8 股票报告网 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深 300 下跌 2.14%，收于 4174.57 点，其中食品饮料行业下跌 3.47%，跑输