轻工纺服行业研究周报：关注国潮趋势下纺服龙头企业前景

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 关注国潮趋势下纺服龙头企业前景 ——轻工纺服行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：关注国潮趋势下纺服龙头企业前景 事件：国潮热度高涨，国内服饰“顺风而呼”。自 2018 年中美贸易争端以来，国内服饰出口受挫，供给侧改革迫使国内服饰行业转型，以研发推动技术、以设计诉说故事，对内着力提高服装内需，对外塑造中国特色品牌形象。早在 2008 北京奥运会，李宁就已打响中国运动品牌旗号，亮相纽约时装周更是将中国潮流推向世界舞台。影响巨大的 BCI 事件进一步点燃国潮，催生大量国潮品牌的诞生与发展。在刚过去不久的 2022 北京冬奥会上，无论是运动员服饰还是冬奥会周边，无不彰显 21 世纪中国式潮流。  政策助力发展，国潮服饰“如鱼得水”。近年来国家不断出台政策促进国内纺织服饰发展与出口，推动服装服饰向创新创造转变，倡导产品技术研发，鼓励拓展品牌历史文化底蕴，提升产品附加值和软实力。国潮服饰以其独特文化设计与新兴科技创造成为国内服饰发展的新风口，在《中国服装行业“十三五”发展纲要》、《纺织工业“十三五”科技进步纲要》等政策扶持下飞速发展。  国内服饰市场回暖，技术与创新助力国潮。全球新冠疫情影响，全行业发展受阻，国内纺织服装、服饰企业由 2019 年 12 月的 13876 家下降到 12653家，行业规模有所下降，服装类新产品出口在 2019 年与 2020 年遭遇-7.16%与-6.69%的负增长；随着国内疫情控制，市场得到恢复，2021 年纺织服装、服饰业营业收入迎来 8.22%正增长，而疫情时期线上销售受影响较少，始终保持增长。  抓机遇，国潮发展早布局。国潮的火热并非空穴来风，据百度指数统计，“国潮”一词自 2018 年开始被广泛搜索，2018 年至 2022 年 3 月“国潮”日均被搜索 1010 次，移动日均值 610 次。运动品牌李宁、安踏、特步国际，羽绒服品牌波司登，休闲服饰品牌海澜之家、森马服饰，高尔夫服饰品牌比音勒芬，纷纷赶上“国潮”的快车，全方位布局，多层次发力，取得快速发展。  国产服饰蕴藏潜力，看好国潮定位。国潮服饰市场尚未成熟，无论是技术研发还是品牌孵化，都还有较大的上升空间，差异化的国潮定位将为国产服饰提供源源不断的动力。看好国潮头部李宁（2331.HK）、安踏体育（2020.HK）、波司登（3998.HK）、比音勒芬（002832.SZ）。 市场回顾（3 月 21 日-3 月 25 日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌 1.52%，在申万 31 个一级行业中排名第 19，跑输大盘，子板块中，文娱用品板块表现较好，下跌 0.23%，家居用品板块表现较差,下跌 2.12%；纺织服装行业本周上涨 1.04%，在申万 31 个一级行业中排名第 7，跑赢大盘，子板块中，纺织制造板块上涨 2.25%，服装家纺板块上涨 0.56%，饰品板块上涨 0.11%。 行业数据追踪： 家具：本周 TDI 价格较上周有所上涨，MDI 价格较上周有所上涨。 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，3 月 25 日，针叶浆市场价 7017.86 元/吨，较上周五上涨 2.22%；阔叶浆市场价 6127.27 元/吨，较上周五下跌 1.06%；本色浆市场价 6466.67 元/吨，较上周五上涨 0.26%；化机浆市场价 5441.67 元/吨，较上周五上涨 2.67%。包装纸方面，3 月 25 日，瓦楞纸市场价 3771.88 元/吨， 评级 增持 2022 年 3 月 27 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 行业基本资料 轻工行业股票家数 140 纺服行业股票家数 118 轻工行业平均市盈率 19.61 纺服行业平均市盈率 19.34 市场平均市盈率 12.15 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、轻工纺服周报：《<政府工作报告>多项政策利好纺服行业》2022-03-20 2、轻工纺服周报：《黄金饰品市场消费回暖》2022-03-13 3、轻工纺服周报：《电子烟管理办法及国标二次征求意见稿发布》2022-03-06 4、轻工纺服周报：《借鉴波司登 建议关注同与君智合作的四家企业》2022-02-27 5、轻工纺服周报：《冬奥经济助力冰雪运动产业链》2022-02-20 6、轻工纺服周报：《轻工制造板块业绩预告》2022-02-13 7、轻工纺服周报：《纺织服装板块业绩预告》2022-02-06 轻工&纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 18 证券研究报告 较上周五上涨 0.08%；白卡纸市场价 6385.00 元/吨，较上周五下跌 0.08%。文化印刷纸方面，3 月 25 日，双胶纸市场价 6255.00 元/吨，较上周五上涨 0.48%；生活用纸方面，3 月 25 日市场价 7083.33 元/吨，较上周五上涨 0.95%。 纺织服装：3 月 25 日，棉花价格为 22725.38 元/吨，较上周上涨 0.31%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所上涨。 投资策略： 近期，房地产行业政策趋于宽松，国家发改委支持“家具下乡”，鼓励实施家具下乡补贴，我们认为，近期可以关注家居板块，定制家居建议关注【欧派家居】、【索菲亚】；软体家居建议关注【顾家家居】、【喜临门】。 风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险。 轻工&纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 18 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：关注国潮趋势下纺服龙头企业前景 ................................................................................................................... 5 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 9 3. 行业数据追踪 .....................................................................................................................................................................11 3.1 家具 .........................................................................................................................................