家用电器行业：海运价格持续回落，扫地机行业景气度延续

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 家用电器 [Table_Date] 发布时间：2022-03-27 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -15% -19% -30% 相对收益 -6% -4% -15% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 90 总市值（亿） 9723 流通市值（亿） 9122 市盈率（倍） 16.54 市净率（倍） 2.58 成分股总营收（亿） 6754 成分股总净利润（亿） 551 成分股资产负债率（%） 158.51 [Table_Report] 相关报告 《家电周报：白电线上销量转正，地产链有望复苏》 --20220321 《家电周报：原材料价格有所回落，家电板块否极泰来》 --20220313 《家电周报：新品类厨电表现良好，关注板块边际回暖》 --20220306 [Table_Author] 证券分析师：陈玉卢 执业证书编号：S0550521070001 010-63210892 chenyulu@nesc.cn 研究助理：谷诚 执业证书编号：S0550121070043 021-61002910 gucheng@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 海运价格持续回落，扫地机行业景气度延续 报告摘要： [Table_Summary] 本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于 11891.84 点，周内下跌2.44%；同期上证指数下跌 1.19%；沪深 300 指数下跌 2.14%。 销量数据：白电：受疫情影响线下短期承压，冰箱洗衣机线上延续增长。2022W12，空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为 16.54、9.31、7.09 亿元，yoy-10.25%/+30.91%/+10.0%。线下市场中三大白电的销售额同比均有下滑。市占率方面，海尔在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显，空调行业格力超越美的，线上线下均位居第一。 清洁电器：扫地机线上线下趋势向好，高价产品占比持续增长。2022W12 清洁电器全品类线上销量 26.80 万台，yoy-8.31%。其中扫地机器人的线上销额 0.92 亿元，yoy+7.69%，均价为 3051 元，高价产品占比持续提升，科沃斯的销量、销售额市占率持续领先。 厨电：集成灶线上持续增长，洗碗机全渠道销量同比转正。2022W12，集成灶线上销额达 1.41 亿元，yoy+24.16%。线下销额约680 万元，yoy-28.88%。市占率方面，线上亿田超过火星人位居第一。2022W12洗碗机线上销量/销额 yoy+8.1%/+24.82%。线下销量/销额 yoy+13.53%/+23.56%。美的、西门子分别位居线上/线下第一。 上下游数据：大宗原料价格均有所走高；欧美航线价格继续回调。 周观点：白电：原材料价格有所回升，白电公司盈利端可能承压。白电销量线上表现不一，线下同比均有所下滑。推荐标的：【海尔智家】:国内卡萨帝凭借完整品类与多元渠道持续发力高端市场；海外深耕“产销研”三位一体策略，未来仍有份额提升空间。【美的集团】：传统白电企业向科技方向转型，管理架构优秀运营效率高， 智慧楼宇、工业电机等 B 端业务布局完善，未来可期。 厨电：新兴品类厨电景气度依旧高涨，各家纷纷进入集成灶市场，有望持续推动集成灶渗透率增长；洗碗机品类继续保持较高增速。推荐标的：【老板电器】： 恒大坏账已经计提完毕、已经推出首批集成灶产品、对洗碗机的投入会加大，厨电龙头地位稳固，将受益于地产政策放松。【火星人】：集成灶行业龙头，营销力度大。线上渠道稳居行业前二，逐步发力线下渠道，看好其在竞争中胜出。 清洁电器：扫地机器人赛道景气度未见明显消退，自清洁产品渗透率仍在持续提升。石头推出新品 G10S，有望拉动行业需求提升。推荐标的：【科沃斯】：X1 销售表现持续亮眼，一点品牌市场份额稳定增长，窗宝、沁宝等新产品逐渐的市场的认可有望拉动新一轮增长；添可洗地机增速稳定，看好其在清洁电器领域多维度发力。 风险提示：原材料价格持续上涨，疫情反复影响销售 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 老板电器 28.41 1.75 2.05 2.34 23.30 13.84 12.12 买入 海尔智家 21.9 1.34 1.34 1.61 21.85 16.30 13.64 买入 美的集团 56.09 3.93 4.12 4.77 25.05 13.63 11.77 买入 科沃斯 109.58 1.14 3.51 4.64 77.62 31.26 23.63 买入 火星人 32.34 0.76 1.05 1.39 64.47 30.76 23.30 买入 -40%-30%-20%-10%0%10%2021/32021/62021/92021/12家用电器沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 家用电器 [Table_Date] 发布时间：2022-03-27 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -15% -19% -30% 相对收益 -6% -4% -15% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 90 总市值（亿） 9723 流通市值（亿） 9122 市盈率（倍） 16.54 市净率（倍） 2.58 成分股总营收（亿） 6754 成分股总净利润（亿） 551 成分股资产负债率（%） 158.51 [Table_Report] 相关报告 《家电周报：白电线上销量转正，地产链有望复苏》 --20220321 《家电周报：原材料价格有所回落，家电板块否极泰来》 --20220313 《家电周报：新品类厨电表现良好，关注板块边际回暖》 --20220306 [Table_Author] 证券分析师：陈玉卢 执业证书编号：S0550521070001 010-63210892 chenyulu@nesc.cn 研究助理：谷诚 执业证书编号：S0550121070043 021-61002910 gucheng@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 海运价格持续回落，扫地机行业景气度延续 报告摘要： [Table_Summary] 本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于 11891.84 点，周内下跌2.44%；同期上证指数下跌 1.19%；沪深 300 指数下跌 2.14%。 销量数据：白电：受疫情影响线下短期承压，冰箱洗衣机线上延续增