汽车行业周报（22年第13周）：Model Y柏林工厂下线，多家车企轮番涨价

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月28日超 配汽车行业周报（22 年第 13 周）Model Y 柏林工厂下线，多家车企轮番涨价核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：戴仕远0755-81981814tangxx@guosen.com.cndaishiyuan@guosen.com.cnS0980519080002S0980521060004证券分析师：周俊宏联系人：余晓飞021-617610590755-81981306zhoujunhong@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980520070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《造车新势力系列七-理想 L9 上市在即,关注产业链投资机会》——2022-03-16《汽车行业周报（22 年第 11 周）-2 月汽车销量同比增长 19%，新能源汽车渗透率 19%》 ——2022-03-14《汽车行业点评-俄乌冲突对汽车供应链的影响分析》 ——2022-03-07《汽车行业 2021 年报前瞻及 2022 年 3 月投资策略-原材料压制致整零估值回调，板块中长期配置价值凸显》 ——2022-03-06《造车新势力系列六-淡季交付承压，黑马哪吒值得关注》 ——2022-03-04行业观点：自主崛起，电动智能。在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产的重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2 月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来 5-10 维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线 1：2021 年新能源乘用车渗透率突破 15%关键点位进入加速渗透，三电技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线 2：政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680 圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线 3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。行情复盘 ：CS 汽车下跌 1.49% ，强于沪 深 300 指数 0.7pct 。本周（20220321-20220325）CS 汽车下跌 1.49%，CS 乘用车下跌 1.73%，CS 商用车上涨 0.60%，CS 汽车零部件下跌 2.12%，CS 汽车销售与服务上涨 2.52%，CS 摩托车及其他下跌 0.72%，新能源车指数下跌 2.95%，智能汽车指数下跌1.73%，同期沪深 300 指数下跌 2.14%，上证综合指数下跌 1.19%。CS 汽车强于沪深300指数0.65pct，弱于上证综合指数0.30pct，年初至今下跌20.79%。数据追踪：2 月汽车销量同比增长 18.7%，新能源汽车渗透率 19.2%。2022年 2 月国内汽车产销分别为 181.3/173.7 万辆，环比分别-26.1%/-31.4%，同比分 别 +20.6%/+18.7% ； 其 中 乘 用 车 / 商 用 车 / 新 能 源 汽 车 销 量 分 别 为148.7/25.0/33.4 万辆，分别同比+27.8%/-16.6%/+184.3%，2 月新能源汽车渗透率为 19.2%。2021 全年，汽车累计产销分别为 2608.2/2627.5 万辆，同比分别+3.4%/+3.8%。其中新能源汽车销量为 352.1 万辆，同比+157.5%。投资建议：看好汽车电动化及智能化。能源端三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团、上声电子等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪等。建议关注激光雷达、一体化压铸及新能源电驱动系统产业链。风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021E2022E2021E2022E601799星宇股份买入154.21440.553.324.944429600660福耀玻璃增持44.851,092.781.211.832919601633长城汽车买入37.002,712.000.971.5429182594比亚迪增持247.846,595.951.543.0215378资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月28日超 配汽车行业周报（22 年第 13 周）Model Y 柏林工厂下线，多家车企轮番涨价核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：戴仕远0755-81981814tangxx@guosen.com.cndaishiyuan@guosen.com.cnS0980519080002S0980521060004证券分析师：周俊宏联系人：余晓飞021-617610590755-81981306zhoujunhong@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980520070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《造车新势力系列七-理想 L9 上市在即,关注产业链投资机会》——2022-03-16《汽车行业周报（22 年第 11 周）-2 月汽车销量同比增长 19%，新能源汽车渗透率 19%》 ——2022-03-14《汽车行业点评-俄乌冲突对汽车供应链的影响分析》 ——2022-03-07《汽车行业 2021 年报前瞻及 2022 年 3 月投资策略-原材料压制致整零估值回调，板块中长期配置价值凸显》 ——2022-03-06《造车新势力系列六-淡季交付承压，黑马哪吒值得关注》 ——2022-03-04行业观点：自主崛起，电动智能。在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产的重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2 月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来 5-10 维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线 1：2021 年新能源乘用车渗透率突破 15%关键点位进入加速渗透，三电技术