可选消费行业周报（第十二周）：美国宣布豁免部分商品关税，铺货型2C卖家更为受益

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 可选消费 行业周报（第十二周） 华泰研究 商业贸易 增持 (维持) 电子商务 增持 (维持) 研究员 林寰宇 SAC No. S0570518110001 SFC No. BQO796 linhuanyu@htsc.com +86(755)83213674 联系人 张诗宇 SAC No. S0570120070109 SFC No. BSF308 zhangshiyu@htsc.com +86-755-23993346 2022 年 3 月 28 日│中国内地 本周观点：美国宣布豁免部分商品关税，铺货型 2C 卖家更为受益 3 月 23 日，据美国贸易代表办公室声明，宣布重新豁免 352 项从中国进口商品的关税，新规定使用时间为 21 年 10 月 22 日-22 年 12 月 31 日。本次受豁免商品包括机电、化工、轻工、家电等领域，对相关出口企业尤其是2C 企业的成本优化效果十分显著（关税基于 FOB 征收，成本多归属于卖家）。铺货型卖家对市场敏感度更高，有望快速布局税收豁免相关品类，直接受益。 子行业观点 1）跨境电商：美宣布部分商品关税豁免，行业景气边际改善；2）便利店：2021 年限额以上便利店零售额同增 12.8%，区域龙头 21 年同店增长可期；3）生鲜零售：疫情防控升级（如上海），生鲜超市、即时零售龙头有望受益。 重点公司及动态 居然之家：陈亮辞去副总裁职务，不再担任公司高管。 风险提示：新冠疫情反复，需求回暖不及预期，居民债务压力加大。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 星徽股份 300464.SZ 25.91 上海物贸 600822.SH 13.76 百大集团 600865.SH 13.48 *ST 跨境 002640.SZ 13.00 杭州解百 600814.SH 11.66 农产品 000061.SZ 11.61 ST 美讯 600898.SH 10.98 汇鸿集团 600981.SH 9.69 丽人丽妆 605136.SH 9.67 南极电商 002127.SZ 8.72 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 金开新能 600821.SH (10.74) 莱绅通灵 603900.SH (8.75) 安正时尚 603839.SH (7.72) 东方盛虹 000301.SZ (7.31) 鹏都农牧 002505.SZ (7.01) 天音控股 000829.SZ (6.31) 安德利 603031.SH (4.67) ST 宏图 600122.SH (4.62) *ST 金洲 000587.SZ (4.52) 爱婴室 603214.SH (4.05) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 03 月 25 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 周大生 002867.SZ 买入 13.40 22.08 0.92 1.12 1.38 1.63 14.57 11.96 9.71 8.22 安克创新 300866.SZ 买入 71.10 122.88 2.11 2.64 3.35 4.39 33.70 26.93 21.22 16.20 壹网壹创 300792.SZ 买入 35.98 59.85 1.30 1.71 2.00 2.26 27.68 21.04 17.99 15.92 资料来源：华泰研究预测 (3)(1)13503/1803/2003/2203/24(%)商业贸易电子商务沪深300(1.0)0.52.03.55.0电子商务贸易零售(%)(5.0)(0.3)4.59.314.0房地产服务煤炭房地产开发农林牧渔有色金属石油天然气纺织服装医药健康银行商业贸易航天军工综合多元金融建筑与工程钢铁传媒基础化工环保通信汽车机械设备轻工制造家用电器保险公用事业食品饮料教育和人力资源建材交通运输电子计算机电力设备与新能源证券社会服务(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 可选消费 行业周报（第十二周） 华泰研究 商业贸易 增持 (维持) 电子商务 增持 (维持) 研究员 林寰宇 SAC No. S0570518110001 SFC No. BQO796 linhuanyu@htsc.com +86(755)83213674 联系人 张诗宇 SAC No. S0570120070109 SFC No. BSF308 zhangshiyu@htsc.com +86-755-23993346 2022 年 3 月 28 日│中国内地 本周观点：美国宣布豁免部分商品关税，铺货型 2C 卖家更为受益 3 月 23 日，据美国贸易代表办公室声明，宣布重新豁免 352 项从中国进口商品的关税，新规定使用时间为 21 年 10 月 22 日-22 年 12 月 31 日。本次受豁免商品包括机电、化工、轻工、家电等领域，对相关出口企业尤其是2C 企业的成本优化效果十分显著（关税基于 FOB 征收，成本多归属于卖家）。铺货型卖家对市场敏感度更高，有望快速布局税收豁免相关品类，直接受益。 子行业观点 1）跨境电商：美宣布部分商品关税豁免，行业景气边际改善；2）便利店：2021 年限额以上便利店零售额同增 12.8%，区域龙头 21 年同店增长可期；3）生鲜零售：疫情防控升级（如上海），生鲜超市、即时零售龙头有望受益。 重点公司及动态 居然之家：陈亮辞去副总裁职务，不再担任公司高管。 风险提示：新冠疫情反复，需求回暖不及预期，居民债务压力加大。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 星徽股份 300464.SZ 25.91 上海物贸 600822.SH 13.76 百大集团 600865.SH 13.48 *ST 跨境 002640.SZ 13.00 杭州解百 600814.SH 11.66 农产品 000061.SZ 11.61 ST 美讯 600898.SH 10.98 汇鸿集团 600981.SH 9.69 丽人丽妆 605136.SH 9.67 南极电商 002127.SZ 8.72 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 金开新能 600821.SH (10.74) 莱绅通灵 603900.SH (8.75) 安正时尚 603839.SH (7.72) 东方盛虹 000301.SZ (7.31) 鹏都农牧 002505.SZ (7.01) 天音控股 000829.SZ (6.31) 安德利 603031.SH (4.67) ST 宏图 600122.SH (